如何解读财务报表（上）

面对国内沪深两市四千多家上市公司，我们该怎么选择一家优秀的企业呢？这时候市场中老股民一定会告诉你要对公司做基本面分析，那么什么是基本面分析呢？其实基本面分析包含的内容众多，除了这家企业基本的财务报表的分析以外，还要对宏观经济环境，微观企业经营状况做细致的分析，经营状况包括行业整体发展状况、企业主营业务状况、公司管理层结构等，而很多内容都不会直接呈现在财务报表中，因此详尽的基本面分析是一个复杂且系统的工程，今天主要从简单的财务报表分析开始入手，这也是所有投资者进入股市做投资分析的基本功。

我们随便打开一家上市公司的公告，通常一年会发布四次财务公告，分别是一季报，中报，三季报和年报，这其中以年报最为重要，也是内容最详尽最细致的报表，当然也是篇幅最长的报表。通常一季报和三季报只有二十页左右，而年报则接近两百页左右。下面我们重点以年报为例，讲解一下如何简单地分析年度报告，以贵州茅台为例。

首先第一页都是一个提示性内容，介绍一下公司基本状况或者股东会出席状况，相对而言不是很重要。接着就是目录内容，这是本篇年报基本章节的大致介绍，通常要包括释义部分（解释下文提到的公司等名词），公司简介和主要财务指标，管理层经营讨论，公司治理，环境与社会责任，重要事项，股份变动和股东情况，以及后续其他若干事项。一份年报通常长达近两百页左右，如果真的详细阅读下来，然后再细细分析，恐怕得累死，那么该怎么分析年报呢？其实年报虽然有两百多页，但绝大多数其实是“老太太的裹脚布—又臭又长”，对于初级投资者而言，只要先学会看最重要的内容即可。

首先第一点，就是要看看这家公司的简介和主要财务指标，通过看简介大致了解这家公司主营业务是什么，处于什么样的行业。其次就是看主要财务指标，通常会有营业收入、归属上市公司净利润（简称归母净利润）、归母扣非净利润、经营活动产生的现金流量净额、归母净值产、总资产，每股收益、扣非后每股收益等。这是公认的几个主要指标，首先通过看营业收入，能够判断这家公司过去一年里它的营收是比上一年是增加还是减少的，再看归母净利润得知该公司今年赚的钱是不是比去年更多了，扣非净利润相对而言则更加重要，因为这是扣除了非经常性损益后的净利润，这才更好的反映了公司过往一年到底是通过主营业务还是其他方式获取利润的。

如果是通过投资或者变卖固定资产而非主营业务，那么这些收益都要在扣非净利润中被剔除，因此这就是为什么扣非净利润相对而言更加重要的原因。打个比方，之前提到过通过投资包子店来赚钱，但今年这家包子店老板买了一张彩票并中大奖，那么中奖的这部分奖金算是包子店的盈利吗？当然不是，因为这部分盈利不可持续，并非公司主营业务经营所得，这就是扣除非经常性损益的重要性。不然因为包子店老板中了一张彩票就导致包子店当年净利润大涨，那对包子店的估值投资将会是极不公允的，因为谁也不能保证它明年一样会中奖。所以乍一看今年公司的净利润好像很好看，但更重要的还是扣非净利润。除此之外，现金流量表也非常重要，这是反映了公司自身造血的能力，现金流越充裕，说明公司运营回款能力越强。

以上就是从公司年报中最前面的简介里获得的最重要的内容，这些内容基本反映了这家公司去年一年所做的事情，后面上百页的内容，更多的是对前面这几页内容的解释，以及对未来公司的规划。本篇就先简单介绍到这里，对年报后续内容的详细解读，将在下篇分解。