2000年Wesco金融公司年度股东会议·9
股东：关于经济学和心理学，我想接着你的话茬提一个问题。现在，没有人竭力效仿伯克希尔，为什么会这样？我们有管理基金的基金经理，也有运营公司的人，但是伯克希尔似乎是独一无二的，为什么没有一个人试着采用你们的方法呢？
芒格：这是一个非常好的问题，当然了，这个问题我们也一直在问自己。我们的方法这么多年来运行得一直很好，并为我们带来了巨大的成功，我和沃伦对此乐趣无穷。再看看我们旗下子公司的经理，他们各自也经营得很开心，看看我们的股东愉悦的表情，这种喜悦你可以在股东大会上看到，甚至在像今天这样的疯狂聚会上看到，为什么没有更多人模仿我们？我认为模仿我们的人应该更多。
我并不认为我们做的事情困难到别人无法模仿。我觉得对伯克希尔外部的人而言，我们的方法之所以比较复杂，部分原因是它是非常规的。正是这种非常规性让我们的方法遭到了拒绝。
我们采用的并不是做事时的常规方法。在和子公司打交道方面，美国管理界的标准操作是制订预算以及经营目标、进行季度回顾等，我们全都没有采用。我们也没有标准的人事体系，而且投资的集中程度比传统的高多了。
我们做的每一件事对我而言再简单不过了，并且非常合理。即使如此，还是几乎没有人模仿我们。
不过我们的一些做法确实被人模仿了。模仿我们的人发明了一些东西——至少发明了新的名字，他们把它称为“集中投资”（Focus Investing）。他们说，“我们将像伯克希尔那样，投资10只而不是40只或者400只证券等”，以及其它很多内容。我认为所谓的“集中投资”的影响力扩大了一些，但程度还是非常小。
影响力确实得到增强的恰恰是我在给基石财务执行官集团的演讲中批评的东西——在资产配置策略方面无约束的咨询顾问，以及监管其他咨询顾问的咨询顾问。这些人的影响力得到了增强，目前在商学院讲授的也是这些人的作用。
在前天的伯克希尔年度股东大会上，我和杰克·麦克唐纳德在一起。他在斯坦福商学院的投资组合管理课堂上讲授的内容和伯克希尔的思维方式有点像。我可以告诉你他的感觉是什么，他觉得很孤独，就像家电厂商梅塔格（Maytag）公司的修理工。事情的实际情况恐怕就是这样。
世界上永远存在不可理喻的惯例。在高中和大学时期，我在ROTC军队生活了六年。军队的氛围是强制性的，人们只能按照若干标准的规范行事，那里没有太多的新想法。在我看来冠冕堂皇的许多行业都存在着类似ROTC的这种思维方式，尽管其中充斥着拥有博士或其它高级学位的人。
人类的真实状况就是如此。
但是我不知道为什么我们这个榜样没有引来更多人的追随。或许是因为把管理费用压低到我们这样的程度对别人没有吸引力了。当然了，我们将管理费用保持在如此之低的水平所采取的部分方式，就是不去攻击公司的薪酬制度。伯克希尔为支付高级管理人员的薪酬所制订的制度在大多数公司都不可能得到有效实施。
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