9月9日新股301369联动科技申购分析

301369联动科技。发行价96.58、总市值44.81亿。静态pe35.08。3季报预估动态pe33.19。静态pe35.08小幅低估52%，动态pe33.19小幅低估31%。再考虑2020-2021-2022年3季度业绩增速动态pe33.19，可以申购。

营业利润：

预计2022年1月至9月归属于母公司股东的净利润为10,126.89万元，同比增长35.58%

概述：

公司专注于半导体行业后道封装测试领域专用设备的研发、生产和销售，主要产品包括半导体自动化测试系统、激光打标设备及其他机电一体化设备。半导体自动化测试系统主要用于检测晶圆以及芯片的功能和性能参数，包括半导体分立器件（功率半导体分立器件和小信号分立器件）的测试、模拟类及数模混合信号类集成电路的测试，广泛应用于半导体产业链从设计到封测的主要环节，包括芯片设计验证、晶圆制造中的晶圆检测和封装完成后的成品测试；激光打标设备主要用于半导体芯片的打标，应用于半导体后道封装环节。公司坚持创新驱动发展的战略，公司自主研发的半导体分立器件测试系统实现了进口替代。

公司国内分立器件测试系统市场占有率为 20.62%，是国内领先的半导体分立器件测试系统供应商之一。近年来，公司研制成功的模拟及数模混合集成电路测试系统在安森美集团、华天科技等国内外知名半导体企业得到了认可和应用。公司是少数进入国际封测市场供应链体系的中国半导体设备企业之一。

在功率半导体分立器件测试领域，公司近年来推出的 QT-4000 系列功率器件综合测试平台，能满足高压源、超大电流源等级的功率器件测试要求，测试功能涵盖直流及交流测试并能够进行多工位测试的数据合并，包括但不限于直流参数测试（DC）、热阻（TR）、雪崩（EAS）、RG/CG（LCR）、开关时间（SW）、二极管反向恢复时间（TRR）、栅极电荷测试（Qg）以及浪涌测试等，是目前国内功率器件测试能力和功能模块覆盖面最广的供应商之一。该系列产品已规模运用于第三代半导体，如 GaN、SiC 产品领域。在小信号分立器件测试领域，公司旗下 QT-6000 系列产品是国内较早实现自主研发、生产的高速分立器件测试系统之一，能够满足小信号器件多工位并行测试要求，具有较高的测试效率。QT-6000 系列产品的测试 UPH 值可达 60k，达到国际先进水平。

销售：

在国内半导体分立器件测试系统市场占有率在 20%以上，主要客户包括了长电科技、通富微电、华天科技、扬杰科技、捷捷微电、三安光电、成都先进、安森美集团、安靠集团、力特半导体、威世集团等国内外知名的半导体厂商。

公司在激光打标领域具有 20 余年积累的丰富的供货经验和成熟稳定的技术，激光打标设备具备较高的打标效率和重复精度，与客户生产管理系统具有较高的匹配性，广泛应用于长电科技、通富微电、华天科技等国内主流封测厂商，以及扬杰科技、安世半导体等国内外一线知名半导体制造厂商的后道封测环节，具有良好的市场口碑和较高的客户认可度。

估值：

301369联动科技。发行价96.58、总市值44.81亿。静态pe35.08。3季报预估动态pe33.19

对标的企业：

长川科技静态pe188.83。动态pe84.06

华峰测控静态pe53.43。动态pe43.33

总结：去除偏差大的长川科技，其他对标企业的平均静态pe53.43.去除偏差大的长川科技，其他对标企业的平均动态pe43.33.联动科技静态pe35.08小幅低估52%，动态pe33.19小幅低估31%。再考虑2020-2021-2022年3季度业绩增速动态pe33.19，可以申购。