以下两个事件或许并无关联，发生在一周中只是巧合，但我仍建议你将他们放在一个大图景下去看待。

第一件，是芯片断供，参见环球网的报道：

第二件，是证监会批准包括嘉实上证科创板芯片 ETF 在内的多只科创板细分行业 ETF。

是的，今天想和大家聊的，还是 “自主可控国产化” 下的芯片股投资前景。

5000 万台国产电脑的远景

美国对华限制芯片出口，对中国芯片产业是利好，这个逻辑，我想只要是有点关注芯片股投资的基民，应该都很熟悉了。

当然，对于这一逻辑，不同的人有不同的观点。

悲观者，认为中美在芯片上的差距太大，即使全力研发，中国芯片产业要追赶美国也是极为困难。谈及这个问题，往往会拿华为麒麟手机芯片这些年的 “悲催” 来做证明。

的确，手机芯片的含金量在芯片产业的确是高，尤其是类似 4nm 制程，对中国芯片产业还是过于遥远的挑战。

但是，当我们说芯片的时候，目光不要完全放在手机芯片抑或是近期美国下手限制的最高端 GPU 上，事实上整个产业还是有庞大的中低端需求，是国产芯片行业在扶植的背景下，可以快速攻坚的。

在今年五月，有一个来自彭博社的传闻：

据彭博社消息指出，我国要更换 5000 万台国产电脑，这种国产替代需求集中于全国各事业单位、行政部门，而且是计划两年内将全部实现国产替代，办公软件也将应换尽换。

5000 万台这个数字和 2 年这个时间段，笔者无从考证，但是国产电脑国产系统国产软件这个大趋势，其实是必然的，至多只是更替的进度快慢。

其实如果你对政府机关采购尤其是涉密行业采购多少有些了解，就会知道国产硬件早就铺开，前些年的重点是在国产打印机和国产扫描仪之类，比如家用不那么出名但是在政府机关常见的奔图打印机，就是这股浪潮的受益者。

放在几年前，国产电脑在许多人心目中或许只是一个 “笑话”，毕竟大多数国内品牌电脑，里面装的也是 Intel 的 CPU，进口的内存和硬盘，或许国产化的也就是一个机箱。

但是，今时不同往日，CPU、内存和硬盘的国产化，其实已经全数实现了。

先说 CPU，其实现在有不少国产芯片了，比如自有指令集的汉芯、ARM 架构的华为鲲鹏还有此前拿到 AMD ZEN1 架构授权的海光 (背后的海光信息 8 月刚刚登陆科创板)，虽然性能比较强的海光 CPU 也只是拿到 AMD 的 ZEN1 架构，相比 AMD 最新的 ZEN4 有不小差距，但是用于政府机构办公，是足矣。

再说内存，合肥长鑫的内存芯片的投产，可是这两年内存行业的一件大事，许多 DIY 装机玩家更是笑称终于阔别韩国厂商动辄以厂房起火涨价的岁月，尤其是使用长鑫颗粒的光威内存条面市后国外品牌迅速降价，更是让许多的消费者看到了自有国产的价值。

至于硬盘，从机械硬盘向 SSD 硬盘转移的过程，给了中国芯片产业弯道超车的机会 —— 这就有点像中国的电动车绕开燃油车的的技术壁垒一样。目前，长江存储的 SSD 硬盘，已经和海外中高端的产品可以打得有来有回。

这意味着而，国产电脑已经梦想照进现实。

当然，国产三大件，受制于规模，价格相比海外具体暂时还没规模优势。但是当行政、事业单位的电脑逐年全部向软硬件全国产化迁移之时，对相关部件厂商的拉动，可想而知。

5000 万台电脑，哪怕按照 3000 元的单价计算，也是 1500 亿元的产值，如此巨大的产值对于推动整个产业生态的简历，以及相关行业的进一步研发，显然意义重大。

更何况，1500 亿元的电脑采购流向国产厂商，就意味着 Intel 等海外厂商少了对应的需求，此消彼长之下，对于加强国内厂商在博弈中的筹码是大有好处的。

从这点而言，芯片产业真是 “越挫越勇”，每一次美国的封杀，都会推动国内自主需求的扩大。

下一步：智能车

华为手机芯片被 “卡脖子”，胆颤心惊的其实决不仅仅是手机厂商 —— 当下如火如荼的国产电动车厂商纷纷 “自危”。

是的，依靠电动车完全不同的原理，国产汽车厂商终于可以绕开燃油车技术瓶颈，实现对海外具体的弯道超车，比亚迪和一众造车新势力成为领军势力。

虽然类似发动机、变速箱这些的壁垒绕开了，但新能源车在大力推动智能化的背景下，又撞入了一个新壁垒：车用芯片。

在日前的 2022 世界智能网联汽车大会上，中国汽车芯片产业创新联盟副秘书长许艳华做过这样的分析：

从全球角度看，车规芯片在整个半导体占比在 10%-12%，其中 NXP，英飞凌和瑞萨三家企业在汽车芯片的市场份额占 1/3 左右，加上 TI 和依法差不多 50% 左右的水平。从中国汽车芯片市场看，国产芯片占比很低，技术好一点的传统类芯片大概 8% 左右，功率芯片大概 6% 左右，控制芯片和计算芯片 1% 左右。

虽然车规芯片未必会遭遇华为 CPU 这样的 “断供”，但是仅仅是涨价和产能不足，也会大大制约国内电动车厂商的整车产能和利润空间，在这样的前提下，力促芯片国产化就至关重要。

对此，银河证券的研究报告《关注高性能算力芯片国产替代趋势， 公司深度报告模板半导体设备行业迎逆势扩张机遇》中有这样的展望：

对国产芯片厂商，这是一个巨大的市场。许艳华有这样一个统计：

单车芯片价格在 500-600 美元，算下来中国汽车芯片市场规模达到 150 亿美元，超过 1000 亿元的产值。随着电动汽车市场渗透率进一步提升，2025 年芯片的产值估计达到 200 亿美元，换算成人民币在 1400-1500 亿元的规模，市场前景可期。

科创芯片的超额

对于芯片产业的发展，我国一向是组合拳。

除了芯片大基金早年的引领推动之外，科创板无疑也是从资本市场层面为相关企业的资金需求添砖加瓦 —— 比如上文提及过，拿到 AMD ZEN1 授权的海光信息就刚刚上市。

今次嘉实上证科创板芯片 ETF (认购代码：588203 交易代码：588200) 跟踪的是上证科创板芯片指数 (000685)，也就是在科创板上市的芯片相关个股中精选至多 50 只作为成分股。

科创芯片指数成分股权重以 10% 为上限，避免了单一公司的走势过多影响指数。

下图是科创芯片和科创板 50 指数 2020 年发布以来的走势，很清晰可以看到深蓝色的科创芯片指数始终走势强于科创 50 指数，就此而言也能看出科创板投资者对芯片相关板块的青睐。

2022 年迄今，对芯片主题而言，开局不利，跌幅在一众行业指数中居前。但是放眼长期，下跌挤压了估值的泡沫，无疑更为健康。

资本市场对芯片投资是怎样的态度，尤其是对于科创板的芯片企业是怎样的态度和展望，今次嘉实上证科创板芯片 ETF (认购代码：588203 交易代码：588200) 就是一个很好的观察窗口，对芯片股投资有兴趣的投资者，不妨多多关注。