声明：
本文仅供合格投资者阅读！合格投资者标准：私募基金的合格投资者是指具备相应风险识别能力和风险承担能力，投资于单只私募基金的金额不低于100万元且符合下列相关标准的单位和个人：净资产不低于1000 万元的单位；金融资产不低于300万元或者最近三年个人年均收入不低于50万元的个人。
金融资产包括银行存款、股票、债券、基金份额、资产管理计划、银行理财产品、信托计划、保险产品、期货权益等。
愁悄悄之常悲兮，翩冥冥之不可娱。
——屈原《九章》
最近爆出的公募基金经理进行场外期权交易的丑闻，事件已经过去几天了。具体目前如何走向，有待继续关注。
当然，具体什么是场外期权交易，可能是大多数投资人不懂的一个东西。今天正好给诸位普及一下。 其实很好理解。来，给诸位解读一下。
（插一嘴，关于网上po出来的好几张关于基金经理变动的截图，其实有很多个基金经理都是正常变动，看热闹不嫌事大，新闻媒体记者往往夸大一些事件来吸引眼球。）
关于基金经理变动的八卦，我们姑且不过多赘述。关于期权交易，我们用极简风格阐述。
举例一：
① 首先确定一个标的股票，假设贵州茅台，股价1000元，买入1万股。
② 期权的权利金比例5%，买入名义本金1000万，即只要花50万。
③ 行权期间1个月。
即我实际只花了50万元期权费，买入了1000万市值的茅台股票。一个类似期货放杠杆的玩意。
再通俗点讲，别人买茅台股票花1000万。 而我，只花50万。
10天以后，茅台股价涨了20%，我的盈利计算：
1000万*20%=200万，
净收益为：200万-50万（期权费）=150万！
我花50万赚到了200万，减去我50万的成本。实际我的收益率是：
150万/50万=300%。 （用了10天的时间哦……）
而用1000万本金的股民，他赚了多少？他也赚了200万，但回报率是20%而已。。。
用期权费50万元撬动一个1000万本金来获利，放大的杠杆是不是很爽？
那问题这玩意风险有多大？
举例二：
假设10天里，股价跌掉20%，正常按1000万股票本金是亏200万，But，由于我购买的是个股场外期权，所以实际亏损是50万而已。
我不承担实际亏损，而只是把我的期权费全部赔掉而已。也就是那50万块。
第二种情况来看，其实，我的亏损是有限的。损失的是50万的期权费。
对于1000万的投资人来说，他亏损，是实实在在的200万……
似乎，期权投资这个事情，貌似很划算。
还有第三种情况，比较折衷一点的。我们来看看。
举例三：
股价只上涨4%，我的盈利计算：1000万*4%=40万，净收益为40万-50万=-10万。（50万是我上面固定要付出的期权费），那么这个情况下，我亏了10万。
好，其实看下来，如果有钱赚，收益会放大。那么，自然有人愿意冒风险的。如果亏，则只是亏掉有限的期权费（50万）而已。比直接炒股的股民，那胜率不知道要高多少。
并且：
股价在行权日之前不管跌多少，是不用像期货那样追加资金的，也没有强平这回事，只要在到期日（行权日）之前涨回成本价上方，则我还是赚！
那么，重点来了！
如果基金经理，知道这只股票短期要被拉升，提前买入场外期权比直接买入股票要获利的倍数更多！
想想，亏5毛赚2块，且你可以掌控这赚2块的生意。。。
从动机的角度来看， 基金经理想要获利，用自己管理的基金盘资金，去稍微打高某只个股，相信只要基金公司投委会批准，风控过的了，那么，基金经理提前用小钱（期权费）就可以获得丰厚的回报，无往而不利。
这样说的通~
并且，场外期权是一个即隐蔽，又是普通投资人和一般投资机构根本没啥机会参与，或者，也参与不了的交易。
因为有高门槛，有信息屏障，有隔离。一般基金经理，小机构人员，根本也没有机会去参与。更别提投资人了。
于是，这个圈子里的人，就有了一点铤而走险的冲动。
当然，监管不允许专业机构，基金经理这么干的原因：
最主要的，还是要有几个基金经理想赚钱，总要合谋去拉高一只股票的。这种都是密谋进行的，从传导机制来看，总要有人接盘的。
而接盘的人是谁？终归是高位站岗的那些股民……
--- 完 ---
作者——盾矛君介绍：
金融行业摸爬滚打十五年，从一而终投身财富管理领域，多年经手和管理的资产规模累计达12.7亿，持续递增中。
做过金融高管，干过私行，配置过一百多位高净值人士，几十位超高净值人士的资产。投资风格：稳中求大胜！
也自己买过理财踩过坑。而过往踩过的坑，投资交的学费，终成登高望远的阶梯，以及坚实的壁垒！
梦想：以专业与客观，打造一个真正站在投资者这头的——钻石级家办！
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