黄金期货期权季报—政策收紧与经济衰退担忧，关注黄金关键支撑

2022年三季度以来，美联储货币政策调整预期与节奏继续主导黄金走势。受美联储加速加息预期的变动，黄金整体呈现先弱后反弹再度走弱的态势，整体维持弱势。截止 9 月 2 日，伦敦金现三季度整体在 1680-1815 美元/盎司区间弱势运行，季度跌幅为 5.24%。国内黄金紧跟伦敦金现走势，但是因为人民币表现偏弱影响，沪金表现略强于伦敦金现表现；沪金三季度整体在 369-395 元/ 克区间弱势运行，截止 9 月 2 日的季度跌幅为 2.11%。2022 年剩余时间，需要继续关注美联储加息节奏和经济衰退预期进展。

美联储加速收紧货币政策路径逐步明晰后，经济衰退担忧加剧，地缘政治局势未出现实质性好转，大宗商品及比特币弱势可能性大，2022 年剩余时间黄金短期可能受拖累出现弱势，但是关键点位支撑依然有效，关键点位上方黄金配置价格依然存在。因货币政策加速收紧或地缘政治局势引发的黄金短期走弱不改变整体的走势，关键点位上方不建议趋势做空，仍建议企稳逢低做多配置。中长期来看，美联储货币政策加速收紧逐步被市场所计价，经济增速下行，通胀高于预期以及资产配资需求，黄金配置价值依然存在，做中长期资产配置者，可借黄金回调之际做多。2022 年，黄金主运行区间为 1675-2075 美元/ 盎司（沪金 355-425 元/克）。

对于 2022 年剩余时间，美联储货币政策调整预期与美国经济衰退担忧将会主导黄金行情，随着美联储加息节奏逐步计价和放缓，美欧经济衰退预期持续升温，黄金核心支撑位依然有效；伦敦金现 1675-2000 美元/盎司区间运行可能性大；沪金在 365-420 元/克区间运行可能性大。若美联储继续释放超预期鹰派信号或者行动，对黄金形成短期利空影响；若基本符合预期调整，对黄金则是利空出尽的影响。当然要关注关键点位的支撑，如果伦敦金现因为美联储加速收紧货币政策，跌破核心支撑位，则会进入熊市行情，下方阻力位则调整为 1500 美元/盎司（330 元/克），当前看可能性偏小。