前言

原打算十一慢慢码字，结果发现十一不放假，只剩下了一天假期，那就抓紧点时间，写到哪算哪吧。

顶部与底部的特点

很多书里都总结过顶部和底部的特点，有一条是共通的。那就是顶部时，市场对利空无动于衷，同样在底部时，市场对利好毫无反应。

事实上我们不得不承认，A股和其它国家的市场是不一样的。比如美股，上涨是缓慢的，下跌之后全是V，而我们刚好反过来，上涨是快速的，而下跌则绵绵无期。

其实原因很简单，我们的市场里杠杆较低，上涨的时候，只需要花钱买就行了，而下跌之后人们被套在了山顶，死都不肯卖，所以想清洗就只能靠时间磨。

反观国外市场和期货市场，本身就是有杠杆的，那么跌多了就会产生踩踏，自然而然就形成了快速的下跌，当然上涨的时候，也没有什么太大的阻力。

很多时候不得不说，牛市来临的时候，A股市场里新股突破是最容易成功的模式之一，就是因为新股完全没有压力。

举例

说点题外话，举个例子，熊市出现的新股在之后的牛市里往往伴随着大幅上涨，因为清洗套牢盘非常的方便。

比如2245-998就开始启动的招行和中石化，还有当年的第一只300元的中国船舶。它们在2003年附近就开始启动，998并没有出现低点，甚至逐渐出现了新高。其后的涨幅至少十倍。

同样的情况出现在2010年上市的同花顺、乐视网和东方财富等等。所以2018年我们一直强调，未来很长一段时间，2015年被爆炒的创业板个股，很难再回到2015年的高点。这和6124之后很多大盘蓝筹的走势完全一致。

因此2022年5月的反弹，我们选择的目标是市场里下跌最多的科创板次新股，而且是没有被炒作过的。4月底的选择是方邦股份，因为它下跌得最多，29-69有一倍多的空间。而6月初我们在这里谈到了禾川科技的启动段操作过程，因为它在市场资金涌入科创板的时候，新高突破。

在大家都关注在所谓赛道股时，大多数赛道股那点空间真的不值一提。

3478的启示

1664开始的反弹，市场走得非常犹犹豫豫。事后有人看说跌那么多了，1664估值那么低，当然要买啊，呵呵，事实上能有钱的人早就套在3000以上了。

听到某个人的采访，2008年我们抄底买片仔癀，估值如何如何合理，买了以后就套了30%。对比了一下数据就发现，那哥们就是在第一次降税后的反弹里买的。事实上到3478的时候，他也不过刚刚解套。

虽然片仔癀后面20年涨了100倍，问题是这种个股有多少？他赌的是国运，赌赢了封神，赌输了呢？反正也不是自己的钱。

还记得今年巴菲特给股东的信里说，如果你从伯克希尔哈撒韦上市开始买入，并持有到现在，你大概会饿死，因为虽然伯克希尔哈撒韦从来没有分红，你没有任何的收益。我也不知道为什么国内老让人长期持有呢？

反弹的位置

大家都明白这是一次反弹，只是没人知道它会反弹到哪里，所以你仔细看1664-3478的动作，一直走得犹犹豫豫。很多人都不明白4万亿为什么不能撑起新的牛市，事实上3478攻击的位置正好是第一次降印花税的低点3461附近，这是市场很多人第一次抄底的位置。

2008之后，经济并没有复苏，反而因为4万亿带来了巨大的通胀压力，6124那些没有跑的机构，很难再融到资金去快速撑起一轮新牛市，那么解套了干嘛？逃跑。

那些后来继续涨的个股又在干嘛？白酒，药，6124之前并没有经历快速的急拉，也没有做出一个大型的头部，下跌时甚至出现了抵抗式下跌。花钱了不要挣钱吗？它们曾经花的钱更多，抵抗的位置更高，所以很多的酒和药在这一轮反弹3478出现后，又拉出了一个新高，构造一轮所谓的“吃药喝酒”行情。想不到的是，这种词居然被沿用到了2018。

2012年底的白酒死亡其实并没有太大征兆，突然爆发的“塑化剂”事件让很多基金猝不及防。但本质还是涨得太多了，大家都想出逃了，倒霉的还是来不及的基金们。

3478-1849

3478下来，反反复复，但是创业板上市了。期间的政策很多，总体来说分成两段。

第一段是2009年以前，经济危机之后，全球量化宽松，国内也是降息状态。2010年开始通胀高企，铜油飞涨，如果没记错，那个时候原油第一次到了140，加油居然要6.1一升，这时候只有资源股在涨价，很多煤炭股出了新高，当然除了中石油。

为了抵御通胀风险，我们从2010年开始打压房地产，并进入加息周期，而这个周期里出现了市场持续下跌至1900。直到2012年底央行开始降息。只是这轮降息周期并没有立刻促生大牛市，反而是创业板这个新生事物开始走强。

但是在这两年里，美国觉得自身经济复苏不达预期，持续进行了2-3轮的QE。美股市场持续上涨，并出现了新高。

第二段是2012年降息之后，众多个股都出现了50%以上的反弹，很多人都觉得降息周期来临，牛市就要出现了。

2013年5月，美联储然忽然提出2013年开始要结束量化宽松。2013年6月，在大家都以为1950是解放底的时候，市场忽然爆发了莫名其妙的流动性危机，先是银行系统各种升级，接着6月25日人民日报发表文章，央行证监会都不是奶妈。同时IPO有可能恢复。

一时间风声鹤唳，草木皆兵，个股快速下杀，隔日拆借利率一度高达50%。市场从2300杀到了1849。市场的流动性危机并没有得到缓解，2013年12月，又一次出现了流动性危机。这一次，持续收紧的货币制度开始放松，首次提出了定向降准。

降息，降准，恒生HOMS接入加大杠杆，为市场带来了巨量的资金。5178不能多提了，毕竟我们还在还债。

市场里的歪解

市场里总有一些人，画一根均线，弄几个指标，然后说市场会涨到这里，跌到那里，你是能算出流动性危机还是知道拜登一年后心里不舒服？我想，算命是造成所有人认为技术无用想法的最大误解。

而有些人弄一些平均估值，考察一下上市公司，然后说这里就是底部区域应该抄底，你确定你能见到的人会和你说实话？其实这些也是对价值投资最大的歪解。乐视的退市就是最好的例子，死在上面的大佬可真的不少。

你所看到的技术并不是实例意义上的技术，就如同你以为的价值投资，根本不是实例意义上的价值投资罢了，一切都在一些一知半解的人嘴里，都被歪曲了。

纵观A股这三十年，不论是哪个年代，人性从来没有变化过，下跌的时候悲观，上涨的时候乐观。涨多了怕跌，跌多了又怕涨。

慢一点

让自己慢下来，顺应趋势，牛市真来临的时候，其实你早一天晚一天入场真的没有太大区别，你又何必在大势不明朗的情况下，非要博那一时的得失呢？

有趣的是，最近几天我们看到了国家开始持续放政策呵护市场，这一次放开的居然是房地产。但你不要忘了，一来地产的放开是暂时的，是为了经济复苏做支撑的。二来政策的效果还需要后续的观察，万一不尽如人意呢？

如今的盘口

最后谈谈现在的盘口吧，3000点破或者不破，其实并不重要。重要的是你发现市场在下跌，并且趋势在延续。

上证指数目前向着最重的阻力位滑去，一旦击穿，下跌趋势就彻底成立，别再问什么3000点，2800乃至更低也并非没有可能。

低点已经出来了，下一步更有可能的是反弹，然后继续下。

低点已经没有多少空间了。

我就想问一句，如果你在《鬼吹灯》的考古队里，上证50是胡八一，沪深300是三个摸金校尉，让你顶着大粽子，结果他们都跑了，你会怎么选？你只会选择跑得更快。

酒的天下

最近一年多，打开电视看看《新闻联播》，你会发现前后的广告全是酒。类似的情况也发生过，从p2p到在线培训，无一例外下场都不太好。

虽然不知道未来会以什么样的形式去终结白酒，但是你有没有发现，对于海天这种，最近有些新闻出来，似乎有些人已经有想法了，神仙打架，我们没有筹码做空，那就看看结果如何。

酱油和酒的生产原料虽有不同，但大的原理都是发酵。曾经酿酱油就是大豆，盐，水，后来加了小麦调香，解放后一段时间，我们缺粮食，酱油也和白酒一样，开始降成本，先是用豆粕加麸皮，后来干脆直接玩勾兑。直到国家改了标准，勾兑的不让玩了，就都变成了酿造。

问题是酿造的周期太长了，180天，谁也等不了这么久。那就缩短周期，鲜味不够就加谷氨酸钠，也就是味精。其实白酒也这样，咋没人说呢？

总结

断断续续地写，有些前后脱节。

人懒，不想写太多，下跌趋势中也没有必要天天写。事实上与趋势为伴谁都知道，但能做到的没有几个。为什么？

你知道道理，却没有实践，这叫知行不合一，本质上还是你不相信。你会在热带的夏天穿棉袄，东北的冬天穿短裤吗？你不会，因为你知道并且相信。

但是在市场里，你看到了，你不相信，你总想去验证。可惜当市场证明你的判断的时候，你已经被套牢并选择躺平了，何苦呢？