上回已跟大家分享了动量指标 (Momentum, MTM) 背后的理念，今次会探讨MTM的公式表述，以及开始谈论该指标的应用。公式非常简单，先选好观察的日数范围，然后将当日的收市价减去观察期起点的收市价，以市场上常用的9天观察期为例，就是当日的收市价，减去9个交易日前的收市价。笔者撰写此文的日期为2022年5月6日，而9个交易日前则是同年4月22日，将两者的收市价相减，数值便是5月6日的MTM所得结果。
留心由2022年4月22日至5月6日是横跨10个交易日，因此若以另一常见周期为14天作解说，表示实际观察范围横跨15个交易日。至于当以n作为观察日数的代入，公式如下：
MTM = C – Cn
C：当日的收市价
Cn：n个交易日之前的收市价
上述公式可见只有两个变量，并且都是收市价，意味着日内波幅未有纳入在该指标的考虑范围之内。
究其原因该指标是用于评估股价趋势是否经已完成，若是大波幅的情况延续至收市，会纳入MTM的计算之中，代表股价趋势有成形迹象。反之，日内波幅虽大；但最终收市价回归至与上个交易日收市价相若水平，证明股价趋势未有出现，因此MTM视作毋须理会。另外，MTM是在衡量股价走势的「动量」情况，上回指出与移动速度为正向关系，取决于股价单边走向的动力，自然令人联想到与成交量有关。
当股价趋势形成后，配合成交量高企，或处于续增状态，证明动力充裕，可理解为目前股价趋势会维持一段时间。而成交量分布倾向在临近尾市时较集中，反映收市价产生普遍时间有成交量配合，故此MTM的公式仅涉及收市价为变量，背后已包含了对成交量变货的因素考量。
当然，日内波幅较大或成交量较分散为某股份的常态，MTM对其分析参考性会锐减，故此若见某股份的日内高位或低位，经常较收市位相距超过2% (不仔细计算百分比亦可，肉眼观察为阴阳烛常见上影线或下影线)；或是日均成交金额未能处于100万港元或以上，MTM倾向不适用。
回看上述公式，实际运算现用俄铝 (0486) 作解说，参数设置是9天为例，若观察当日为2022年5月6日，9个交易日前便是4月22日。由4月22日至5月6日，收市价波幅介乎3.56至3.96元；而期内最低价及最高价产生的波幅，则为3.51至4.05元，与收市价波幅相若。
至于期内成交额介乎约344万至1,507万元，均不少于100万元。证明此股是日内波幅较小，以及成交量较集中的股份，适用于以MTM作分析。俄铝于5月6日和4月22日的收市价分别是3.56和3.96元，相减后所得为 -0.40，这就是俄铝于5月6日相应MTM值。
按上述运算方法，俄铝于2022年4月22日至5月6日的MTM值相应为 -0.49、-0.77、-0.47、-0.57、-0.60、-0.73、-0.35、-0.44、-0.30和 -0.40，期内10个交易日均出现负数，反映股价处于弱势。
而由4月25日 (期内第二个交易日) 的 -0.77开始，数值渐见回升，反映股价下行动力在减少，可理解为跌势将要结束。参考于5月4至6日，收市价分别为3.61、3.64和3.56元，最大差距少于十个价位，由此推断若多看两至三个交易日，收市价波幅仍见在十个价位之内，便证明「博捞底」的风险不大。
有关MTM的其他应用方法，下回再续。
聂振邦(聂Sir)
笔者确认本人及其有联系者均没有出现以下两种情况，其一是在执笔前三十天内曾交易上述分析股票；其二在文章发出后三个营业日内交易上述的股票。此外，笔者目前也并未持有上述股份。
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