废废｜铜市早观点：铜价短期维持高位区间震荡走势

伦铜日开盘7686，日内最高7831.5，日内最低7601，日收盘7809.5，日内涨幅1.27%，上涨98点。

沪铜日开盘62010，日内最高62320，日内最低61810，日收盘61950，跌幅0.55%，下跌340点；美国cpi数据超预期，导致美元指数大涨，沪铜向下回调，当前处于阶段性整理，关注周线级别能否突破。

从宏观层面上来看，美国8月CPI回落幅度不及预期，核心CPI继续超预期上涨，CPI数据表明美国通胀回落速度慢，且内生通胀依然相当强劲，并非油价高企所致，市场在9月议息会议上加息75BP达成一致预期，但美联储仍有强鹰派的可能，即提高联邦基金利率上限，强化后续加息路径，美元整体维持偏强格局不变，宏观不改施压特征。从产业角度看，供给增长预期在逐渐修复，但由于海内外的低库存，导致内外升水均处于高位，这将影响铜价下跌的流畅度，并给予价格支撑。但我们认为供需格局的发展仍不是朝着更紧张的方向，反弹是阶段性的且高度有限，需要等待累库拐点的确认，海外方面的降库缓慢，且注销仓单占比回落至比较安全位置，并未持续挤仓。整体来看铜价反弹至高位，价格上方遇阻的可能性在提高，且当前反弹高度逐级下降，预计铜价短期维持高位区间震荡走势。