上周策略回顾：上周提出关注恐慌后的机会，经过上上周持续大跌后，上周指数下跌幅度减小，但处于持续阴跌状态。
本周策略：等待转机出现。
4月持续大跌后，当时市场有多次当跌不跌的特征，也有政策面的暖风频吹，很多分析认为，当时是反转。未曾想，目前看似乎只是一个反弹，4日当时一些观点认为三季度上市公司盈利见底的判断，似乎在全球经济衰退预期及疫情反复下信心不足。每年秋季通常有一波秋抢行情，是否会发生，何时发生？
先看下周末消息面：
新闻一：上周五美道琼斯工业指数下跌1.62%、纳斯达克下跌1.80%、标普下跌1.72%。
据彭博社报道：美国财长耶伦讲话认为，国内通胀“肯定”会在明年下降，且既不显著增加失业率又能降低通胀的“道路”是存在的，故而失业率不会大幅增长。美国的通胀率于6个月内降至2.5%之前，失业率将先增至5%。尽管美国劳动力市场正处于“历史上最紧张的”状态，但相信目前的“历史最低失业率”仍能被继续保持，美国经济也不会因此陷入衰退。
高盛周五表示，美联储联邦基金利率将高于此前的预期，这将给美国股市估值带来压力。该行将标普500指数年终目标从4300点下调至3600点。（来源：同花顺、新浪财经）
点评：前任美联储主席、现任美国财长耶伦认为美国经济不会衰退，鲍威尔则赞同用经济衰退来减通胀。我们认为，美国如此高而持续的利率水平下，美国经济很难不受影响，关键是强势美元之下，美国以外国家受的影响通常更大。后续还要防范债务违约风险。按高盛预计，距周五收盘，标普500还有2.52%的下跌空间。这个预计未必准确。
新闻二：英国政府宣布大规模减税等经济刺激措施。美国前财长萨默斯辣评：英国减税新政太幼稚，英镑恐将崩至与美元平价。（来源：新浪财经）
点评：萨默斯这是认为高通胀下的英国，目前不适宜刺激经济，而是应该让社会经历经济衰退的阵痛，才能解决通胀问题。相比之下，中国目前是境况较好的，较低的通胀使我国可以持续采取经济刺激措施。
新闻三：英国运输工人工会（RMT）计划在10月1日举行罢工，铁路网络公司和15家火车运营公司的4万名员工将在10月8日举行罢工。英国的巴士司机、消防工会、医生团体等也在计划新一轮的罢工，这些服务的暂停或将给英国本就岌岌可危的经济、爆表的通胀带来更大的冲击。（来源：券商中国）
点评：疫情期间大量的货币投放、对俄制裁的反噬等，是造成高通胀的主因，英国正在承受恶性循环。
新闻四：欧盟将在下周宣布“能源系统数字化”计划，以结束对俄罗斯化石燃料的依赖，要求于2030年底之前在基础设施领域投资5650亿欧元（约合人民币39000亿元），涉及太阳能、新能源汽车等多个领域。
法国计划在2050年前将法国的太阳能产能提高10倍，并将陆上风电场的发电量增加一倍。
（来源：券商中国）
点评：对欧洲来说，光伏的需求是持续的，光伏行业需求很好。
新闻五：银保监会：房地产金融化泡沫化势头得到实质性扭转！多个特大城市全面放开落户。
新闻六：券商中国报道：后续将更大力度推动个人养老金投资，预计我国2035年个人养老金规模或将达到12万亿，届时将会给资本市场带来巨量长期稳定的配置资金，将提高A股稳定性，有助于权益市场和养老金形成良性互动，相互成就。
点评：长期看利好股市。
新闻七：9月30日，国家统计局将公布9月制造业PMI数据。
点评：随着夏季高峰用电结束，企业复工复产增多，10月的制造业PMI数据有望更好。
新闻八：据港交所最新披露的文件，9月22日，三星SDI减持赣锋锂业H股1662.2万股，三星SDI对赣锋锂业H股持股比例由8.23%降至4.11%。与此同时，9月23日消息，阳光储能技术发生工商变更，三星SDI株式会社退出股东行列，阳光电源持股升至100%。（来源：券商中国）
点评：当前高锂价让三星SDI做了锂矿股减半的决定，相当于锁定利润。
新闻九：基金经理观点摘录：
中庚基金副总经理、基金经理丘栋荣：权益资产的性价比比历史80%的时间吸引力都要好，在稳增长背景下，随着一系列相关利好政策出台，基本面风险会逐步降低。
泉果旭源拟任基金经理赵诣：目前出现系统性风险的概率比较低，只是叠加美国流动性收紧，整体国内经济、政策预期不明朗的阶段，市场波动可能仍时有出现，这就意味着我们对确定性、估值要求更高。
中欧基金基金经理刘伟伟：对四季度的A股市场保持乐观，股市的修复随时可能展开。四季度市场将会对明年的产业方向进行展望，有望延续高增长的新能源汽车、光伏、储能、军工、自主可控等行业将会有良好的表现。
大成新锐产业基金经理韩创：A股市场的估值水平应该是回落到一个比较低的区间了，具有较高的安全边际。
万家基金副总经理、投资总监黄海：四季度A股在经历震荡寻底之后，A股的上涨行情将逐步展开。四季度相对更看好光伏、储能的细分行业机会。同时新能源车产业链估值已经消化的相对充分，其中很多渗透率提升的新技术方向值得关注。
招商基金投资管理一部副总监、基金经理李崟：一些真正成长性非常好的上市公司，经过这一轮的调整已经出现了一定的机会。展望未来，整体来看成长跟价值两端都是有一定机会的。
（来源：券商中国）
点评：基金通常是左侧交易，从估值上看，确实一些成长股有吸引力了。右侧交易往往比左侧交易成长高，但可避免超预期下跌。
新闻十：中信证券：左侧信号初步显现，右侧时机仍需等待。
我们的观点：
近期市场出现阴跌，人民币贬值导致了资本流出、全球经济衰退预期是继上周外部因素导致下跌后的接续因素。部分成长股出现非理性下跌。周五下午大盘的反弹因为临近周末，响应力量不足，没有获得成功。不过，这个盘中反弹也或许是有多头信号的出现。回看4月的止跌企稳，是数次遇利空当跌不跌，终于让看空者怂了，才形成了一波较大的行情。当时政策连续利好的一个环节就是鼓励上市公司提前做业绩预告。很快到了三季报预增时间，三季报很多企业的情况好于半年报，看看后面什么时候出现多空力量对比的改变。
下周是国庆节前最后一个交易周，在当前市场心态脆弱的情况下，需要一些正面的外力来改变市场，如果没有发生，下周市场仍可能偏弱运行。每年秋季容易有一波秋抢行情，观察10月有无产生行情的可能。
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