人民币汇率破7的变化

9月16日，在岸人民币对美元汇率跌破“7”。昨日，离岸人民币对美元汇率已先破“7”。从8月15日大幅走低到今日破“7”，离岸人民币对美元汇率下跌了3.88%，人民币对美元即期汇率下跌超3.9%。

9月16日，离岸人民币与在岸人民币双双跌破整数关口“7”。这是继2019年8月和2020年7月之后，第三次破7。与年初6.3左右的高点相比，半年多时间，人民币贬值幅度接近10%。

对于“7”这一备受关注的点位，央行曾在2019年8月5日（当日人民币即期汇率11年来首次击穿这一关口）给出一个“水库”的比喻，即“人民币汇率破‘7’，这个‘7’不是年龄，过去就回不来了，也不是堤坝，一旦被冲破大水就会一泻千里；‘7’更像水库的水位，丰水期的时候高一些，到了枯水期的时候又会降下来，有涨有落，都是正常的。“

9月15日人民币离岸汇率在时隔两年后再次破‘7’，主要是受到美联储为抑制高通胀而加速收紧货币政策的影响，随着美元指数不断走强，包括人民币在内的非美元货币大多出现了不同程度的贬值，与英镑、欧元、日元等主要发达经济体货币相比，人民币贬值幅度相对较小，而且人民币汇率指数总体稳定。

美元指数突破110关口，历史上美元指数步入110～120区间的频率不高，最经典的时间段是1987年前后和2001年前后，现在应该是三十多年来的第三次突破110关口。

人民币汇率破7，对人民币计价资产构成一定的压力，股市债市以及房地产市场也会受到一定的影响。其中，人民币核心资产近期表现并不乐观，与汇率联动性比较强。

对个人来说，现在换美元感觉不太明智，但可以做一些资产配置的调整，应对汇率波动的风险。现在美元指数处于历史高位，一旦美元指数开始步入调整，那么人民币汇率会有价格理性修复需求，汇率企稳，股市也会很快反弹。

破‘7’的变化

汇率的影响已经传导至A股。半年报清晰反映出，对于海外融资头寸较大、美元负债较多的行业，人民币波动堪称利润“刺客”。尤其是ST海航、中国国航 、南方航空和中国东航四大航司，上半年合计汇兑损失近100亿元。

一方面，人民币贬值，将进一步提高部分出口占比较高行业的价格竞争性优势；另一方面，出口业务的海外收入也有望受益于汇兑收益，人民币贬值或将进一步增厚出口导向型企业的利润。分行业看，2019-2021年间，电子、家电、基础化工、纺织服装、轻工制造、机械、电新等行业海外业务收入占比较高，有望从人民币贬值中受益。

但从全部A股数据来看，更多出口型企业竞争力增强。与去年人民币升值的趋势不同，今年较多出口型企业在汇兑损益指标上实现逆转，损失变收益。Wind数据显示，今年上半年， 2763家A股公司出现汇兑收益，占比近六成。而去年半年报产生汇兑收入的A股公司数仅有912家。

值得注意的是，本轮人民币汇率“破7”已在预期之内。人民币汇率相对美元的走弱没有对中国经济基本面造成实质影响，在我国经济持续复苏的大背景下，人民币将回稳走强成为业内共识。另一方面，不少上市公司针对汇率风险已制定了相应的管理策略，运用多种金融工具平抑影响。