恐慌袭来，投资者须保持冷静。
周五，欧洲上演了一场股债汇三杀的好戏，美元指数一骑绝尘，单日上涨1.5%。全球资本市场无一例外均出现了大幅下跌，可以说是一个十足的黑色星期五。
标普500指数已经完全回吐了夏季的涨幅，非美货币集体对美元贬值，芝加哥VIX恐慌指数飙升，原油期货价格大幅下跌，黄金、白银和有色金属集体出现回落，大宗商品普跌。
由此，各国央行加息和经济下行带来的衰退恐慌，已经开始在全球范围内蔓延，未来到底该怎么办？要不要撤出股市？
前景：该来的总会来，经济衰退避无可避
展望未来，经济的衰退几乎是避无可避的。
美联储加息对经济的副作用才刚刚开始，自3月份以来美联储加息，但是美国的失业率却保持在低位，通胀无法遏制。根本原因在于加息并没有起到太大的作用，对需求的遏制作用有限。
直接原因在于美联储的基准利率起点太低，2020年货币超发过多，导致2.5%以下的利率并不能对经济形成压力。
疫情袭来，经济受到重挫，本该节衣缩食，但是2020年美国消费总额却上涨了4.9%，A股的消费股也在这一年迎来了大牛市，中证消费全年上涨了70.16%。
而实际上全球的生产活动受到了严重的制约，有些掩耳盗铃的意思，或者说政策制定者对疫情的估计严重不足。疫情持续的时间超出了人们的预期，供应链成本的上升从临时性变成常态。
结果就是，消费大于生产，供给不足，通胀自然就来了。
与此同时，俄乌冲突引发的欧美对俄制裁，打乱了原有的全球经济秩序，特别是能源供应链，再一次提高了全球供应链成本。
再加上，目前又处在中美竞争的大背景下，冲突有所加剧。美国力争制造业回流，包括芯片制造、新能源制造，甚至是医药制造，并出台或者计划出台相关的法案来支撑。而中国方面，也不得不提出国产替代的口号，并大力扶持新的产业。
至少在这一轮中美竞争中，全球化在倒退，重复建设增加，最优化的全球资源配置被打乱，生产效率下降，供应链成本上升。
要降低通胀，必须要压制需求，这是无解的，也是提前消费必须承担的代价。国内之所以通胀较低，就是因为2020年以来，国内消费一直保持在相对低位，同时国内出口顺差扩大。
因此，在未来的一年周期内，经济趋向衰退是可预期的，经济下行带来企业利润的下行，进而会对股市形成冲击。
很多人有一种观点，认为未来如果衰退加强，美联储可能会突然降息，正如2020年做的一样，从而带动股市的快速上行。
但，此一时彼一时。
一方面，有了2020年的前车之鉴，美联储已经认识到疫情的常态性和短期超发货币的恶果。事实证明，宽松应对经济正常波动是有效的，但是宽松不是经济下行的万能钥匙。目前，最重要的是，让消费与生产回归均衡，降低负债率。
另一方面，在中美竞争和俄乌冲突持续的背景下，供应链的问题得不到解决，放松货币即是放纵通胀。而在未来1年中，通胀还很难下降到2%以内，美联储的宽松不具备通胀基础。另外，一旦降息，美元将会下行，带来的输入性通胀问题将会再一次掣肘货币政策。
而此前鲍威尔已经有过表态，美联储坚决致力于降低通胀，不会受到政治因素的影响，历史告诫我们不要过早地放松政策。
策略：保持在场内，半年内远离科技
既然未来经济要下行，那么是不是可以割掉仓位，然后隔岸观火，等着抄底呢？又或者是借着下跌，不断补仓？
先不说该怎么办，我们先来谈一谈股市的本质。
股市不看现状，看预期。决定股市涨跌的通常是预期差，而不是预期本身。当人们都看到衰退的时候，衰退大概率已经被市场定价。
当前，并不是所有人都看到了衰退，仍然存在一定的预期差。未来全球股市仍然还有继续下探的动力，可以说目前市场的底部还没有到来。
但，底部没有来，我们就该割肉吗？
请问：割了以后怎么办？要不要回来？什么时候回来？如果回来，如何保证再次买入的价格一定会比这一次的价格更低？
这里我想到了著名的投资大师彼得林奇说过的一段话，分享给大家：
“70年历史中，发生过40次股市暴跌，我猜对了39次，并提前卖掉了股票，但最后我后悔万分，因为即使跌幅最大的那次股灾，也最终涨回来了，而且涨的更高。”
目前，全球股市自最高点已出现较大幅度下跌，股市已经跌回2019年末的。其中，A股的下跌幅度更深，这个时候离开市场已经不是什么明智的决定了。
因为，此刻离场，我们面临着巨大的机会成本。
华尔街有一句名言：当闪电落下时，一定要在场内。
历史证明了，市场绝大多数的涨幅来源于少数交易日，大多数的快速上涨发生在少数时间段，大多数时候人们都在等待。如2019年初，在经历了2018年的下跌之后，上证指数在短短的3个月时间，从2400点回到3200点，接近2017年的高点，而随后的一整年，上证几乎全在震荡。
即使是在下跌行情中，仍然会有结构性行情，自己持有的股票或基金甚至有可能走出超预期的表现，比如2022年的新能源。
不过，我个人建议，在紧缩和衰退的大环境中，投资者还是尽量要远离科技股，这类公司的弹性较大，而紧缩环境不利于估值，经济下行也不利于科技股的业绩，可能还会有较大的下跌空间，结构性优势行业除外。
方法：分批买入或者大跌时买入
未来一段时间的行情，大概率是弱势震荡的局面。
好的一面是加息的预期已经达到了5%，上行空间有限，很难变得更坏了，而一旦通胀下行，加息的压力会减小，货币政策可能会有所放松，对市场会形成不间断的刺激。
不好的一面是经济衰退带来的基本面恶化，企业利润的下降会不断拖累股指的反弹。
正反两方面因素会交替占领市场预期主流，并带动市场的上行和下行。
在这种弱势震荡的行情中，应该来说是比较适合分批买入的，比如定投，或者倒金字塔加仓。
不过，有些人喜欢一次性买入，也有一些合适的策略：
大跌的时候，可以多买一点，反弹的时候不要贪婪，可以适当止盈，等下跌后，投资者可以继续买入。但是，建议投资者的仓位始终要保持在50%以上，机会总是稍纵即逝的。
最后晒一晒，今年的持仓情况。相对于今年的行情而言，总体收益率为-5.35%，整体还让人满意。虽然2021年底我就已经知道2022年行情不好，但是我依然是在市场中，因为机会成本难得，而且我相信自己的选股可以适当规避这些问题。
今年持仓的股票主要有腾讯控股、美团、东方电缆、中宠股份、山西汾酒、川仪股份、汇川技术、重庆啤酒、光威复材、航发动力、招商银行等，，其中招行和重庆啤酒是最近新调仓的股票，价格还不错，表现还是挺扛跌的。今年收益的主要来源是东方电缆和美团，第一大重仓股腾讯控股表现得不太好。
上面3月份净值下跌较多较快，主要是因为当时重仓了美团和腾讯，后来7-8月份的是清掉了美团，还留下腾讯，最近其实账户其他股票表现都挺好，主要是腾讯拖了后腿。不过，我还是比较看好腾讯的，壁垒深厚，而且现在还算是比较便宜的。
【风险提示】
以上仅为个人观点，不构成任何投资建议。市场有风险，投资须谨慎。
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