学院来信753：美股要反弹了吗？魔术才刚开始呢

1980年代美元进入紧缩周期，拉美国家外债清偿能力不足，催生了拉美债务危机。之后石油危机出现，美联储又下调了利率，于是全球美元流动性重回较为充裕的态势。

这次会不一样吗？

①先缩表：缩到纸变成钱，提升绿纸含金量。

②再放水：抢资源和资产，重塑世界供应链秩序。

套路还是一样。

一、美股要反弹了吗？

回看1929年至今美股21次20%以上的跌幅，美股的跌幅其实不高：

1929年大崩盘，跌幅86%，跌了33个月，

1939年二战，跌幅43%，跌了43个月，

1966年漂亮50崩盘，跌幅36%，跌了18个月，

1980年沃尔克时刻，跌幅27%，跌了20个月，

1987年黑色星期一，跌幅34%，跌了3个月，

2000年互联网泡沫，跌幅49%，跌了31个月，

2007年金融危机，跌幅57%，跌了17个月，

2018年毛衣战，跌幅20%，跌了3个月，

2020年新冠元年，跌幅34%，跌了1个月，

2022年通胀+俄乌+脱钩，2022年1月3日至2022年6月16日仅跌了24%，历时5个月。从长周期来看，趋势正发生变化。趋势的变化是十分缓慢的，衰退的程度正不断加深，最终一定会表现在市场波动上。美股要反弹了吗？现在还为时尚早。

二、缩表开始了吗？

美联储总资产目前仅小幅下降，下降的幅度相对总量而言可以忽略不计。

随着美联储真正开始缩表，必然伴随财富毁灭。最猛烈的紧缩尚未真正开始，利率的变化调节的是资本的价格，但多印了的绿纸还没有被消灭，必须想办法将多出来的绿纸毁灭。

只有财富毁灭了，绿纸才能变成钱。

只有财富毁灭了，未来才能继续用纸换资源。

三、结语。

为此，鹰酱还需要假设一个更极端的情况，如果TRICKs（土耳其、俄罗斯、伊朗、中国、朝鲜）都不用绿纸了，为保证纸的含金量，它销毁的绿纸必须更多。就像那个致命魔术：先把鸽子放进笼子，然后“啪”，鸽子就不见了。现在魔术变成了：先吸引资本回流美股，然后“啪”，资本被消灭了。

之后再拿一只新鸽子出来，仿佛什么都没发生过一样。新的绿纸将用来抢夺大宗商品和资源，重塑世界供应链，重建能源管道。希望若干年后，兔子也能有上台表演魔术的那一天，在那一天到来之前我们要做的是：在鹰酱拍鸽子的时候在旁边观察，然后等它再放水时一起抢资产、抢资源。

关于拍鸽子，最大的问题是：美联储卖，谁会买呢？

祝大家生活愉快。

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