导读：常规思维的突破，往往是出奇制胜的伊始。

2.3 历史新高和历史新低点关键点

一只股票上市时可能以50、60或70美元每股的价格开盘，随后因为被抛售套现而下跌20点左右，此后在最高点和最低点之间维持了一年或两年。后来，如果有一天该股票的成交价向下跌破前期历史低点，则很可能形成一轮幅度巨大的下跌行情。为什么？这说明该公司内部必定在某个地方出了岔子。

——利弗莫尔

利弗莫尔认为，当某个公司股价创了历史新高或新低的时候，必定是该公司内部发生了实质性的变化。一旦某个公司股价创了历史新高或新低，则等到该股票触及全新高位的那一分钟再买进或卖出，通常是一个稳妥的策略。

2.3.1历史新高关键点

历史新高关键点是指当股价升穿历史高点后，那么股价就很可能形成一轮巨幅上升，如图2-13所示。比如某个公司发生了利好事件，催动股价大涨且创历史新高，则后市将会上涨更多。

图2-13

2.3.2历史新低关键点

历史新低关键点是指当股价跌穿历史低点后，那么股价就很可能继续大幅暴跌，如图2-14所示。比如某个公司发生了利空事件，催动股价大跌且创历史新低，则后市将会下跌更多。

图2-14

注：蓝色字为陪读拓展内容，非原书章节。

股价经常会维持反复震荡的模式，这是利弗莫尔初入市场就发现的规律。在对赌行的交易中，他就是靠此规律近乎短线百战百胜的。股价创历史新高或新低时，往往会酝酿大级别的趋势行情，这是利弗莫尔在华尔街发现的市场规律，他也是靠此规律屡屡赚大钱的。

下面我们就来详细阐述这两种市场规律的底层逻辑。

原理：在商品经济中，供需会不断波动，供需之间总存在缺口，供大于求的时候价格会下跌，而供不应求的时候价格会上涨。

供给和需求往往都是不稳定的，无法一直处于均衡的状态，所以才导致价格持续波动。

当价格较低时，供给侧利润不够，就会导致供给减少，而需求正浓，从而推动价格上涨。

当价格较高时，供给侧利润增加，就会导致供给增加，而需求受抑，从而推动价格下跌。

在其他情况不变的条件下，价格会围绕一个盈亏平衡线上下震荡。一旦价格高过盈亏平衡线的一定程度，就会被打压下去；一旦价格低过盈亏平衡线的一定程度，就会被推升起来。而这个盈亏平衡线就是供给成本。

正常情况下，供给成本是不变的，因此价格也会围绕既定的盈亏平衡线持续震荡。而一旦发生特殊情况，比如技术革命、外来冲击等，都会导致盈亏平衡线发生变动（技术革命会降低供给成本，外来冲击则往往会增加供给成本），因此价格整体就会表现为单边上涨或下跌，直至抵达新的盈亏平衡线附近。并且价格会围绕新的盈亏平衡线，重新开启特定的震荡模式，此时价格很难再回到原先的震荡区域。如果技术变革、外来冲击等是持续性的，那么将会引起盈亏平衡线持续性地调整，价格也会表现为持续性的单边上涨或者下跌趋势。

推演：在股市中也是如此，市场波动实际是价格发现的过程。股价的波动代表的是人们的思维变化，所以股市是由人们的预期主导的，股市中的均衡价格是一种预期均衡价格，也即公司的未来价值。

通常情况下，股价就会围绕该价格上下震荡，对于历史新高或者新低，股价通常具有强劲的卖压或支撑。因为股价在历史新高时，股票供给方会有最大的预期利润，卖压会达到顶峰；而在历史新低时，供给方的预期利润会缩减到最小，卖压会降到冰点。

所以，在没有发生重大情况时，股价很难实质性地突破历史新高或者新低。一旦股价突破长期运行区间，则必定是公司的长期前景发生了重大变化，公司的预期均衡价格发生了重大调整，这种重大变化往往带来的是长期趋势不可逆的转变。因此，在历史新高或者新低被实质性突破时顺势操作，往往会带来丰厚的利润。

以上论述就是利弗莫尔历史新高或新低关键点的底层逻辑。运用这种交易逻辑，要注意两点。

第一，预判公司的长期前景的改变。

第二，不适宜短线操作。

必须要看到历史新高或新低点发生了实质性的突破，死板的照搬利弗莫尔的方法，即等到该股票触及全新高位的那一分钟再买进或卖出，这种操作方法对于现代金融市场是并不稳妥的。因为现在的机构都是很狡猾的，散户在学习技术，机构一样在学习技术，并且还会研究散户的行为，他们会利用短期的技术性假信号来诱导投资者追高，以此欺骗收割散户。所以必须要配合公司的长期前景的改变，纯“技术控”性地使用利弗莫尔历史新高或新低关键点很容易被机构宰杀。

机构很难影响股价的长期趋势（操纵小盘股的除外），但是却可以很容易操控股价的短期波动。在历史新高或新低关键点，机构可以反复虚假破位，来诱骗或者吓退散户，如果是短期“技术控”性思维，则往往会成为机构猎杀的对象。

比如，机构可以假意强势拉高突破历史新高关键点，吸引散户追高，但公司基本面其实没有发生重大利好的，拉高只不过是为了出货而已；机构也可以拉高之后，迅速打压，技术图形上做出强势看跌的信号，以此来吓退散户，但公司基本面已经发生了重大的利好，机构只不过是清理散户，阻止散户抢筹码而已。

因此，要结合现代金融市场的特点，对利弗莫尔的关键点进行优化。我们可以采取，在公司长期前景的变化的前提下，股价历史新高或新低关键点发生实质性突破时顺势长线操作的方法，一般成功地把握会更高。而这种关键点实质性的突破，可以采取股价突破历史新高或新低后，是否在新的平台上整固且继续突破来作为趋势延续判断依据。如果股价突破历史新高或新低后，迅速回落，则表示历史新高或新低的价格并不合理，投资者并不买账，而股价能在历史新高或新低突破后，畅通无阻的买成交卖，且能够轻松再次突破，则表示新的股价被市场认可，再结合基本面前景的改变，那么大概率股价即将展开新的趋势运行。

如图2-15所示，比亚迪股价突破长期震荡的最高点后，价格迅速回落，震荡走低，如果短线客死板的按照利弗莫尔的买入法则，在股价突破历史新高的那一分钟买进，则会立马上套近两月之久，这对于短线客来说，肯定是难能获利的。而如果等股价再次突破更高的整固平台后再买入，则能轻松买到利弗莫尔所说的起涨点。

图2-15为比亚迪日线级别K线图，时间跨度为2011年9月20日到2022年4月27日。

图2-15

再比如，图2-16，股价突破历史新高A点后，随后大幅暴跌，如果呆板的运用利弗莫尔的买入法则，在股价突破历史新高的那一分钟买进，则会亏损惨重。而如果等股价后市突破历史新高B点，且继续突破更高的整固平台后再买入，就真正买到了行情的启动点，顺利赚取趋势的大幅利润。

图2-16为三花智控日线级别K线图，时间跨度为2005年6月8日到2016年9月26日。

图2-16

要记住的是，在股价实质性突破历史新高关键点时，还必须参考公司的基本面是否发生了重大改变，这样更能增加你手握筹码的信心。因此，利弗莫尔的关键点操作思想是革命性的，也是极具赚钱效应的，但细节操作上，必须结合现代金融市场的特点，对100年前的操作手法进行优化，才能真正运用好利弗莫尔的交易思想。而这只是优化利弗莫尔关键点的其中一种特点的方法，也是一种“新”时机因素。更多的优化方法，可以继续研读本书第五章，改良利弗莫尔关键点——“新”时机因素。

升华：股市的主体是投资者活动，因此交易之道更是如此——常规思维的突破，往往是出奇制胜的伊始。

要学会打破常规思维，不要随大流，市场真理永远掌握在少数人手中，所以与其更好，不如与众不同。

因此，大部分人认为赚钱的机会，要远离；大部分人认为对的赚钱逻辑，要怀疑；大部分人推崇的交易方法，要摒弃。要像利弗莫尔一样，特立独行，用革命性的交易思维和革命性的交易方法才更可能更容易获得成功。