【招商策略：A股未来可能会发生几个关键变化】四大变化：有可能会改变市场下一个阶段的运行逻辑和强势行业。包括“中长期社融增速会”否持续超预期；“大宗”是否持续弱势运行；国内“涨价升温”会否影响“货币政策变化”；二季报整体业绩披露后，谁是未来一年业绩最强方向
欧洲能源，周期：被成长吸血！
09:31 物流活跃，天顺股份5连板；
09:31 环氧丙烷走强，红宝丽、红墙股份涨停；
09:44 金属拉升，天山铝业涨停，神火股份8%；
成长：最强
09:34 汽车芯片拉升，东土科技10%；
09:38 芯片拉升，嘉欣丝绸涨停；
09:39 工业母机走强，宇环数控涨停；
09:41 TOPcon电池、HJT电池拉升，联得装备10%，帝尔激光；
09:47 整车拉升；
09:59 汽车零部件走强；
10:13 粤水电涨停；
10:17 芯片走强；
10:21 半导体、有色金属、TOPcon电池、工业母机等板块领涨。
10:30 钠电池拉升，传艺科技5板；
13:02 光热发电拉升，西子洁能涨停；
13:08 生物质能异动，华光环能、嘉澳环保涨停；
13:17 北斗走低；
13:21 电力拉升，上海电力涨停；
14:29 热泵拉升，万和电气涨停；
国内：分化
09:35 房地产领跌；
10:07 民爆拉升，金奥博涨停，力芯微、广东宏大等跟涨。
10:20 房地产拉升，中国能建、万业企业涨停，栖霞建设、中交地产等跟涨。
13:42 游戏、传媒走低；
14:32 跨境支付拉升，海联金汇涨停
【投资时钟】
秋天“人事任命大会”。11月，美国中期选举；
工信部：预计今年500万辆到550万辆。
乘联会新能源车销售：1月34.7万辆；2月27.2万辆，渗透率达到21.8%；3月45.5万辆；4月销量28.2万辆；5月44.7万辆；5月我国动力电池装车量18.6GWh；6月57.1万辆；7月批发56.4万辆，销量48.6万辆环比下降1.1%；
（汽车淡季：2月、4月，6到8月；旺季：5月，9月到年底。）调高新能源车预测50万辆到600万辆；
光伏装机容量：欧盟2025年300GW和2030年500GW。奥地利、比利时、立陶宛、卢森堡和西班牙要求将2030年的目标设定为1TW
2022年一季度出口欧洲光伏16.7GW，同比增长145%。预计2022年光伏装机40GW，同比增长超过54%。
21-25年中国、欧洲CAGR（储能）高达111%、77%
解读：1）明确储能可参与电力市场现货交易，预计一个2h的储能电站实际充放电价差为0.5元/KWh；2）相比于火电是双倍调峰容量补偿；3）鼓励发电侧多配置储能，缓解电网消纳压力。
美国、中国、欧洲作为最大储能市场，预计2025年三地电力系统储能需求分别为84、76、27GWh，CAGR分别为68%、111%、77%。根据BNEF，预计2025年储能系统成本将为1.4元/Wh左右，则届时全球储能市场空间将达4032亿元。
电池：占储能系统成本的55%，宁德时代、比亚迪、德方纳米、亿纬锂能等；弹性品种：派能科技、欣旺达等。
PCS：储能逆变器，占系统成本的20%，参与者是光伏逆变器厂商。阳光电源、固德威、禾迈股份、昱能科技等。
科信技术：储能电芯+欧洲出海。预计今年可能有几百MWh出货，明年可能达到2GWh。英维克：储能温控。
盛弘股份：APF和SVG系列产品。
科士达：国内不间断电源(UPS)行业前列的本土品牌。
科华数据：高端UPS电源制造商与提供商。
东方电气：火电及抽水蓄能设备龙头
欧洲能源危机下的化工品涨价机会
>地产链：
TDI（欧洲产能25.6%）：沧州大化（15万吨/年），万华化学（71万吨/年）
环氧丙烷（欧洲产能25%）：万华化学（54万吨/年），滨化股份（28万吨/年）
钛白粉（欧洲产能18.2%)：龙佰集团（101万吨/年），中核钛白（40万吨/年），金浦钛业（15万吨/年），安纳达（8万吨/年）
PVC（欧洲产能17%）：中泰化学（166万吨/年），鸿达兴业（110万吨/年）；
丙烯酸（欧洲产能16%）：卫星化学（66万吨/年）
>农业链：
氯化钾（欧洲产能43%）：盐湖股份（500万吨/年），藏格矿业（200万吨/年），亚钾国际（100万吨/年）
维生素A（欧洲产能37.1%）：新和成（1万吨/年），浙江医药（0.5万吨/年），安迪苏（0.5万吨/年），金达威（0.3万吨/年）
磷酸一铵（欧洲产能23.3%）：新洋丰（180万吨/年），川发龙蟒（100万吨/年），司尔特（85万吨/面），云天化（70万吨/年）
>汽车链：
尼龙66（欧洲产能18.9%）：神马股份（21万吨/年）
乙二酸（欧洲产能18.8%）：华峰化学（73.5万吨/年），神马股份（47.5万吨/年）
炭黑（欧洲产能16.1%）：黑猫股份（110万吨/年），龙星化工（42万吨/年），永东股份
>综合类：
有机硅（欧洲产能19.9%）：润禾材料、东岳硅材等。
尿素：华鲁恒升（600426）、湖北宜化（000422）等尿素龙头公司盈利水平望改善。
2、钠电池：传艺科技进展超预期催化板块行情＞事件：传艺科技8.31公告，孙公司传艺钠电项目已具备中试生产条件并即将投产运行，进度大幅提前。一期有一条储能专线（产品能量密度90-120，可循环次数达1万次，价格低于0.3元/wh），两条线针对小动力车，整体超预期，近日连续涨停。＞钠电池的能量密度和循环寿命不如锂电池，但成本优势使其在下游如储能应用场景中具有更强的经济性，度电成本上限分别较铅蓄电池、磷酸铁锂电池以及三元锂电池低52.2%、32.4%、54.3%。＞钠电池正极材料的成本占比从锂电池的43%下降为26%，钠出现的频次最高，其次为锰，不同技术路线对应的每KWh钠电池消耗碳酸钠和二氧化锰为0.19-1.36Kg以及0.11-1.46Kg不等。＞钠电池最具商业化前景的负极材料为硬碳和软碳，硬碳材料克容量高，但成本高昂；软碳材料克容量低，但可以使用无烟煤作为前驱体，无烟煤约150-300Ah/元相较其他前驱体具有更高的性价比。＞钠离子与锂离子具有较高的化学相似性，因此钠电池的电解液溶剂体系也与锂电池较为类似。国内目前已有多家头部企业布局六氟磷酸钠业务，六氟磷酸钠制备工艺与六氟磷酸锂较为相似。＞钠电池可以在正负极都使用铝箔，单Kwh钠电池消耗铝箔量将较锂电池翻倍，同时铝箔价格更低，有望进一步降低钠电池材料成本。＞若按照1GWh钠电池带动的收入相较各板块上市公司市值弹性，排序为：电池＞锰＞电池铝箔＞电解液＞正极＞负极；若测算1GWh钠电池带动的需求量相较2021年该品种国内产量的比值，排序为：电池铝箔＞电池＞锰＞负极材料＞电解液＞正极材料＞碳酸钠＞无烟煤。＞1GWh钠电池需求对上市公司的拉动
●电池：传艺科技（收入+4.8亿，市值+15.5%）、华阳股份（收入+4.8亿，市值+2.8%）；
●正极：浙江医药（收入+0.755亿，市值+0.42%）；
●负极：杉杉股份（收入+0.465亿，市值+0.24%）；
●电解液：多氟多（收入+0.7535亿，市值+0.54%）、天赐材料（收入+0.7535亿，市值+0.19%）；
●铝箔：鼎胜新材（收入+0.2941亿，市值+0.15%）、万顺新材（收入+0.2941亿，市值+0.53%）；
●锰：湘潭电化（收入+0.272亿，市值+0.38%）、红星发展（收入+0.272亿，市值+0.7%）、中钢天源（收入+0.24亿，市值+0.49%）。
1、大央企新签的基建订单。
2、去库存告一段落，工业生产需求回升。工业生产的改善﹐和利率的回升﹐也可能带来“股票风格”的切换。
3、基建脉冲之后能否有连续性﹖制造业出口需求是否下降﹖经济能否环比回升还只是略有改善﹖
4、企业产能和居民杠杆，体现了美国经济韧性较高﹐“加息大概率会超预期”。一定要加息到“衰退”﹐所以加息的时间和幅度都会超预期。
5、国内基建托底﹐出口高水平﹐美国经济下行之后会有一波衰退带动的出口水平的下行﹐届时也将出现A股的底﹐就是大牛市的开始。
6、脱离中国产业链依赖﹐扶持印度越南等东南亚国家﹐今年年底或者明年﹐中国地产见底﹐基建退坡﹐真正的增量来自东南亚。
高频数据又容易出现脉冲波动﹐体现为风格的切换而非趋势性的机会。美国经济衰退与基建发力退坡的共振﹐美国利率下行﹐商品下跌，会出现投资机会﹐而后再把握大宗商品和全球经济的上升周期。
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