航海装备持续垫底，军工各大子板块，后市会出现逆袭吗？

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我是梁亮

本期主题是——航海装备板块

注：图片源自头条正版图库

1、印象中，近几年每次军工有行情，航海装备子板块基本都是最落后的板块，不仅起涨的时间晚，涨幅好像也相对最少，是这样的情况吗？今年以来航海装备板块的走势又如何呢？

2020年以来，相对于军工母板块其它几个子板块航空装备、航天装备、地面兵装以及军工电子而言，航海板块每次军工行情确实都几乎“包尾”，无论涨幅还是启动时间，都是这样。而且前几轮军工行情都有一个很不好的现象，就是当航海装备启动的时候，整个军工板块的行情已经接近尾声了。

我认为，主要的原因还是近几年整个板块的业绩并不是太乐观。2020年至今年一季度，航海装备的同比业绩增长在军工所有子板块里都稳居倒数第一，那么这样的表现也合理了。我们回看一下相对表现较好的2019年，其归母净利润同比增长远远抛离其他子板块，所以当年的年度涨幅拿到了第一名。看来关键还是业绩因素决定价格走向。

再看今年板块的具体走势，年初市场弱势时，军工母板块成为市场主要的杀跌对象，航海装备在这个过程中没有落下，最大跌幅也达到了35%。7月以前的反弹还是偏弱，在所有军工子板块中垫底。但是从7月开始，整个板块突然走强，多次领涨军工板块，而且在军工板块回调的时候下跌幅度也比较少，这个现象值得重点关注。今年以来，航海装备板块下跌了15%左右，整体排在军工板块子版块里的地面兵装之后，位于第二。

2、是不是整个行业的基本面出现了什么变化呢？

根据克拉克森的全球造船月报统计，在全球船舶新接单1-5月同比下跌接近6成的情况下，6月份的同比下滑情况大幅改善，并出现了环比大幅上升的情况。另外，据有关部门最新数据显示，上半年我国造船完工量、新接订单量、手持订单量，这三大指标在国际市场份额继续保持冠军。

中国船舶、中国重工等相关公司都表示手持订单充足。从一系列领先指标来综合分析的话，很可能行业迎来了一个盈利的拐点，并且国内头部船企，凭借周期底部多年的积累，加上生产优势，新接订单表现大幅优于整个行业。这给整个板块都打了一剂非常猛的强心针，我认为近期板块的走强主要跟这个有关。

3、目前板块的技术趋势如何呢？

板块年初的下跌趋势，在6月初的时候已经随着反弹收复60日线而结束，经过了接近一个月的震荡蓄势后，近期收出连续大阳线突破年线，已进入上行趋势。虽然短期可能有部分获利盘的回吐，技术上也有突破后的小回踩需求。但我认为板块后市继续向上收复3月份失地的机会还是比较大的。均线方面，目前中短期均线已呈多头排列，长期均线也在慢慢修复的过程当中。

KDJ方面，在连续收大阳前已处于金叉状态，近期的持续走强令J值已经超100以上，不过还未有拐头的迹象，相信即使出现小回踩也不会马上导致死叉的出现，金叉状态目前看起来还是能维持一段时间的。

4、航海装备目前整体估值如何？

因为整个行业之前的盈利状况比较糟糕，所以整体市盈率估值情况还是比较高的。最新的市盈率为175.44倍，近几年均值水平则是168.27倍左右，有点惊人。但实际上，在2020年的时候甚至还出现过6,700倍的情况。市净率的纵向比较可能更为客观一些，目前最新水平是1.43倍，过去几年均值水平1.54倍，我认为当前还是处于一个略低的估值水平。

5、板块机构一致预测增长情况又如何？

在新船订单数据出来后，应该有比较多的机构上调了板块内公司的盈利预期。目前航海装备一致预测今年净利润同比数据高达53.66%，甚至已经高过前几年一直领跑军工行业的航空装备板块了，仅略低于军工电子的60%，在军工所有子板块里排行第二了。

6、亮灯模型评测航海装备板块，能得到几盏灯？

航海装备板块的情况是：均线，KDJ以及预测增长维度符合“亮灯模型”的五个纬度之中的三个，所以是三盏灯。

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