经济逐步恢复；汇率仍可能走弱，央行将调节；保交楼正逐步见效

今天关注四件事：

（一）预计三季度GDP增长3-3.5%，四季度继续回升

上周五，公布了8月经济数据。总体看，尽管8月PMI、出口、物价较弱，但在稳增长政策持续落地、去年同期基数偏低等因素作用下，当月，投资、消费、工业、服务业同比增速回升，青年失业率出现回落，经济重现恢复走势、表现好于市场预期。

9月以来，稳增长政策在继续强化和落地，国际经济减速，国内疫情防控收紧，去年同期基数波动，预计出口、零售可能减速，投资可能继续加快，工业增速稳中略升，服务业相对平稳。

接下来，要继续主抓稳增长一揽子政策和19项接续政策落地见效，继续促进基建投资和制造业投资，扎实推进保交楼工作，进一步刺激房地产需求，促进汽车和家电消费。财政方面，将进一步压缩一般性支出，集中财力支持民生和建设，财政支出将加快。货币政策仍有空间，可能会考虑继续降息。

预计三季度GDP增长3-3.5%，四季度增速继续回升。

（二）汇率仍可能走弱，央行将加强调节

上周五，在岸人民币兑美元汇率收报7.0166。16日晚间，离岸人民币兑美元汇率先贬后升，盘中最低跌破7.04，但随后跌幅收窄，收盘升至6.9985。

4月以来，我们认为人民币有贬值压力，5月29日《FOST热点跟踪》“人民币汇率走势展望”预计人民币将震荡走弱并破7。目前，这些预判得到全面证实。

我们认为，人民币破7，是可以接受的，无需过度解读，在美联储大幅加息预期下，全球主要货币对美元都在大幅贬值。我们认为，短期人民币兑美元汇率仍有一定的贬值空间。从积极方面考虑，人民币兑美元汇率的适度贬值有助于提高我国出口商品竞争力。

16日，央视新闻报道，记者从接近央行人士了解到，近日人民币对美元汇率“破7”，引发短期内贬值的各种压力已得到释放。央行密切关注人民币汇率走势，坚持实行以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度，尊重市场规律，维护市场秩序，加强预期管理，遏制投机炒作。人民币汇率保持基本稳定有强力支撑和坚实基础，双向浮动是常态，不会出现“单边市”。

16日，国是直通车上刊文表示，“目前来看央行在防止汇率快速贬值上的工具还有逆周期因子、跨境投融资宏观审慎系数等。”

今天（19日），《经济参考报》刊发题为“双向波动是常态，中国资产仍具吸引力”的文章称， 人民币汇率总体维持双向波动的宽幅震荡走势，不存在持续贬值的基础。

FOST认为，目前，人民币仍然有走弱压力。如果汇率继续快速走弱并挑战7.2，央行将加强干预。

（三）8月财政收入同比转正，财政支出将加快

上周五，8月财政数据发布。8月，财政收入同比上涨5.6%，增速转正，主要原因是大规模留抵退税基本结束。9月和四季度经济可能延续复苏势头，预计财政收入增速有望加快。但要完成全年预算收入，9-12月财政收入增速需达到11.2%，难度较大。预计可能有1.5万亿元左右的缺口，需要设法弥补。

8月，财政支出同比增长5.6%，比7月放缓4.3个百分点。按完成全年预算测算，9-12月，财政支出增速可达12.1%，将比前8月增速大幅加快，可以对经济起到明显支撑作用。预计接下来当局将进一步压缩一般性支出，集中财力支持民生和建设，财政支出增速将加快。

（四）各地大力度推进保交楼工作，正逐步见效

1-8月，房地产住宅竣工面积26737万平方米，下降20.8%。8月当月，房屋竣工面积同比下降2.6%，降幅收窄33.2个百分点。总体看，地方保交楼在推进，效果逐步显现。

从周末的消息看，河南省新闻发布会上，省住建厅介绍，河南推动省级和郑州市分别设立100亿元的房地产纾困基金，争取国家政策性银行专项借款，支持逾期项目建设交付，第一批专项借款50亿元已下达郑州。

16日，西安住建局召开部分延期项目交房动员会。会议通报，在市区两级政府全力推动下，西安市延期交房项目工作有序推进，取得了一定的成效。9月、10月西安市共计11个项目将计划陆续交付5800余套。

我们预计，随着各方面全力推进楼盘复工，预计9月商品房竣工数据可能继续好转。但高频数据显示，9月1-14日，30大中城市商品房日均销售面积同比下降40.9%，降幅较上月扩大22.3个百分点，销售回暖的势头未能延续。我们预计，楼市低迷的局面还会持续一段时间，刺激政策还会持续加码。在楼市销售实质好转之前，拿地、新开工、开发投资将延续低迷态势。