“黄牛”不炒了，提价也停了，片仔癀营收与净利润都下跌了

记者 | 黄华

编辑 | 谢欣

跌停一日后，10月24日晚，片仔癀发布今年前三季度业绩说明公告。简而言之该公司认为，其当前业绩下滑的主要是因为2021年第三季度业绩基数较高。

片仔癀提出，2021年第三季度之所以出现了高基数，是因为针对市场炒作片仔癀锭剂零售价格的现象，公司自2021年6月起大幅提高产品供应量，加大对自营渠道和主流连锁药店渠道的管理力度，开启天猫片仔癀大药房旗舰店和京东片仔癀大药房旗舰店，加大线上销售比例，故公司2021年前三季度的扣非后归母净利润同比增长51.85%，公司2021年第三季度单季度的扣非后归母净利润同比增长92.51%。

此前的10月21日晚，片仔癀发布今年第三季度报告。这也是该公司近年罕见的单季度营收、净利润双双同比下滑的局面。受此消息影响，该公司股价在10月24日跌停。

数据显示，今年第三季度，片仔癀实现营收21.93亿元，同比下降3.08%；归母净利润7.38亿元，同比下降17.64%。前三季度内，该公司的营收为66.16亿元，同比增长8.25%；归母净利润为20.5亿元，同比增长2.04%。

焦点业务领域，今年前三季度，片仔癀的肝病用药实现营收29.72亿元，约占主营业务收入65.99亿元的45%，主营业务收入增长率为-0.7%；化妆品、日化业实现营收4.61亿元，占比约7%，主营业务收入增长率为-17.54%。

无论是肝病用药还是化妆日化都是片仔癀业绩的重要组成部分，前者是公司业绩占比较大的板块，后者是近年公司试图发力的方向。不过，前述两个板块除了在当前出现业务收入增长率下滑之外，其毛利率也在下滑。

今年前三季度，片仔癀的肝病用药和化妆品、日化业的毛利率均出现下滑，分别减少1.58个百分点、9.39个百分点。在肝病用药领域，片仔癀公司最知名的产品莫过于片仔癀锭剂及片仔癀胶囊剂产品。公司官网显示其主要用于热毒血瘀所致急慢性病毒性肝炎等。

值得注意的是，和近年的频繁提价相比，片仔癀在进入今年以来没有出现产品提价动作。此前，公司2020年1月21日公告显示，“鉴于片仔癀产品主要原料及人工成本上涨等原因，公司决定自公告之日起，公司主导产品片仔癀锭剂国内市场零售价格将从530元/粒上调到590元/粒。”

据西南证券统计，2004年至2020年，片仔癀锭剂产品一共提价19次。从2004年到2020年，片仔癀零售价从325元/粒升至590元/粒，提价幅度81.54%。从出厂价来看，片仔癀锭剂自2004年以来提价共计10次，从2004年的125元/粒升至2020年1月初的390元/粒，提价幅度高达212%。

而在不断提价之后，片仔癀的营收和净利润也是一路增长。财务数据显示，公司营收从2003年的2.14亿元增至2021年的80亿元，归母净利润由0.6亿元增至24亿元。

片仔癀产品一直拥有“国家级保密处方”的声名。该公司公告显示，其源于明朝末年，拥有近500年传承历史，是国家级中药保护品种，处方和工艺受国家秘密保护。而依靠此款产品，片仔癀公司在行业内的关注度不低。不过，关于这款产品的销售规范等问题，此前也引发过不少争议。

此外，片仔癀（锭剂）产品还屡屡被市场热炒。就在去年3月底开始至年中，片仔癀（锭剂）产品的市场消失持续走俏，单价由590元/颗的一度被“黄牛”炒到1600元/颗，出现了“一药难求”的状态。

不过，对于片仔癀产品的炒作行为当前也已熄火。据《时代周报》今年9月底报道，曾经“一药难求”的片仔癀（锭剂）自去年9月开始价格一直下跌，官方指导价3g*1粒装的片仔癀（锭剂）单粒的回收价格最高不超570元，最低仅400元；并有黄牛表示，随着炒作热潮退去，“现在想原价5900元/盒都卖不出去。”

除了独有的片仔癀，和众多传统中医药企业一样，在后继乏力的情况下，片仔癀近年也在尝试向化妆日化领域做转型突破。2020年10月24日，该公司还公告启动分拆片仔癀化妆品上市的前期筹备工作。

当前，片仔癀化妆品拥有的主要品牌包括“片仔癀”及“皇后”等，主打功效护肤和轻奢护肤。在日化领域，片仔癀推出的则是以“清火”为核心牙膏及漱口水一类产品，试图打造口腔清火第一品牌。而在产品众多、品牌更迭迅速的化妆日化领域，想要拔得头筹并不是一件容易的事情。

业绩方面，近三年，片仔癀的日化板块规模和盈利能力均存在小幅波动。2019年-2021年，该板块的收入为6.35亿元、9.05亿元、8.41亿元，毛利率为70.01%、60.53%、67.01%。

此外，在2021年，片仔癀还在一年内两次更换董事长。当年4月，刘建顺因个人身体原因申请提前退休，片仔癀大股东漳州市九龙江集团有限公司（简称“九龙江集团”）董事长的潘杰紧急接棒，成为片仔癀的董事长；年底，潘杰辞职后由林纬奇任新董事长。

二级市场方面，片仔癀公司股价自今年有显著下跌，从435.53元/股跌至231.62元/股，跌幅超45%。