今天上午10点，统计局公布了8月份的经济数据，其中房地产市场还是老样子，现实端依旧疲软。
统计局数据显示：1—8月份，全国房地产开发投资同比下降7.4%；商品房销售面积同比下降23.0%。
数据一公布，股市和商品双双下跌，其中房地产指数下跌近4%；螺纹钢01合约盘中最大跌幅近100点。目前的资本市场，无论是股市还是商品市场，资金的玩法都是“买预期卖事实”。
今天我们简单聊聊，当下的位置，螺纹怎么走？
内容围绕以下三个方面展开：
- 究竟是谁在这波行情里面赚得盆满钵满？
- 盘面减仓下跌，意味着什么？
- 盘面可能在什么价位发生反转？
在《螺纹增仓爆跌，大行情起爆？》一文中，我们说，当前的商品和股市都是在交易宏观逻辑，股市跌成这个狗样，商品要涨很难。
此前，我们说，螺纹钢见底盘面可能产生两种信号：
一是主力资金火力不足；二是再创低点，扫掉前期的做多止损单。
在分析这波趋势的资金面时，要注意划分时间节点，7月中旬前后是不同的主力资金在主导盘面，7月中旬之前是瑞达期货，之后则是中信期货。
目前在螺纹上的最大主力资金是中信，它进场的时机是在8月份，在8月中旬的时候净空持仓达8万手左右，期间有断断续续的增减持仓，最高有过净空持仓11万，进场的成本是在4100左右。
回头看8月份的盘面，螺纹2210合约在4100附近受阻，就是因为中信在这个位置建立大量空头头寸的原因。
螺纹钢2210日线走势图：
目前，中信基本已经全部移仓至2301合约上，持仓成本3800左右，除去今天减仓2万余手，净空持仓依旧在8万以上。
螺纹钢全合约持仓结构图：
从资金实力上看：排第二的国泰君安也是券商席位，而不是传统的产业席位。也就是说，他是做股票的。期货市场的体量与股票市场的体量完全不是一个等级，股票市场的体量要比期货市场大得多。
所以，我们可以知道，席位背后的资金实力是非常强大的。
从资金属性上看：属于投机资金，而不是产业资金。产业资金往往会利用需求不足，库存累库去出货逼仓到最后，而投机资金更多的是以绞杀对手盘为目的，干掉对手盘之后，就要想办法赚取流动性离场。
投机资金往往会借助天时（经济恢复差）打压行情，然后在盘面反转前陆续逢低减仓离场
，等逻辑预期走完之后，盘面或可能掉头向上。
可见，我们还没有看到主力资金大幅离场，但要注意，主力资金已经有这样的信号了。
空头主力不平仓，但是总体持仓却体现为下降，这是什么情况？
螺纹加权日线走势及持仓走势图：
盘面减仓下跌只有一种可能，多头认输离场。
期货市场是对手盘游戏，玩的是资金博弈。资金就是讲故事，但是这个故事不一定非得是现实故事，也可以是预期故事。主力故事讲得好，说有什么问题就是什么问题，可以讲宏观故事，也可以讲产业故事，还可以讲资金面的故事。
8月中旬以前，多头认为国内宏观环境将改善，大幅增仓做多，空头认为现实还是惨淡，不断增仓做空，这就造成持仓创历史新高。
螺纹盘面走的是政策逻辑，而围绕政策的是经济，所以最终还是要看经济基本面与政策面的变化，来做应对策略。
从交易逻辑上看，存在两条路径：
当政策影响被证实，刺激了实际的需求，使得螺纹实际需求增加，那么多头就会胜利；
当政策影响被证伪，并没有刺激到需求，使得螺纹在低价发生了累库，那么空头就会胜利；
实际情况是，螺纹钢的终端需求地产端，不断出现数据下滑的信号，这导致多头的逻辑不断的被证伪，故而多头只得认输离场。
事实也是如此。
螺纹钢全合约，多空持仓图：
这就是第一二个问题的答案。
最后一个问题，行情可能被空头打到哪里？
螺纹最终的行情深度，我们很难判断。从技术来看，距离前期低点3516元/吨仅仅200块的距离，盘面可能会挑战前低。技术底可能会比这个位置要低，因为有此前有大量的多头资金背靠低位的技术支持做多盘面，如果有大量多头死扛到那个位置，那么空头就会想办法把这部分资金干掉。
毕竟，期货是一场绞杀对手盘的游戏。
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