从英科医疗看中国证券市场的特性

曾经英科医疗是不可否认的超级大牛股，而如今几乎从哪里涨起来，跌回哪里去，A股又一次证明了，股票不是现货，而是“期货”。

除权股价

为何说股票是期货呢？因为人们在乎的根本不是“现在”，而是未来。英科医疗自从疫情开始利润暴增，从2019年的净利润1.78亿到2021年74.3亿元，增长70多倍，2020年也有70亿的优异成绩，在股价全力上涨阶段，研报一路绿灯叫好。多方预测2021年利润持续大增，而股价最高点是2021年1月25日，之后一路暴跌，不明所以的投资人看着净利润增长股价暴跌陷入了迷茫。阴谋论成为散户唯一可以找到的理由，认为游资机构血洗韭菜，但实际上英科医疗的问题不是企业，而是股价。

英科医疗主要生产医疗防护用具，PVC手套是核心产品，借助疫情成为资金宠儿，是典型的热点概念股，加上疫情防控对医用手套大幅需求的真实增长，股价从3块多一路上涨到164元（复权价格），50倍上涨，一个卖手套的总市值最高时到达千亿级别。里边有多少泡沫，很多人心里都非常清楚，大家都在搏其他人会以更高价格买入，最后只能是一地鸡毛。所以人都认为疫情手套大卖利润增加，这美好的“想象空间”随着50倍上涨也变成了一场屠杀。

利润上涨70倍股价上涨50倍多吗？当然多了，因为这种利润上涨不是稳定的，手套产能容易被替代，不确定性极高。对于企业来说过去两年是一笔“横财”。

从2019年控股股东刘方毅持股来看，是不断套现的一个过程；

2019年，十大股东占比

2022年，十大股东占比

看数据只有6%的减持不是特别多，但对于一家2017年上市的公司来说已经不小了，除了对企业的控制权还有大量不能出售的股份在其中。我个人觉得如果能都卖，股份比例会更少。因为企业明白这种利润是不可持续的，股价同样不可保持，我们从高管持股可以看出一些问题。

数据来自同花顺

高管近期就没有买入操作，高管心里非常明白，卖手套想千亿市值怎么可能，云南白药最高也就2000多亿总市值，手套谁都可以生产，云南白药可不是，“横财不是恒财”，今年随疫情退潮和产能竞争，企业利润大减；

2021年3月企业有37.36亿利润，到了2020年3月只有8349万，同比减少-97.77%。所以研究股票不能等财务报表出了以后去判断，提前判断非常重要，这就要预估行业方向和企业本质。而资金面是其次考虑的，因为资金也要借助于行业本质。

股票是典型的期货思维，股价可以从几块钱上涨到几百块钱，只需要一个想象空间，反而期货上涨一倍价格，就是天大的行情了。在不考虑交易机制的情况下，股票走预期和资金，而期货走经济环境和供求关系。

我国证券市场最大特性是，没有什么股票能保持稳定的长期上涨，在医疗成为热点的时候基金经理不需要水平，当退潮以后也会认为企业良好。企业的确良好没错，问题是这一次潮起潮落要多久能缓和下来，估值偏高时看好，偏低时看好，貌似都没错，可买基金的人咋办？

所以投资证券，万不可根据表面来判断投资，基金为了业绩不会谈特性的，告诉你未来老年社会医疗好就完了，如果再高点信了，只能祝好运了。