上周，伴随着油价的连续下跌，PTA受成本端影响，也一转月初强势态势，接连两日回吐周初大部分涨幅，引发人们对后续或将持续下跌的担心。

PTA短期内下滑态势是否会持续？从观察成本端扰动，以及需求端的实际恢复情况可窥得一二。

成本端震荡，对PTA支撑较弱

在美联储持续大幅加息以及全球经济增长放缓的背景下，大宗商品价格也在剧烈波动。

美元的持续走强，势必对大宗商品构成一定的压制；之前美国宣布对俄石油限价的初步指导价，也加速了国际油价的下跌。

叠加EIA在预期美国今年原油产量和消费量将同比增加的同时，还下调美原油产量预期，上调了全球原油需求前景的情况，更是加剧了市场对于需求端的担忧。

除此之外，受欧洲能源危机、俄乌战争、OPEC产油国与美国等的地缘政治博弈影响，原油市场也更加震荡，为油价带去了更多的不稳定因素。

综上可以看出，短期内油价成本端态势偏弱，无法为PTA提供很好支撑。

PTA持续去库对市场有较强支撑

因主力供应商的大装置意外减产降负，PTA总体供应紧张，市场延续去库的模式，短期处于紧平衡状态，对现货价格形成了强有力的支撑。

伴随着库存的持续下滑，PTA的加工费也一路攀升至年内高位。在强现实与弱预期的格局下，短期对于PTA市场存在较强的支撑。

上游PX价格压制，PTA成本显乏力

自8月下旬以来，PX意外停车频发，不管是亚洲还是国内PX负荷始终低于往年同期。

国元期货表示，随着福佳化140万吨的PX装置重启，截止9月7日，国内PX装置负荷维持在77.5%，短期市场供给存在上涨的预期。

而10月份随着长约谈判和新装置即将放量，短期会存在一定的利空影响；

加之近期原油价格下跌等情况，多重不稳定因素对后期PX价格有一定压制，对下游PTA成本支撑较为乏力。

下游聚酯市场对“金九银十”预期较弱

步入九月份，聚酯市场迎来“金九银十”传统旺季。

当前限电结束，订单增多，聚酯装置开工呈现了小幅回暖的趋势，需求端存在小幅好转预期。

但需要注意的是，在全球大环境下，国内外疫情反复，国际政治环境也复杂多变，叠加后期美联储持续大幅加息预期上升，长久来看市场情况还是不容乐观。

总的来说，除非原油端大幅持续下跌，否则在短期内，在成本端偏弱、下游需求预期恢复有限以及PTA供给低位的背景下，PTA持续下跌的空间还是比较有限的。