聊聊迈瑞医疗

大家都知道迈瑞是一家非常优秀的公司，我想对于这点基本没有什么异议。

迈瑞医疗也是三少持有股，这里需要强调一点并不是因为我持有所以说它优秀，是因为它优秀所以我持有。

所以并不存在吹票、忽悠你来帮我解套等等，在说我们这点资金你还真天真地以为能够兴风作浪不成，而且我也没打算卖，卖了又能买什么？

所以本文主要采用数据，减少主观说明，好不好有数据在，大家心中自有权衡。

其实公司优不优秀不是由短期股价涨跌来决定的，而是由长期经营业绩表现决定的。只有长期持续稳健的经营业绩才能使其具有长期投资价值，才能使得我们在长期持有中获益。

那我们就看一下它到底是否真的如我说的这样优秀。

下面我打算从近5年的营业收入、归母净利润、毛利率、净利率、ROE、资产负债率等指标，来全面看一看。

营业收入：目测复合增长20%以上，连续5年以上，可以了吧。

净利润：这个算了一下，每年复合收益在25%以上，相当不错了吧。

ROE:巴菲特最喜欢的指标，一般15%以上较为优秀，20%以上属于非常优秀，目测基本上接近30%左右了。

毛、净利润：这两个放在一起，目测毛利65%左右，净利润30%。毛利70%以上主要集中在酒水，酒水我想我不说你也懂的。对于净利润来说，一般20%以上就算很优秀了，大部分还主要集中在15%左右。对于技术也无可厚非，想想光刻机。

资产负债率：30%以下，这个行业好像没有给具体的定义，三少通过看了很多报表之后，个人总结认为一般50%以下都是很优秀的，这个以前的文章也谈过。当然你不要拿银行股过来说银行负债都90%以上，银行股就都不优秀了吗，来打三少脸，我说的是一般企业，银行做的就是负债生意，没负债它还能活吗？

流动比率（流动比率是流动资产对流动负债的比率）、速度比率（速动比率是指企业速动资产与流动负债的比率），这个一般负债率很低，这些指标意义就已经不大，目测你也看得明白。

应收账款周转率：我看了一下，他去年年报应收账款占营收的6.5%左右，整体也在10%以下，本来就不多，周转快慢我觉得都不是太重要了，当然你要是感兴趣可以自己去查阅。

我觉得应该可以了吧，指标实在太多，也不能全部都去列举。

聊到这，我想大家对迈瑞的基本面情况怎样，自己心里也应该有数了吧。

可能这时有人又要有疑问了，你过去好并不代表以后好。

也对，无妨，那我们再看看以后如何。

公司目前主要产品覆盖三大领域：生命信息与支持、体外诊断以及医学影像。

1、生命信息与支持领域:

据公司统计，从可及市场角度来看，截至中报报告期末，国内医疗新基建待释放的市场空间仍然还有超过 220 亿元。

海外方面，生命信息与支持业务加速渗透高端客户群，公司一、二季度在美国市场均实现了重大高端客户群突破，拉动美国业务上半年实现了高速增长。

除此以外，AED 和微创外科这两类种子业务均实现了高速增长，其中微创外科业务实现了翻倍以上的增长；AED 在英国、法国、荷兰、意大利、挪威等欧洲国家实现了大规模的装机。

2、体外诊断领域:

海外市场在疫情常态化背景下，常规诊疗量、体检量、手术量均得到了显著恢复，使得海外常规试剂消耗量实现了完全复苏，同时公司在海外高端医院、大型连锁实验室的渗透明显提速。

为了支撑体外诊断业务未来可持续的高速增长，公司不断加大该业务领域的研发投入力度，并于报 告期内推出了全自动生化分析仪 BS-600M、小型生化免疫流水线 M1000、全自动血液细胞分析仪 BC-760 ＆ BC-760CS、全新一代高端凝血分析仪 CX-9000及配套试剂，这些重磅产品的推出将成为助力体外诊断业务延续高速增长的坚实基础。

3、医学影像领域:

随着超声采购活动回暖，同时得益于全新高端超声 R 系列和全新中高端超声 I 系列迅速上量带来的海内外高端客户群的突破，医学影像业务在报告期内实现了快速增长。

自 2018 年创业板上市以来，迈瑞就开启了中国医疗器械产业“黄金十年”的序幕。

经济全球化遭遇逆流，保护主义、单边主义上升，本土主义随之崛起，给人类生产生活带来前所未有的挑战和考验。

但在诸多不确定性之中，特别具有确定性的是——生命安全和健康已成为全人类普遍关注、各国政府高度重视的主题，各方力量都在为之付出努力。因此，新形势、新变局的出现非但没有打乱行业发展的主线，反而促使“黄金十年”的成色更加充足。 在未竟的“黄金十年”里，关于中国医疗器械产业与迈瑞的发展，行业的“三 个变化”与迈瑞的“三个不变”。

行业的第一个变化：仍未被战胜的新冠肺炎疫情，让世界各国政府更加强烈地意识到自身医疗资源的不足，加强公共卫生体系建设不容懈怠，提升突发公共卫生事件的应急处置能力刻不容缓。

行业的第二个变化，发生在国内。医疗新基建项目正在如火如荼地展开，集中带量采购叠加医保支付改革，为我国医疗器械产业的发展进程带来新动能。

行业的第三个变化，体现在中国医疗卫生服务体系的高质量发展层面。国家、社会、人民群众各个层面都对中国医疗卫生服务体系提出了新的要求和更高的期待。

整体而言，各方因素叠加之下，未来中国一定会诞生一批具有全球竞争力的医疗器械企业。迈瑞医疗 对中国医疗器械产业“黄金十年”的精准判断也必将在更大程度上、更广范围中得到有力印证。

迈瑞的第一个不变，在于对研发的重视，始终不变。以 5308 项发明专利，积微成著，不断拓展医疗器械的创新边界。

迈瑞的第二个不变，在于创新的勇气，始终不变。在三大主线蓄势前行的同时，迈瑞重点培育的新业务——微创外科、动物医疗、骨科、AED 也在稳步 推进，这些高潜力业务的多元化布局和技术突破将会极大地拓展迈瑞的可及市场和核心能力，成为公司未来新的增长极。

迈瑞的第三个不变，在于开放进取的态度，始终不变。近年来，DRG/DIP 医保支付改革加速推行，精细化管理水平和诊疗能力需要提升，“提质增效”成为医疗机构高质量发展的迫切要求，也是“让更多人分享优质生命关怀”的必由之路。

我们不谈未来10年之后，还可以通过并购、多元化等等来实现增长，我们就谈中国医疗器械黄金十年，还有6年之久，足够你玩个3-5年了吧。