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文 ▏隔窗风雨声

编辑 ▏隔窗风雨声

第一条重磅消息；15日在案人民币兑美元盘中跌破7.0关口，引发市场持续关注，今日，离案人民币兑美元盘中亦跌破7.0重要关口，此现象为2020年7月份以来的首次。

市场普遍认为此次汇率的调整对整体的外汇市场影响有限，一方面，外汇市场并没有出现明显的单边押注人民币暴跌的预期，另一方面，境内、境外人民币汇差保持在100个基点左右，属于正常范围，国内外对人民币汇率走势的看法基本保持一致，没有出现明显的偏差。

笔者认为人民币贬值的好与坏要分开来看，一方面，人民币贬值更加有利于商品的出口，这是有利的一面。

而另一方面，人民币持续贬值，不利于境外资本的引进，容易引发境外资产抽离，导致潜在的金融风险。

人民币汇率示范图

境外资产之所以考虑抽离就是因为国内较高的资产收益率可能被汇率的贬值冲兑，导致境外资本在国内的投资项目达不到预期的收益率，从而导致资本回撤。

8月开始，股神巴菲特，持续卖出BYD的股份有可能就是考虑到港币的持续贬值将会影响伯克希尔的持仓收益率，所以不得已而为之。

如果巴菲特确实是考虑到这一点才大批卖出BYD股份，那么说明他对未来几年全球经济的走势非常担忧，对美联储的后期政策持悲观态度。

在这种情况下，长期投资者定然要保持继续观望的态度，在市场明朗之前持币观望为主，毕竟巴菲特都已经跑了！

巴菲特卖出比亚迪股份

第二条重磅消息；印度调戏美国，IPEF谈判的重要关头放弃协商，美国拉拢印度半年，全都是白费功夫。

9月8日开始，由美国拜登政府倡导的印太经济框架协议（IPEF),举行了首次部长级会议，14个成员国齐坐一堂共商大事，对于成员国之间在环境保护，贸易，供应链，绿色经济和公平经济，进行了广泛的交流。

然而据《印度斯坦时报》报道，印度商业和工业部长戈亚尔表示，印度参与了其他项目的谈判，但是并没有参与贸易谈判，也就是说在最重要的贸易领域印度没有参与谈判。

按照印度部长的说法，印度在美国提交的谈判内容之中短期内看不到任何好处！

笔者认为，IPEF协议是美国退出TPP协议之后，推出的一项意在联合中国周边的邻国遏制中国经济发展的协议。

印太经济合作框架

印度这次暂停该协议的谈判有两个方面的考虑；

第一，美国中期大选临近，就目前的形势来看，一旦美国前总统特朗普能够顺利参加大选，那么他重新当选美国总统基本上是板上钉钉的事情。

在上一个任期，特朗普政府退出了奥巴马时期的TPP协定谈判，难保下一次不会退出IPEF协定。

所以印度选择在这时候观望为主。

第二，正如印度部长所说的那样，短期内IPEF很难拿出足够的好处来吸引印度，由于这个协定是由美国发起的倡议，协定的主要内容处处体现出“美国优先”的原则。

尤其是贸易部分，美国对于其他成员国最关心的关税和投资闭口不谈，反而大肆鼓吹环境保护等不利于发展中国家的内容。

这一举动让印度人认为，该协定对发展中国家的经济发展带有歧视眼光，不利于发展中国家的经济工业化。

印度商业与工业部长

笔者认为，这次印度人说不定还真的猜对了，自从上届总统特朗普上台之后，美国就在推行逆全球化，这一政策得到了美国底层民众的支持，这也是为何特朗普在美国支持率如此之高的原因。

在逆全球化的政策指导下，拜登政府为了顺应民意，推出了它的IPEF方案，此方案整体的谈判方向必然是为了促使在外投资的美国高新技术企业回流美国建厂发展。

这和之前拜登政府签署的《芯片法案》目的是一样的，只不过IPEF协定更加宽泛，而芯片法案更加具有针对性。

所以说，无论印度是否参与谈判，IPEF的其他成员国也不可能牺牲自己的利益成全美国，最终该协议的谈判必将失败。

美国推行逆全球化

第三条重磅消息；前日国务院办公厅发布《进一步优化营商环境降低市场主体制度性交易成本的意见》。

其中提及“着力规范金融服务收费”、“鼓励证券、基金、担保等机构进一步降低服务收费，推动金融基础设施合理降低交易、托管、登记、清算等费用”

该消息出台后，引发资本市场地震，9月16日当天，证券板块集体遭遇滑铁卢，其中东方财富领跌整个板块，盘中最高跌幅达到13.74%，全市场4000多只股票下跌，行情一片惨淡。

市场暴跌

大跌发生后，券商中的“分析狮”大佬们，纷纷出来洗地，认为市场的反应是对《意见》的断章取义，是对制度性交易成本的概念理解出现了空白。

其中中信建投非银首席赵然还强调；“不应将降低制度性交易成本等同于针对市场化费率进行规范。而且，当前股票交易佣金、基金产品实际费率并不高，已经是产业链上下游充分竞争下的合理平衡，下降空间有限。降低制度性费率实则有助于刺激市场交投活跃度提升。”

对比赵然的说法，笔者不敢苟同，赵然作为业内人士，其观点正不正确先不考虑，但是其观点明显偏向于证券行业的整体利益。

其强调的交易佣金和基金产品的实际费率并不高，这一点如果从名义费率来讲相比与十年之前确实降低了很多。

十年之前，大部分券商的交易手续费比例都在千分之一到千分之三，而如今的费用比例则基本维持在万分之一到万三之间，可以看到名义手续费率已经降了十倍以上，但是几乎所有的券商都规定有一笔5元的最低收费标准，对于全国绝大多数散户而言，基本区别不大。

而我国的资本市场恰恰是典型的散户市场，这一点与美国的机构市场有着明显的区别。（美国券商现在的交易佣金是零）

所以说，业内人士的观点带有一定的利益倾向，只能作为参考，当然降低制度的整体费率确实有助于刺激市场的交投活跃度，这一点完全没有错。

券商—资本市场的主要参与者

关键是交投活跃度提升了对市场真的好吗？

关于这一点笔者认为需要分开来看；

第一，对于政府而言，交投活跃度的提升有助于市场焕发生机，这是积极的一面，同时也提高了政府的税收收入。

第二，对于券商而言，交易越活跃，市场产生的佣金越多，自然是好事，但前提是费率没有下降。

第三，对于散户而言，交易的越频繁在熊市里死的越快，不如老老实实的持币观望等待黎明的到来。

所以说，做投资，不能人言亦言，要有自己的观点和想法，无论对错都是成长，古人还强调兼听则明，更何况如今信息大爆炸的时代。

希望本文对各位有所帮助，喜欢的话点赞支持一下，我们下周见！

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