宁王一度跌破定增价，聊聊定增是怎么回事？

上周，宁德时代股价一度下跌至409元，总市值跌破万亿元。这算一个标志性事件，这个价格已经跌出了6月份定增的价格。

今年6月，宁德时代完成每股410元，共计450亿元的定增，国内外包括国泰君安、摩根大通和巴克莱银行等22家机构获得配售。

定增全称定向增发，是指上市公司向符合条件的少数特定投资者非公开发行股份的行为。

简单说，就是给机构一个拿打折股票的机会，但也不白拿，代价是有锁定期和卖出限制。

上市公司定增一般有两种情况，一种是需要日常营运资金；第二种是公司要扩大生产，扩大投资，需要融资。

整个过程中，机构需要拿到认购意向函之后去竞价，最后出来的价格是机构认可的，安全边际算比较高的。

在市场上，如果跌破定增价，可以视为一个价值洼地。像宁王这种公司也一度跌破定增价，说明现在市场确实跌到一个很低的位置了。

很多人觉得，在二级市场买入定增破发股，尤其是有业绩支撑的绩优股，相当于低价持有股份，还不用像机构那样有锁定期，算是一个不错的机会。

低价持股并不是没有风险，破发不一定代表会涨回来。除了看公司的基本面，后续的市场环境也很重要。

大家也不要盲目去投资跌破定增价的股票，如果持有定增股的股东们解禁后选择直接亏损卖出，对市场又是一波利空。

不投资定增破发股，投资定增基金怎么样？

定增基金一般有2种，一类是指参与上市公司定向增发为主的基金，九泰、财通这类基金公司就偏爱定增基金。

比如被被业内称为“最强定增基金”的九泰锐益定增灵活配置混合，基金生效后前5年内，非公开发行股票资产占非现金基金资产的比例不低于80%。

（九泰锐益定增灵活配置混合）

今年8月，这支基金结束了长达5年的封闭期，成立以来的累计收益翻倍。

还有一种是会参与定增的基金，但不强制投资比例，像是我们之前提到的诺安成长、万家行业优选都参与过定增。

（图片来源：天天基金网）

这个月，睿远均衡价值三年持有混合也参与了定增，认购泰坦科技22.79万股，总成本为3119.9万元。

（图片来源：天天基金网）

定增基金的收益主要来自两部分：

1.折价收益，因为参与定增会拿到股票的折扣价，

2.股票收益，公司融到了一笔钱用于生产发展，股价更有上升的空间。

不过这里面首先一个风险，不是所有定增都适合参加，需要在鱼龙混杂的成长股中选出具有成长性的标的。

很多中小盘的定增项目也有以次充好的，一不小心就会踩雷，核心还是考验基金经理的选股能力。

今年2月14日，优刻得的定增股份正式上市，发行价格为23.11元，但上市当天即破发，当前的收盘价为12.29元。

中国长城也是类似情况，其发行价格为13.96元的定增股份，2月9日上市即破发，最新收盘价为8.83元。

第二就是难以避免的政策风险。

定增市场也曾经红火过，2015年和2016年定增规模连续超过万亿元，分别为1.22万亿和1.69万亿。

2017年本来是定增发行大年，但2月份的再融资新政让上市公司定增不是想发就能发，导致定增的规模大减。

2017年A股市场实际募资总额9925.51亿元，同比降幅45.14%。

接着5月份的减持新规让投资者不再是想走就能走，大量定增基金需要延长封闭期来适应。

定增基金可参与投资标的将变得稀缺，参与难度更大，很多定增基金一上市就破净大跌，定增基金一度淡出历史舞台。

直到2020年再融资新规出来，发行底价折扣从9折变成8折，锁定期缩短，减持规则的相关限制也放开，满足更多中小市值公司融资的需求。

新规发布后仅一周，就有约90家A股公司参照新规推出、修订，或筹划再融资方案，定增的春天又回来了。

说到今年的话，受行情影响，不仅定增发行遇冷，数量和规模都有大幅度萎缩，上半年定增市场还曾一度出现破发潮，仅半年时间破发绝对数量超过历史大多年份。

即便是曾在2019年定增兆易创新大赚166%的私募大佬葛卫东，今年参与的两笔定增都是浮亏被套。

一个是科创板上市公司安恒信息，属于网络安全行业龙头，在2021年9月定增价格高达324.23元/股，当前股价较定增价已经腰斩。

另一个是用友网络。2022年1月，用友网络以31.95元/股的价格发行1.66亿股，定增完不久，用友网络就业绩暴雷。

公司2021年业绩全面下滑，今年一季度，公司归母净利润更是同比暴跌2931.14%至-3.93亿元。

截至目前，最新收盘价较定增发行价下跌逾42.75%。

定增掘金一下子变成了定增踩雷。

所以如果咱们买可以参与定增的基金，可能会在收益上锦上添花，但想要投资纯定增基金，就比较小众了，不建议大家参加，作为补充知识了解即可。