国内重组蛋白领先企业，行业发展助力企业高速发展

近岸蛋白（688137）

【申购时间】

9月20日

【所属行业】（招股说明书）

研究和试验发展

【主营业务】（招股说明书）

主营靶点及因子类蛋白、重组抗体、酶及试剂的研发、生产、销售,并提供相关技术服务。

【募投项目】（中泰证券谢鸿鹤《中小盘新股专题研究报告—近岸蛋白、永信至诚、富创精密、鸿日达、卓创资讯、联动科技、天山电子-220831》）

【行业前景】（中泰证券谢鸿鹤《中小盘新股专题研究报告—近岸蛋白、永信至诚、富创精密、鸿日达、卓创资讯、联动科技、天山电子-220831》）

随着国家对生物医药产业的支持引导，国内有关生命健康、生物制造、生物医药等的产业快速发展。受到疫情影响和国际关系变化，国内重组蛋白市场需求量扩大，国产重组蛋白等生物科研试剂评价价格与服务优势逐步提高市场占有率，打破进口产品主导的行业局面，进口替代趋势显著。根据Frost & Sullivan 关于国内重组蛋白的市场规模分析及预测，国内重组蛋白市场规模 2020 年至 2025 年间年复合增长率接近 18.4%，重组蛋白市场空间广阔。

【行业地位】（中泰证券谢鸿鹤《中小盘新股专题研究报告—近岸蛋白、永信至诚、富创精密、鸿日达、卓创资讯、联动科技、天山电子-220831》）

公司深耕重组蛋白行业十余年，主营业务为靶点及因子类蛋白、重组抗体、酶及试剂的研发、生产、销售。在重组蛋白业务方面，2021 年公司的国内市场占有率为 4.1%；公司重点布局 mRNA 原料酶，已具备mRNA 原料酶规模化生产的能力，公司在国内 mRNA 原料酶及试剂供应链处于市场领先地位，客户覆盖范围广泛，包括沃森生物、艾博生物、丽凡达生物、斯微生物等五十余家疫苗药物生产商。

【竞争优势】（中泰证券谢鸿鹤《中小盘新股专题研究报告—近岸蛋白、永信至诚、富创精密、鸿日达、卓创资讯、联动科技、天山电子-220831》）

技术优势：公司结合市场实际需求，对应用领域的技术发展方向进行了大量的探索，同时积极布局 mRNA 原料酶领域。公司自主研发了23 项核心技术并形成了 7 个技术平台，关键技术平台涵盖了分子生物学、细胞生物学、等多个学科领域，各学科之间彼此交叉组合，互相衔接。公司紧以客户实际应用为导向，指导公司产品的研发与生产，针对IVD、mRNA 药物、重组蛋白疫苗三个应用方向，建立了对应的技术平台。深入了解市场需求，根据客户应用需求研发、改进相应产品与服务。

规模化生产优势：公司的酶及试剂产品已具备 2 条 2,000L 规模的高密度原核发酵和纯化生产线，单批菌体量超 250 公斤，单批酶产量超过 1.2 公斤，突破了规模化生产的技术瓶颈。公司规模化生产工厂和设备按照《药品生产质量管理规范》设计建设，建立了完整的质量管理体系，从人、机、料、法、环等方面建立了相应的标准管理规程以及标准操作规程，使得产品生产过程可控、质量稳定。同时，公司规模化生产所用的原材料均为无动物源性材料，避免了可能的人畜共患病的病毒带入到终端产品中的潜在风险，保证 GMP 级原料的安全性。

产品与质量优势：公司提供多品类的产品以满足客户多样化的需求，产品种类覆盖范围广、质量高。公司具有完善的产品质量管理体系，质控项目内容涵盖从产品本身到产品应用端的性能检测等多个维度，对原材料从投入生产到最终质检的各个环节进行严格把关，形成了从生产源头到产品交付各个关键环节完善的质量管理体系，产品质量有保障。

【竞争劣势】（招股说明书）

公司规模较国际厂商之间存在差距：国内重组蛋白市场长期由 R&D Systems、PeproTech 和赛默飞等国外主要生产厂商占据较大市场份额，国内重组蛋白企业普遍起步较晚，拓展全面的业务线、研发队伍的建设、销售渠道的铺设等总体仍处于发展阶段。尽管公司在过去几年中保持着较高的研发投入，在创新产品方面得到了市场认可，但与国际知名品牌相比公司总体规模较小，在资本规模、品牌影响力等方面尚存在一定差距。

融资渠道较少：虽然公司经营规模和盈利能力稳步增长，但作为技术密集型企业，公司研发投入的持续增加、优秀人才的引进激励、产能的快速扩张、拓展营销服务网络等方面均迫切需要大量的资金支持。公司目前融资渠道相对单一，在一定程度上限制了公司的快速发展。随着国内重组蛋白行业蓬勃发展，资金不足已成为制约发行人进一步发展的瓶颈。因此，公司需扩展融资渠道，提升资金实力，提高自身竞争力以确保公司能够把握住行业发展机遇，持续提升公司竞争力。

【盈利能力】（中泰证券谢鸿鹤《中小盘新股专题研究报告—近岸蛋白、永信至诚、富创精密、鸿日达、卓创资讯、联动科技、天山电子-220831》）

2019-2021 年公司营业收入分别为 3,598.32 万元、17,984.10 万元及 34,189.59 万元，展现出良好的增长态势，公司主营业务综合毛利率分别为 71.67%、89.32%及 87.72%，始终保持较高水平。

【可比公司】（中泰证券谢鸿鹤《中小盘新股专题研究报告—近岸蛋白、永信至诚、富创精密、鸿日达、卓创资讯、联动科技、天山电子-220831》）

●公司营收复合增长率高于同行业可比公司平均水平，归母净利润的复合增长率低于同行业可比公司平均水平，综合毛利率略低于同行业可比公司平均水平。

【行业估值】（招股说明书）

公司所在行业“研究和试验发展”近期静态市盈率为49.04倍。

【风险提示】（中泰证券谢鸿鹤《中小盘新股专题研究报告—近岸蛋白、永信至诚、富创精密、鸿日达、卓创资讯、联动科技、天山电子-220831》）

诊断抗体和抗原业务回落的风险；公司客户集中度较高的风险。

华南地区领先的数字创意服务供应商，受益于下游市场需求增长，未来有望高速成长

凡拓数创（301313）

【申购时间】

9月20日

【所属行业】（招股说明书）

软件和信息技术服务业

【主营业务】（招股说明书）

主营业务是静态数字创意服务、动态数字创意服务、数字展示及系统集成服务。

【募投项目】（中泰证券谢鸿鹤《中小盘新股专题研究报告—帕瓦股份、磁谷科技、湖北万润、万得凯、唯特偶、森鹰窗业、凡拓数创、逸豪新材-220817》）

【行业前景】（中泰证券谢鸿鹤《中小盘新股专题研究报告—帕瓦股份、磁谷科技、湖北万润、万得凯、唯特偶、森鹰窗业、凡拓数创、逸豪新材-220817》）

下游市场需求增长：随着国家经济高速增长，各行各业产业链高速发展，我国现代服务业得到长足发展。2020 年服务业增加值为 55.40万亿元，同比增长 3.5%；2020 年文化创意设计服务实现营业收入15,645 亿元，同比增长 27.4%。公司下游应用领域广泛，包含建筑设计、广告宣传、文化文博、科教科普、智慧城市、产城文旅、文体活动等领域。

国家政策支持：随着数字创意产业的高速建设，数字化转型是未来行业发展的必然趋势，国家出台了多项政策支持。2018 年，国家统计局明确将数字创意产业纳入十三五国家战略性新兴产业中。2020 年 9月国家发改委、科技部、工业和信息化部、财政部联合发布《关于扩大战略性新兴产业投资 培育壮大新增长点增长极的指导意见》，进一步鼓励数字产业融合发展。

【行业地位】（中泰证券谢鸿鹤《中小盘新股专题研究报告—帕瓦股份、磁谷科技、湖北万润、万得凯、唯特偶、森鹰窗业、凡拓数创、逸豪新材-220817》）

公司是国内最早开始从事数字创意服务的企业之一，是现在华南地区规模较大的数字创意综合提供商。近三年，公司荣获了2020 广州文化企业 30 强、中国智慧城市领军大数据可视化解决方案提供商、金堂奖等奖项。

【竞争优势】（中泰证券谢鸿鹤《中小盘新股专题研究报告—帕瓦股份、磁谷科技、湖北万润、万得凯、唯特偶、森鹰窗业、凡拓数创、逸豪新材-220817》）

研发技术优势：公司设有专门的研发中心，同时建立完善的研发中心运营管理机制、质量管理机制、人才激励制度等。截至 2022 年 4 月21 日，公司目前已经获得 18 项专利及 322 项软件著作权。公司具备领先技术研发能力，现已打造了广州国家档案馆、深圳智慧龙岗展示体验中心、中建三局企业馆、贵州移动 5G 体验厅等多个标杆性展馆，完成360 全景互动系统、展台智能控制系统、三维智慧城市 VR 互动软件、基于云计算的三维数字沙盘、AR 智能互动软件等多个研发项目。

客户口碑优势：凭借着公司科研荣誉和行业经验，公司连续为北京奥运会、上海世博会、广州亚运会等国际活动和展台提供给数字创意展示服务。公司长年坚持“凡拓数创”品牌建设，累积了不同行业数字创意应用经验，开发了丰富的客户资源。现今公司客户包括广州规划局、广州市国家档案馆、天河区中心商务区管委会、中国移动、中国联通、中建一局、南方电网、万科、索菲亚、TCL、OPPO、恒大集团、富力地产、碧桂园集团等多行业的大型单位或公司。

立体服务优势：通过十几年的发展，公司在全国各个行业完成了许多标杆项目，积累了良好的口碑和品牌知名度。同时，公司积极组织各项品牌活动，借助互联网平台等进行多方位宣传和推广，扩大品牌影响力。公司坚持“三高一新”原则，在客户服务方面专注高科技、高效率、高利用率和新创意。除此之外，公司将数字创意与多行业进行融合，拥有“数字创意产品+数字一体化解决方案”的立体服务模式。

【竞争劣势】（招股说明书）

营销网络需进一步完善：本公司市场营销范围已经由“珠三角”地区延伸到了“长三角”和“京津冀”地区，未来计划辐射到华中、西南和西北地区，随着市场的拓展，公司现有营销网络布局和人员配置数量已无法满足快速增长的客户需求，在一定程度上制约了公司的发展，公司迫切需要进一步建设、完善营销网络体系。

融资能力需要加强：公司目前规模较小，通过银行等金融机构间接融资能力较弱，依靠自身积累发展业务的难度大、周期长、效率低。目前公司受资金规模的限制，很难承接周期长、合同金额大的大型项目，对新领域技术的研发带来一定影响。未来公司将通过持续提升管理水平、开拓多种融资渠道等方式巩固公司优势，努力实现快速、稳定的发展。

【盈利能力】（中泰证券谢鸿鹤《中小盘新股专题研究报告—帕瓦股份、磁谷科技、湖北万润、万得凯、唯特偶、森鹰窗业、凡拓数创、逸豪新材-220817》）

近三年公司主营业务毛利率分别为 38.78%、37.54%和38.42%，2021 年公司净利率为9.71%。近三年公司资产负债率分别为 39.52%、42.91%和 36.60%，公司负债主要以流动负债为主。

【可比公司】（中泰证券谢鸿鹤《中小盘新股专题研究报告—帕瓦股份、磁谷科技、湖北万润、万得凯、唯特偶、森鹰窗业、凡拓数创、逸豪新材-220817》）

●公司主营业务毛利率远高于行业可比公司平均水平，净利率远高于行业可比公司平均水平。

【行业估值】（招股说明书）

公司所在行业“软件和信息技术服务业”近期静态市盈率为45.8倍。

【风险提示】（中泰证券谢鸿鹤《中小盘新股专题研究报告—帕瓦股份、磁谷科技、湖北万润、万得凯、唯特偶、森鹰窗业、凡拓数创、逸豪新材-220817》）

创新研发风险；经营业绩波动风险。

国内微电子焊接材料龙头企业，在锡膏和助焊剂两个细分领域行业地位突出

唯特偶（301319）

【申购时间】

9月20日

【所属行业】（招股说明书）

计算机、通信和其他电子设备制造业

【主营业务】（招股说明书）

主营微电子焊接材料的研发、生产及销售。

【募投项目】（中泰证券谢鸿鹤《中小盘新股专题研究报告—帕瓦股份、磁谷科技、湖北万润、万得凯、唯特偶、森鹰窗业、凡拓数创、逸豪新材-220817》）

【行业前景】（中泰证券谢鸿鹤《中小盘新股专题研究报告—帕瓦股份、磁谷科技、湖北万润、万得凯、唯特偶、森鹰窗业、凡拓数创、逸豪新材-220817》）

产业政策支持：近年来，我国陆续出台诸如《产业结构调整指导目录（2019 年本）》、《重点新材料首批次应用示范指导目录（2019）》等一系列产业发展相关政策，在投资、技术改造、产品研发等方面积极支持本行业及下游相关产业的发展，强有力的政策支持和良好的政策环境成为推动行业快速发展的重要有利因素。

下游应用市场需求旺盛：当前，我国电子信息产业升级换代进程日益加快，下游终端应用领域呈持续增长态势，有利于我国微电子焊接材料行业产销规模的稳定增长。此外，随着 5G 物联网、人工智能时代的来临，创新科技产业的发展运用将为微电子焊接材料行业带来新发展机遇。

【行业地位】（中泰证券谢鸿鹤《中小盘新股专题研究报告—帕瓦股份、磁谷科技、湖北万润、万得凯、唯特偶、森鹰窗业、凡拓数创、逸豪新材-220817》）

公司是国内微电子焊接材料的领先企业之一，特别是在锡膏和助焊剂两个 细分领域行业地位突出。2019 年锡膏出货量全球前三强企业为美国爱法、日本千住和中国唯特偶；2019 和 2020 年，唯特偶的锡膏产销量国内排名第一，助焊剂产销量国内排名第二。

【竞争优势】（中泰证券谢鸿鹤《中小盘新股专题研究报告—帕瓦股份、磁谷科技、湖北万润、万得凯、唯特偶、森鹰窗业、凡拓数创、逸豪新材-220817》）

行业地位优势：公司是中国电子材料行业协会理事单位、中国电子材料行业协会电子锡焊料材料分会副理事长单位。公司是本行业国家标准及行业标准的主要起草者，主导或参与了 7 项国家标准及 7 项行业标准的制定或修订。特别是在锡膏和助焊剂两个细分领域行业地位突出。2019 和 2020 年，唯特偶的锡膏产销量国内排名第一，助焊剂产销量国内排名第二。

客户资源优势：公司的客户数量众多、下游行业分布广泛，公司已建立较高的业内知名度与品牌效应。公司主要客户包括冠捷科技、中兴通讯、富士康、奥海科技、海尔智家、格力电器、联想集团、TCL、比亚迪、强力巨彩、艾比森、海康威视、华为、大疆创新等国内知名企业，同时公司还通过富士康、捷普电子等大型 EMS 厂商服务惠普、戴尔、亚马逊、惠而浦等国外知名终端品牌客户。

人才及管理优势：人才优势是公司核心竞争力的重要组成部分。公司重视高管团队培养及人才梯队建设，公司高管团队非常稳定，总经理、研发总监、董事会秘书、财务总监等高级管理人员在公司任职均超过十年，对行业发展趋势、最新的技术动向有着深入的了解，在市场开拓、企业运营管理等方面也具有丰富经验。

【竞争劣势】（招股说明书）

融资渠道单一：当前我国微电子焊接材料行业正处于产品技术升级和市场集中度提高的整合期。为扩大经营规模，占领更多市场份额，公司需在研发投入、产能扩充、营销队伍建设以及信息化系统建设等方面全面投入大量资金，而公司目前自有资金规模偏小，融资渠道单一，主要依靠银行贷款和自有资金积累，限制了公司的资本投入能力，成为制约公司快速发展的重要障碍之一。

产能供应不足：虽然公司目前的产销量规模已经处于国内行业领先地位，但同国外知名同行业公司相比仍有一定差距，特别是近两年随着下游客户需求的快速增长，公司锡膏等部分产品的产能已经达到生产极限，进一步扩大生产规模是公司发展的当务之急。

【盈利能力】（中泰证券谢鸿鹤《中小盘新股专题研究报告—帕瓦股份、磁谷科技、湖北万润、万得凯、唯特偶、森鹰窗业、凡拓数创、逸豪新材-220817》）

公司 2018-2021 年营业收入和归母净利 CAGR 为 22.70%、26.15%。公司 2021 净利率和 ROE 分别为 9.54%、22.53%。

【可比公司】（中泰证券谢鸿鹤《中小盘新股专题研究报告—帕瓦股份、磁谷科技、湖北万润、万得凯、唯特偶、森鹰窗业、凡拓数创、逸豪新材-220817》）

●公司营业收入和归母净利 CAGR与可比公司平均值基本一致，净利率和 ROE与可比公司平均水平基本一致。

【行业估值】（招股说明书）

公司所在行业“计算机、通信和其他电子设备制造业”近期静态市盈率为28.77倍。

【风险提示】（中泰证券谢鸿鹤《中小盘新股专题研究报告—帕瓦股份、磁谷科技、湖北万润、万得凯、唯特偶、森鹰窗业、凡拓数创、逸豪新材-220817》）

新产品研发风险；原材料价格波动风险；市场竞争加剧的风险。

生命科学仪器“小巨人”， 产品的核心性能与国外产品相当，国产替代需求较强

新芝生物（430685）

【申购时间】

9月20日

【所属行业】（招股说明书）

仪器仪表制造业

【主营业务】（招股说明书）

主营生命科学仪器的研发、生产与销售。

【募投项目】（开源证券诸海滨等《新芝生物： 提供科学仪器的专精特新 “ 小巨人”， 国产替代需求较强-220902》）

【行业前景】（开源证券诸海滨等《新芝生物： 提供科学仪器的专精特新 “ 小巨人”， 国产替代需求较强-220902》）

2021 年全球实验仪器市场规模为 717 亿美元，我国实验分析仪器行业盈利能力发展态势良好，2021 年实验分析仪器行业实现利润 61.67 亿元（+24.08%）。我国实验分析仪器行业在研发技术、质量和规模等方面较发达国家存在差距，行业自主创新能力薄弱，进口率超 80%。行业下游广泛应用于研发和检测环节，其中检验检测行业是实验分析仪器的主要下游市场，该行业起步较晚但发展较快，2013-2021 年该行业营收从 1398.51 亿元增至 4010 亿元，CAGR 达 14.07%，未来市场增长潜力较大。

【行业地位】（开源证券诸海滨等《新芝生物： 提供科学仪器的专精特新 “ 小巨人”， 国产替代需求较强-220902》）

公司处于成长阶段，产品的核心性能与国外产品相当，部分性能参数更优，具有技术先进性。

【竞争优势】（招股说明书）

研发优势：公司十分注重自主研发，拥有宁波、杭州两地研发中心，拥有经验丰富的研发团队，具有较强的持续研发创新能力。核心技术与产品均由公司自主研发完成，其中超声波细胞粉碎机、高压气体基因枪等产品取得多项知识产权，关键核心技术取得一系列技术突破。公司注重知识产权保护，对核心技术申请专利保护，建立了坚实的专利壁垒。截至 2021 年 12 月 31 日，公司已获授权的专利技术 62 项，其中发明专利 15 项，实用新型专利 41 项，外观设计专利 6 项，软件著作权 24项。

品牌优势：公司经过在生命科学仪器领域内的长期积淀，在技术、产品及服务方面积累了大量技术创新和成功实践经验，凭借高质量的产品及优质的售后服务，公司在生命科学仪器领域逐渐树立起良好形象，获得下游客户的广泛认可，赢得了较好的市场声誉，为公司保持行业地位及持续的业务发展创造了不可或缺的品牌优势。

产品线齐全优势：公司自成立以来，深耕于生命科学仪器领域，拥有多个系列仪器设备，产品种类丰富，包括超声破碎仪器、高精度恒温水浴仪器、真空冷冻干燥仪器、基因转化仪器等，可应用于组织、细胞、微生物、病毒、生物大分子和生物小分子转化处理培养等实验，满足不同实验需求和应用领域。同时，公司已实现核心产品的系列化，可根据实际需求和应用场景，实现从实验室、中试到规模化生产的全链条覆盖。

【竞争劣势】（招股说明书）

与国外同行相比，公司的总体规模偏小，资金实力有限，在新产品的研发和规模化生产方面，资金投入不足；在高端技术、营销和管理人才方面，公司储备不足，人力资源建设需进一步加强；在品牌影响力方面，公司品牌国际影响力不足。

【盈利能力】（开源证券诸海滨等《新芝生物： 提供科学仪器的专精特新 “ 小巨人”， 国产替代需求较强-220902》）

2018-2021 年，公司3 年营收 CAGR 和 3 年利润 CAGR 分别为 18.80%、29.39%，且连续三年营收及利润均保持正增长，成长性优异。2021 年，公司实现营收 1.68 亿元（+17.35%），实现归母净利润 4,841.25 万元（+31.65%），毛利率、净利率分别为 68.27%、34.09%，近年来公司净利率稳步爬升，盈利能力及运营能力显著增强。

【可比公司】（开源证券诸海滨等《新芝生物： 提供科学仪器的专精特新 “ 小巨人”， 国产替代需求较强-220902》）

●公司规模低于业内龙头，毛利率存在优势，且注重研发投入。

【行业估值】（招股说明书）

公司所在行业“仪器仪表制造业”近期静态市盈率为35.78倍。

【风险提示】（开源证券诸海滨等《新芝生物： 提供科学仪器的专精特新 “ 小巨人”， 国产替代需求较强-220902》）

市场开拓风险、募集资金投资项目实施风险。

国内领先的电气绝缘材料研发企业， 在行业内具有较高的市场地位

博菲电气（001255）

【申购时间】

9月20日

【所属行业】（招股说明书）

化学原料和化学制品制造业

【主营业务】（招股说明书）

主营电气绝缘材料等高分子复合材料的研发、生产与销售。

【募投项目】（招股说明书）

【行业前景】（招股说明书）

绝缘材料行业的发展与下游应用领域的发展具有较强的相关性。随着行业技术水平的提高，具备高绝缘强度、耐电晕特性的产品不断出现，绝缘材料产品的应用领域已从传统电气绝缘逐步延伸到风力发电、轨道交通、工业电机、家用电器、新能源汽车、水力发电等领域，下游行业的蓬勃发展为我国绝缘材料行业提供了广阔的发展前景。

【行业地位】（招股说明书）

公司部分核心产品已通过美国 UL 实验室安全认证，多项产品技术指标已达到行业先进水平。公司产品受到国内知名企业广泛认可，公司在行业内具有较高的市场地位。

【竞争优势】（招股说明书）

技术研发优势：公司深耕绝缘材料行业十余年，经过多年的生产实践和技术创新，公司在绝缘材料生产领域掌握了多项核心技术和关键生产工艺，并且持续对新技术、新工艺进行研发和应用，不断提升产品质量、丰富产品品类，持续为下游客户提供产品性能稳定的绝缘材料及绝缘系统。

客户资源优势：公司以客户需求为中心，凭借优异的产品品质、强大的设计研发能力、完善的售后服务体系，与中国中车、南京汽轮、金风科技、中船重工等多家国内知名企业建立了合作关系。在长期稳定的合作过程中，得益于该等优质客户的高标准、严要求，公司产品技术水平、产品质量和服务水平也不断提升，推动了公司销售收入的快速增长，并由此形成了良好的品牌影响力，为公司市场拓展奠定了坚实的客户资源基础，积累了强大的客户资源。

产品线优势：经过长期的行业积累和持续的研发创新，公司现已形成丰富的绝缘材料产品线，能够为下游客户提供多样化的产品选择和一站式服务，实现对客户需求的快速响应，从而有效提升客户服务品质，加强客户粘性，同时也有助于公司通过合理安排生产计划，实现生产资源的优化配置。

【竞争劣势】（招股说明书）

公司目前处于快速发展阶段，业务规模不断扩大，仅依靠自有资金和银行贷款已无法满足公司快速发展壮大的需要。同时，公司未来将进一步加大研发投入，先进研发生产设备的引进、核心研发技术人员的吸引及培养、研发项目的投入支出都亟需公司进一步增强公司资本实力，拓宽融资渠道，依靠资本市场来支持公司快速发展。

【盈利能力】（招股说明书）

2019-2021 年，公司3 年营收分别为 19488.16万元、32584.91万元、38154.98万元。2019-2021 年，公司3 年归母净利润分别为3665.6万元、8724.73万元、7601.01万元。

【可比公司】（招股说明书）

●公司主营业务毛利率维持在较高水平，研发费用率略高于可比上市公司平均水平。

【行业估值】（招股说明书）

公司所在行业“化学原料和化学制品制造业”近期静态市盈率为19.37倍。

【风险提示】（招股说明书）

宏观经济波动风险、市场竞争加剧风险、客户集中度较高的风险、原材料价格波动风险。

风险提示：点评内容仅供参考，并不代表对任何人的买卖建议和依据。

投资者据此操作，收益和风险自担。股市有风险，交易需谨慎！