期权有哪些特点

还记得2021年被称为散户战胜机构的“游戏驿站事件”吗？散户投资者们通过网络平台“抱团”买入，推高游戏驿站股价，给持有大量游戏驿站空头头寸的对冲基金带来灾难性损失。在这个震惊全球的对战中，期权作为一个重要工具，引起了广大散户的好奇心。今天本文就讲一讲期权有哪些特点。

买卖双方权利义务不对等

期权的买方只有权利而不必承担履约义务，期权的卖方只有履约义务而没有相应的权利。

很多人理解期权觉得比较晦涩复杂，其实我们可以把生活的保险理解为一份期权。买方是投保人，享有保险理赔的权利而没有必须理赔的义务（老子有钱，达到理赔条件也不找你赔），卖方是保险公司，达到理赔条件后负有必须赔付的义务而没有选择不赔的权利。

买卖双方的收益和风险特征不同

买方的损失是有限的，最大损失是支付的期权费，而潜在的收益巨大；卖方的最大收益是获得的期权费，而潜在的损失巨大。简单概括就是买方小概率挣大钱，卖方大概率挣小钱。

同样的我们也可以通过保险来理解，投保人（买方）小概率获得巨额的赔付，而保险公司（卖方）大概率会获得你的保险费收入。

咸小鱼：从这一点我们也可以看出，虽然期权的买方具有赔小钱赚大钱的诱人特点，但是期权卖方才是大概率挣钱的人。期权实务中也明显是散户买方机构卖方的局面。

买卖双方保证金不同

由于买方已经支付了期权费，所以无须缴纳履约保证金。而期权的卖方可能会出现比较大的亏损，为保证义务的履行，需要缴纳约10%左右的保证金。

还是保险的例子，投保人需要支付保费；而保险公司需要向银监会保监会缴纳保证金，保险公司也会向社会公示其偿付能力。

独特的非线性损益结构

期权的损益并不随着标的资产价格的变化而呈现线性的变化，它的损益状态是一条折线而不是一条直线，转折点的位置在执行价格处。什么意思呢，就是当期权行权不能盈利之前，期权的买方会损失掉期权费而卖方会获得期权费，这段时间它的收益状态是一条直线，当期权行权能够盈利之后，期权买方和卖方的损益会随着标的资产价格的变化而呈现折线状态。

通过保险的例子来理解，当理赔条件没达到之前，投保人的损失和保险公司的收益一直是保费，此时双方的损益是一条直线。当理赔条件出现后，投保人花费的费用越多，保险公司也就赔付的越多，此时双方的损益是一条折线，双方的损益会在理赔条件达到之后出现变化。

买卖双方的避险功能不同

期权的买方能够在损失有限的情况下收益无限，可以规避标的资产的价格风险。

期权的卖方收益有限，损失无限，不具有规避资产价格风险的功能。

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