一个小案例，了解什么是期权

单日暴涨192倍的暴富传奇

2019年02月25日，A股股市大涨创新高，涨停股霸屏，广大股民赚得盆满钵满。然而，当天有一个品种的表现却可以甩开其他所有涨停股十条街——50ETF购2月2800，一个50ETF期权合约，单日上涨19266.67%，你没有看错，单日上涨192倍，堪称传奇。看到这里，你是不是会对这个神奇的投资工具有点好奇呢？一起看看吧！

先来看个案例

神秘大佬咸小鱼今年做起了倒腾玉米的生意，由于今年气候异常，咸小鱼认为玉米会大幅减收，玉米后市将大涨。

于是咸小鱼来到玉米之乡---玉米村，与村民签订了一份玉米收购的意向协议，约定10月份玉米上市之后，咸小鱼可以以现在的价格（2500元/吨）收购村民10万吨的玉米，收购总价2.5亿元。咸小鱼向村民支付了1000万元的定金。

村民们觉得，现在行情就是2500元/吨，后面价格可能还要跌，卖给谁都是卖，货还没卖就已经拿到定金了，这买卖怎么看都不亏，于是和咸小鱼一拍即合。

上面就是一个比较经典的期权应用案例，里面涉及到期权的几个要素：

01

期权是一种选择权

⏩10月份玉米上市，如果玉米大涨至3000元/吨，咸小鱼则可以选择行使收购的权利，要求农户按2500元/吨的价格把玉米卖给他，净收益4000万元（500元/吨*10万吨-1000万定金）。

⏩如果10月份玉米并未减收，反而是丰收年，玉米的价格也跌至2000元/吨，咸小鱼则可以选择放弃收购，损失1000万元定金。对于农民来讲，虽然玉米卖不了那么高的价格了，但是收到了1000万元的定金，而且还按市场价把玉米卖了出去，相当于多赚1000万元。双方依旧是好朋友。

02

行使权利需要支付期权费

期权费就是为了行使权利而必须支付的费用，咸小鱼为了让村民把玉米卖给他，向村民支付了1000万元的定金，这里的1000万元定金即是期权费。

03

期权的标的物是期货合约（或者金融指数）

在这份收购协议里，咸小鱼和村民交易的是10月份上市的玉米（玉米10月期货合约），而不是玉米现货。

04

期权区分买方和卖方，且权利义务不对等

在这份收购协议里，咸小鱼是买方（也叫权利方），有选择收购或不收购的权利，而没有必须收购的义务；村民是卖方（也叫义务方），如果咸小鱼选择收购，村民负有必须将玉米卖给他的义务，而没有选择卖或不卖的权利。咸小鱼需要支付1000万元的行权费用，而村民则不需要支付费用。

05

期权有行权价格，既可以看涨也可以看跌

在这份收购协议里，行权价格就是协议收购价格（2500元/吨）。如果咸小鱼和村民认为玉米后市价格会跌，他们也可以签一份2000元/吨的收购协议（看跌期权）。

06

期权有有效期，过期权利失效

这份收购协议约定双方在10月份履行买卖行为，如果过了合同有效期，咸小鱼没有来收购，视为咸小鱼弃权，协议自动作废，农民可以将玉米卖给别人。

总结一下

期权，是一种选择权，指的是期权买方在支付期权费后，有权在约定的期限内，按照事先确定的价格，买入或卖出一定数量某种商品或金融指标的权利。

期权是一种比较专业的金融衍生工具，深受机构投资者和产业客户青睐。如果您对期权感兴趣，欢迎留言或私信。

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