午评｜沪指震荡涨0.33％，消费股继续活跃，CRO板块大幅下挫

节后第一天，沪指早间红盘震荡，深成指涨超0.6％，创业板指探底回升，上证50、沪深300指数均涨超0.7％。个股涨多跌少，上午半天两市成交5007亿元。午间收盘沪指涨0.33％，深成指涨0.63％，创业板涨0.3％。

盘面上，大消费板块继续活跃，猪肉、预制菜、酿酒、食品加工等纷纷走强，兰州黄河、青海春天、祖名股份等多股涨停。CRO板块大幅下挫，药明康德、凯莱英触及跌停，康龙化成、药石科技跌超10％。

展望后市，中金公司表示，随着企业整体周转率的一定程度降低，中国进入后地产时代经济的影响因素更为多元，上市公司财报中盈利分化、存货偏高和产能利用效率下降等特征，可能也制约企业资本开支周期的企稳回升。叠加海外周期下行，经济和企业盈利增长趋势有进一步走向“低水平均衡”可能。

因此，预计基本面回升弹性偏弱，可能仍将对市场未来一段时间指数层面的表现带来一定制约。不过，结合沪深300和上证50等蓝筹指数估值重回具备吸引力的位置，沪深300股权风险溢价回升至历史均值向上一倍标准差附近，对中期走势也不必过于悲观，更多关注结构层面的机会。

配置方面，政策支持领域仍有望有相对表现。因此，建议投资者在配置上仍以低估值、高股息、与宏观关联度不高或景气程度尚可且有政策支持的领域为主。

同时，成长风格性价比在减弱，后续可能仍有波动，战略性风格切换至成长的契机需要关注海外通胀及中国稳增长等方面的进展。

广发证券称，上周，全球股市交易主线分化，衰退担忧下海外股市成长占优，“稳增长”政策预期升温，8月下旬以来A股价值风格持续占优。

接下去，一方面，中国流动性维持合理充裕，同时，中报科技股盈利能力改善，成长股将适度扩散。另一方面，9月8日国常会李总理表态“设备更新改造贷款阶段性财政贴息”，提升企业部门“再加杠杆”预期；8月出口增速明显回落，叠加消费和就业压力仍较大，地产链“稳增长”政策预期加码，也将提升价值风格切换的胜率逻辑，把握宽信用“再加杠杆”的潜在方向。

建议把握价值切换预演、成长股适度扩散的投资机会，关注资产重估与中国优势两条主线：一是赔率较优且胜率改善的价值板块，如地产龙头、煤炭；二是景气预期、净利润断层及中报景气指向的成长扩散，如风电零部件、光伏设备、传媒(游戏和互联网传媒)。此外，可关注疫后修复及PPI-CPI传导受益的家电、食品饮料。