【资金流向】
成长：电力最强，分化很大！
09:30 苹果概念走高，瑞玛精密涨停；
09:34 整车拉升；
09:47 光热发电拉升，联诚精密涨停，盛德鑫泰10%；
09:51 绿色电力拉升，粤电力A涨停，宝新能源8%；
09:57 核电拉升，佳电股份、兰石重装涨停，宝色股份12%；
10:18 光热发电走强，盛德鑫泰、联诚精密、兰石重装涨停，金通灵、宝色股份、东方电气、久盛电气等纷纷大幅走高。
13:29 军工走高，航天彩虹涨停；
周期：欧洲能源逻辑全面走低。
09:39 天然气走低；
10:15 农业、粮食走低；
10:52 贵金属拉升，银泰黄金6%；消息上，桥水中国旗下产品上半年大举加仓黄金ETF。
13:19 银行走强，宁波银行5%；
13:27 特钢拉升，久立新材7%，中信特钢5%；
消费：大部分都是量化基金，物流最强。
09:42 机场、景点拉升，桂林旅游涨停；
09:45 物流活跃，德邦股份涨停，天顺股份6连板；
09:53 传媒走强，欢瑞世纪“地天板”，金逸影视涨停；
10:40 通用航空、航空发动机拉升，润贝航科、隆鑫通用涨停；
13:04 服装家纺拉升，美邦服饰涨停；
13:11 水利、地下管网拉升，国统股份、山西路桥涨停，国机通用7%；
14:06 物流拉升，华贸物流涨停；
【投资时钟】
8月出口2.12万亿元，增长11.8%，比7月增速下调12.1个百分点。
点评：原因一是过去八个季度全球疫情背景下商品消费对服务消费的替代，这一过程总归会逐步正常化；二是欧美经济正在经历放缓；三是价格贡献也在下降，7月出口价格指数HS2已经较6月回落。今年经济主要受消费和地产拖累，靠出口和基建支撑。若出口连续放缓，则需求端会在弱平衡的基础上进一步出现缺口。基建增速已经足够高，6-7月同比基本都在12%左右，要对冲缺口，理论上“消费和地产”至少之一必须有显著改观。
国家医保局最新发文，创新医疗器械国产替代，不纳入国家集采。
上海加快智能网联汽车创新发展实施方案，“智慧的车”，“聪明的路”。
永兴宁德5万吨碳酸锂扩产流产了，传闻是品味太低。
欧洲氨工厂纷纷停产，大化工产业停产定局。
工信部：预计今年500万辆到550万辆。
新能源车：1月34.7万辆；2月27.2万辆；3月45.5万辆；4月28.2万辆；5月44.7万辆；6月57.1万辆；7月48.6万；
（汽车淡季：2月、4月，6到8月；旺季：5月，9月到年底。）调高新能源车预测50万辆到600万辆；
光伏装机容量：欧盟2025年300GW和2030年500GW。奥地利、比利时、立陶宛、卢森堡和西班牙要求将2030年的目标设定为1TW。
2022年一季度出口欧洲光伏16.7GW，同比增长145%。预计2022年光伏装机40GW，同比增长超过54%。
【招商策略：A股未来可能会发生几个关键变化】四大变化：有可能会改变市场下一个阶段的运行逻辑和强势行业。包括“中长期社融增速会”否持续超预期；“大宗”是否持续弱势运行；国内“涨价升温”会否影响“货币政策变化”；二季报整体业绩披露后，谁是未来一年业绩最强方向
【逻辑题材】
火电逻辑：旧能源保+设备更新+火电灵活性改造消纳储能需求（最大）+市场化推动投资。
在新能源出力相对较低的情况下，电力保供压力仍然需要核电、火电、水电的出力。火电建设最简单，保供价值凸显。
建设新型电力系统提速。火电可以提升新能源消纳能力和系统灵活性。兼顾新能源消纳的同时保证电网稳定，因此建设新型电力系统提速，火电灵活性改造叠加储能需求将加速释放。
设备更新需求。低温烟气治理设备的更新需求，储能设备。上半年国内实现火电投资额347亿，同比+71.8%，火电项目新核准装机容量2021年四季度与2022年一季度分别达11GW、8.63GW，同比+36.3%、103.1%。火电投资复苏背景下设备端有望率先受益。火电灵活性改造为成本最低的调峰方式，十四五存量机组改造目标2亿千瓦，新机组大概率将直接配灵活调峰能力。
中国与欧盟所经历的能源供给不足，本质均是能源体系多元互补水平不足。我国到2025年可再生能源最多可满足45%左右的电力需求，其余仍需靠火电发力。
市场化推动投资。效仿德国建设新型电力系统将是必然趋势，市场化调节将推动火电灵活性改造和储能的投资、运营意愿被彻底释放。如今我国电力现货市场已开启两轮试点，涉及近20个省份，开始连续交易，成功经验催化有望进一步加速市场建设。
相关公司：
低温烟气脱硝技术：青达环保、龙净环保；
火电建设：中国能建(境内火电勘察设计市场占有率超70%)；
电力设备：华能国际、东方电气；
灵活性改造：华光环能(携手中科院布局新技术)、华西能源(锅炉热力改造)。
龙源技术：已拥有火电灵活性改造的相关技术储备；
西子洁能：推动熔盐储能在火电灵活性改造领域的应用。
华光环能：灵活性改造新技术突破+混改加速
中国能建：火电重启最受益标的
赣能股份：江西国资委旗下唯一火电上市平台
21-25年中国、欧洲CAGR（储能）高达111%、77%
解读：1）明确储能可参与电力市场现货交易，预计一个2h的储能电站实际充放电价差为0.5元/KWh；
2）相比于火电是双倍调峰容量补偿；
3）鼓励发电侧多配置储能，缓解电网消纳压力。
美国、中国、欧洲作为最大储能市场，预计2025年三地电力系统储能需求分别为84、76、27GWh，CAGR分别为68%、111%、77%。根据BNEF，预计2025年储能系统成本将为1.4元/Wh左右，则届时全球储能市场空间将达4032亿元。
电池：占储能系统成本的55%，宁德时代、比亚迪、德方纳米、亿纬锂能等；弹性品种：派能科技、欣旺达等。
PCS：储能逆变器，占系统成本的20%，参与者是光伏逆变器厂商。阳光电源、固德威、禾迈股份、昱能科技等。
科信技术：储能电芯+欧洲出海。预计今年可能有几百MWh出货，明年可能达到2GWh。英维克：储能温控。
盛弘股份：APF和SVG系列产品。
科士达：国内不间断电源(UPS)行业前列的本土品牌。
科华数据：高端UPS电源制造商与提供商。
东方电气：火电及抽水蓄能设备龙头
欧洲能源危机下的化工品涨价机会
>地产链：
TDI（欧洲产能25.6%）：沧州大化（15万吨/年），万华化学（71万吨/年）
环氧丙烷（欧洲产能25%）：万华化学（54万吨/年），滨化股份（28万吨/年）
钛白粉（欧洲产能18.2%)：龙佰集团（101万吨/年），中核钛白（40万吨/年），金浦钛业（15万吨/年），安纳达（8万吨/年）
PVC（欧洲产能17%）：中泰化学（166万吨/年），鸿达兴业（110万吨/年）；
丙烯酸（欧洲产能16%）：卫星化学（66万吨/年）
>农业链：
氯化钾（欧洲产能43%）：盐湖股份（500万吨/年），藏格矿业（200万吨/年），亚钾国际（100万吨/年）
维生素A（欧洲产能37.1%）：新和成（1万吨/年），浙江医药（0.5万吨/年），安迪苏（0.5万吨/年），金达威（0.3万吨/年）
磷酸一铵（欧洲产能23.3%）：新洋丰（180万吨/年），川发龙蟒（100万吨/年），司尔特（85万吨/面），云天化（70万吨/年）
>汽车链：
尼龙66（欧洲产能18.9%）：神马股份（21万吨/年）
乙二酸（欧洲产能18.8%）：华峰化学（73.5万吨/年），神马股份（47.5万吨/年）
炭黑（欧洲产能16.1%）：黑猫股份（110万吨/年），龙星化工（42万吨/年），永东股份
>综合类：
有机硅（欧洲产能19.9%）：润禾材料、东岳硅材等。
尿素：华鲁恒升（600426）、湖北宜化（000422）等尿素龙头公司盈利水平望改善。
钠电池：
最具前景的负极材料为硬碳和软碳，硬碳材料克容量高，但成本高昂；软碳材料克容量低，但可以使用无烟煤作为前驱体，无烟煤约150-300Ah/元相较其他前驱体具有更高的性价比。
六氟磷酸钠制备工艺与六氟磷酸锂较为相似。
正负极都使用铝箔，消耗较锂电池翻倍。
若按照1GWh钠电池带动的“收入”市值弹性，排序为：电池＞锰＞电池铝箔＞电解液＞正极＞负极；
若测算1GWh钠电池带动的“需求量”产量的比值，排序为：电池铝箔＞电池＞锰＞负极材料＞电解液＞正极材料＞碳酸钠＞无烟煤。
●电池：传艺科技（收入+4.8亿，市值+15.5%）、华阳股份（收入+4.8亿，市值+2.8%）；
●正极：浙江医药（收入+0.755亿，市值+0.42%）；
●负极：杉杉股份（收入+0.465亿，市值+0.24%）；
●电解液：多氟多（收入+0.7535亿，市值+0.54%）、天赐材料（收入+0.7535亿，市值+0.19%）；
●铝箔：鼎胜新材（收入+0.2941亿，市值+0.15%）、万顺新材（收入+0.2941亿，市值+0.53%）；
●锰：湘潭电化（收入+0.272亿，市值+0.38%）、红星发展（收入+0.272亿，市值+0.7%）、中钢天源（收入+0.24亿，市值+0.49%）。
1、大央企新签的基建订单。
2、去库存告一段落，工业生产需求回升。工业生产的改善﹐和利率的回升﹐也可能带来“股票风格”的切换。
3、基建脉冲之后能否有连续性﹖制造业出口需求是否下降﹖经济能否环比回升还只是略有改善﹖
4、企业产能和居民杠杆，体现了美国经济韧性较高﹐“加息大概率会超预期”。一定要加息到“衰退”﹐所以加息的时间和幅度都会超预期。
5、国内基建托底﹐出口高水平﹐美国经济下行之后会有一波衰退带动的出口水平的下行﹐届时也将出现A股的底﹐就是大牛市的开始。
6、脱离中国产业链依赖﹐扶持印度越南等东南亚国家﹐今年年底或者明年﹐中国地产见底﹐基建退坡﹐真正的增量来自东南亚。
高频数据又容易出现脉冲波动﹐体现为风格的切换而非趋势性的机会。美国经济衰退与基建发力退坡的共振﹐美国利率下行﹐商品下跌，会出现投资机会﹐而后再把握大宗商品和全球经济的上升周期。
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