眼下恰逢第一批动力电池“退役潮”，动力电池回收这门生意也开启了全新的掘金之路。
作者|胜马财经 李察
编辑|欧阳文
经胜马财经长期观察，近年来，随着新能源汽车行业及电化学储能行业的高速发展，作为产业核心的动力电池领域也催生了广阔的机遇。
动力电池产业的产业链既宽又长，上游为正极材料、负极材料、电解液、隔膜、固体电解质、结构件、氢氧化镍等原材料。中游为电池电芯组、电池管理系统、热管理系统、燃料电池堆、系统配件等。下游应用领域主要包括新能源汽车、电动自行车、电动摩托车。
目前来看，动力电池产业链条上挤满了玩家，每一个能“赚钱”的空间也塞满了各路资本。
但在胜马财经看来，动力电池产业链条的最后一段，动力电池回收领域一直是“处女地”，眼下恰逢第一批动力电池“退役潮”来临，这门生意也开启了全新的掘金之路。
与此同时，胜马财经获悉，相关部门也正在加快研究制定《新能源汽车动力蓄电池回收利用管理办法》和行业急需标准，动力电池回收领域渐渐呈现百舸争流的局面，在众多企业中谁能突出重围，谁又能笑到最后呢？
政策东风吹进动力电池回收
动力电池分为三元动力电池，磷酸铁锂电池，钛酸锂电池，铅酸蓄电池；新能源乘用车主要用三元动力电池，新能源客车主要用磷酸铁锂电池，低速车，电动自行车等以前用铅酸蓄电池的比较多，现在也趋向于使用铁锂和三元。
在动力锂电的回收工艺中，大体分为四道工序，分别是放电、拆解以及粉碎还有分选。
简述其过程是先对塑料，以及贴纸外壳等进行分离和拆解，下一步是通过碱浸出以及酸浸出，随后通过除杂对电极材料进行处理，或者是采取高温焚烧的方式将碎片进行拆解，最后再将有价值的金属回收。
通常而言，废锂离子电池含有5-20%的钴(Co)、5-10%镍(Ni)、5–7%锂(Li)、5–10%其他金属（铜(Cu)、铝(Al)、铁(Fe)等，具有极大的再利用价值。
其实动力电池回收领域的机遇早有预言，但一直被大家忽略，一来此前新能源汽车动力电池正式“退役”期还未到来，众多企业保持观望状态，二来动力电池回收领域还面临着回收渠道杂乱、环保风险增大、安全隐患增多、回收技术和标准千差万别等问题。
例如，一些正规从事新能源汽车废旧动力电池回收利用的大企业反映，通过正规渠道回收来的动力电池仅占全行业数量的1/4，约有一半以上流向了非正规渠道的民间小作坊，面临电池回收数量不足、货源供应不上、累遭非规范的个体户和小作坊挤压生存空间的困境。
不过，局面正在迅速发生扭转，随着动力电池产业突飞猛进，动力电池回收利用体系建设再次被强调。
今年初，工信部表示，中国将真正迎来第一波动力锂电池退役潮。而在7月份的“2022世界动力电池大会”上，中国工业节能与清洁生产协会新能源电池回收利用专业委员会副主任兼秘书长王震坡也表示，未来5年，动力电池平均每年退役量将达到20GWh—30GWh或16万吨，到2026年累计退役量超过142.2GWh或92.6万吨。
就在上个月的9月16日，在工业和信息化部今日举行的主题发布会上，工业和信息化部节能与综合利用司司长黄利斌表示，下一步将加快出台一批动力电池回收利用国家标准、行业标准。
其中提到将开展动力电池回收利用试点工作总结，遴选推广一批动力电池回收利用成熟经验和典型项目，鼓励商业模式创新，强化产业链上下游对接，引导各方高质量推进回收体系建设。
这也意味着相关企业迎来了新的发展机遇。
动力电池回收产业
发展的驱动力增强
实际上，动力电池回收的机遇或许要比预想来得更快。
一方面，废旧动力电池如不能及时有效处理，电极材料将会给生态环境和人体健康、安全带来极大隐患。例如钴元素超标可能会引起人肠道紊乱、耳聋、心肌缺血，直接危害人类身体健康。
另一方面，从现实情况来看，动力电池原材料的短缺，也反推着资源再利用。
普华永道的分析报告显示，近几年在新能源汽车行业的需求拉动下，动力电池的重要原料均供不应求。其中电池级碳酸锂的价格从2021年初的5万元/吨，一路涨到2022年初的30万—50万元/吨，极大地挤压了动力电池厂商的利润。
从利益驱动的角度来看，动力电池回收产业发展自带助推器，从一个侧面来看，电池回收的机遇加快到来的显著信号是，它成功引起了巨头间的“舌战”。
7月21日，宁德时代董事长曾毓群提出，矿产资源并非产业发展的瓶颈，进而直言：“电池里面绝大部分材料都是可以循环利用的。并指出其旗下公司对镍钴锰的回收率已经达到了99.3%，锂的回收利用率也达到了90%以上”
曾毓群一席话引发了锂矿板块大跌，天齐锂业跌幅达7.03%。
股价受到影响，天齐锂业自然不甘心，公司投资管理部门相关人士隔空回应，指出回收90%的锂只是理论上能够做到，在商业应用上还无法大规模回收再利用。
对此，宁德时代相关负责人再次变相回应：“欢迎到广东邦普看先进量产技术。”
宁德时代和天齐锂业分别是各自领域的龙头，被投资者戏称为“宁王”和“锂王”，二者的隔空互怼，其实是站在各自角度的“诉苦”，宁德时代站在产品成本的视角，“抱怨”锂电池成本占比重太高。天齐锂业则是站在要素利润的视角，同样传递出锂电池利润在下滑的现状。同时两人的“互怼”也在不经意间把动力电池回收产业发展的紧迫性展现了出来。
动力电池回收哪家强？
目前涉足动力电池回收业务的企业很多，有本身卖锂矿的下场做回收，也有原先做电池材料的加入赛道分一杯羹，甚至还有一些做跨界的，整个锂电池回收队伍充满了形形色色的玩家。
——2021年4月，电池回收第一股格林美公告称，拟拆分子公司“格林循环”于创业板独立上市，从而剥离公司电子废弃物业务，并进一步聚焦新能源材料相关业务。
——同年8月，天赐材料发布公告称，拟斥资5.5亿元投资建设“废旧锂电池资源化循环利用项目”；10月，公司再次发布公告称，拟投资15.3亿元建设年产30万吨电解液和10万吨铁锂电池回收项目。
——2021年10月12日，宁德时代公告称，公司拟由控股子公司广东邦普及其控股子公司宁波邦普，在湖北宜昌姚家港化工园田家河片区投资建设邦普一体化电池材料产业园项目，项目投资总金额不超过320亿元，推动电池回收等新能源电池全生命周期管理。
2022年以来，动力电池产业链企业在电池回收领域动作继续加快。
——9月份，蜂巢能源与中伟新材料在江西上饶成立常青藤再生资源公司，标志其正式进入电池回收领域。同月，格林美联手伟明环保、永青科技拟在温州建设报废汽车与动力电池回收的绿色循环经济产业园，总投资22亿元。
——紧接着，宁德时代邦普一体化新能源产业园邦普循环项目试产、邦普时代项目开工。
——6月，格林美与团队持股平台、政府投资平台及其他投资者等12家投资主体，就全资子公司武汉动力再生股权转让及增资扩股事宜签订合作协议，并对武汉动力再生新增资金2.1亿元。
粗略统计来看，包括特斯拉、大众、奇瑞、中创新航、国轩高科、中伟股份、华友循环、寒锐钴业等车企、电池企业、材料企业以及第三方回收企业都在积极布局动力电池回收。
下场厮杀的企业很多，区别在于有的是入场时间不同、投资方式不同、各家的侧重点也有所区别，主要包括电池回收模式、分解回收技术不同、这里包括了萃取阶段的技术、除杂阶段的技术、三元前驱体合成阶段技术以及最后的废水处理阶段的技术。
正是由于回收体系、精细化拆解、检测及梯次利用、资源回收、安环管控等方面的区别，对于涉足电池回收的企业而言，具备产业链合作资源，持续智能化、精细化拆解技术创新，多场景梯次利用产品开发能力，全方位环保规范管理能力，创新商业模式等将成为企业未来发展的核心竞争力。
目前来看，国内比较具有竞争力的典型企业分别是格林美、天奇股份、广东邦普、华友钴业、赣锋锂业等。
格林美的优势比较突出，2022上半年，公司动力电池回收业务收入2.6亿元，同比增长369%；回收拆解的动力电池达到8452吨(1.08GWh)，同比增长146%。
在原料端：公司已与全球超500家汽车厂和电池厂签署协议建立废旧电池定向回收合作关系，共建共享131个电池回收网点；
在技术端：公司对镍钴锰的回收率超过99%，对锂的回收率超过92%，一期循环再生碳酸锂已于2022年2月投产，当前产能为500吨/月。
在生产端：2022年5月，公司签署协议计划在匈牙利建立动力电池回收能力5万吨的生产设施，将受益于《欧盟电池新法》的回收材料使用占比要求。
天奇股份也是目前快速站稳脚跟的佼佼者，8月16日，该公司发布了2022年半年度报告，实现营业收入约20.75亿元，同比增加25.07%；归属于上市公司股东的净利润约1.61亿元，同比增加107.37%。
这家公司在财报中将业绩快速增长归功于其锂电池循环板块（包括锂电池回收、梯次利用及再生利用）的推动。根据财务数据显示，上半年该公司的锂电池循环业务营收8.16亿元，同比增长114.39%。
天奇股份前身是由创始人黄伟兴于1984年创办的洛社镇模具厂，公司起初主营悬挂输送机业务。
1994年，通过与日本NKC进行技术合作，产品迈入汽车自动化装备领域后持续推进产业链扩张，这也是天奇股份至今仍颇为依赖的支柱业务板块。
2004年，天奇股份进入资本市场，借助资本市场的助力，天奇股份陆续收购10多家公司，并逐渐形成了以智能装备、重工机械和循环装备为主的业务结构。
2017年，天奇股份投资金泰阁随后不断增资并于2019年收购其61%的股权，并于2021年上半年完成对这家公司的全资收购。
成立于2008年的金泰阁是一家专注于废旧锂离子电池回收、处理以及资源化利用的企业，客户包括新能源汽车电池厂商、磁性材料生产厂商等。
2021年，金泰阁为天奇股份带来8.96亿元的营收贡献，成为天奇股份第二大营收板块。
截至2021年末，天奇股份智能装备收入为15.7亿元，占总营业收入比重41%，而其毛利约为2.6亿元，占总毛利比重35%；锂电循环板块营收为8.96亿元，占总营业收入比重24%，其毛利约3.20亿元，占总毛利比重43%。
2022年上半年锂电池循环板块营业收入同比增长114.36%达到8.16亿元，营收占比为39.33%（同期智能装备板块营收占比已降至34.21%），成为天奇股份第一大营收板块，毛利贡献更是达到率58.39%。
最新消息显示，天奇股份明确提出要把锂电循环业务已经成为其发展战略的核心。
8月18日，天奇股份在投资者互动平台提到，“将集全公司之力支持锂电池循环业务的发展”，同时持续投入智能装备板块业务。而对于循环装备及重工机械板块其表示将维持现有规模不再增加资本性投入。
也就是说，本身具备先发优势的天奇股份要进一步深挖锂电回收产业机遇。
回收率高、渠道优势突出
回收利用这一行，能否赚钱主要看两点，一是谁的货多，二是谁转化率高。换言之就是回收率和渠道建设能力。
今年八月份，天奇股份与广州华胜科技信息服务有限公司签署《合作协议》，共同开展新能源汽车动力电池售后服务业务，共建动力电池回收体系。
根据东吴证券环保研究团队发文研报分析， 广州华胜全国性汽修服务集团已在全国168个经济发达城市开设265家豪华车专修连锁门店；同时广州华胜开拓新能源汽车售后服务业务，已与小鹏汽车、蔚来汽车、北汽极狐等20余家主流新能源汽企达成战略合作，并已取得宁德时代、孚能电池、捷威动力等多家电池厂授权，已拥有超过160家授权门店
同时广州华胜已初步建立覆盖全国主要城市的汽车后市场服务体系，是动力电池售后服务的重要参与者。
据悉，天奇股份与广州华胜的合作内容包含4个方面，1）共建动力电池全生命周期服务网络：计划通过合资公司形式，拟在3年内共同布局新能源汽车动力电池售后服务网点300个以上，获得主机厂、电池厂的区域性售后授权；
第四条提出，要为电池行业的终端应用场景（如换电站、储能电站、电池租赁等）等提供融资、运维、回收的整体闭环服务，为电池银行提供租后整体解决方案。
研报指出，此次与汽车后市场领军企业广州华胜达成合作，是回收渠道的重要突破。此前公司于渠道端落地合作包括整车企业（一汽集团）、互联网+电商（京东科技）、轻型车锂电龙头（星恒电源），电池资产管理服务商（海通恒信），公司渠道优势突出。
回收率方面，天奇金泰阁是早期介入电池回收的公司之一，拥有二十余年的行业经验，并于去年12月进入工信部第三批动力电池综合利用白名单。
数据显示，2021年天奇金泰阁全年生产钴1887金属吨，镍1024金属吨，锰436金属吨，碳酸锂1792吨。其中，镍钴锰平均金属回收率高达98%，锂平均回收率85%。处于行业领先水平。
扩产技改项目已经加速投产
10月11日，天奇股份召开2022年第三次临时股东大会，审议通过了《关于公司为天奇金泰阁增加担保额度的议案》《关于公司为赣州天奇环保增加担保额度的议案》等议案。
天奇股份半年报显示，子公司金泰阁开展扩产技改项目建设，该项目将于三季度建成投产。届时，天奇金泰阁整体处理能力将提升至年处理5万吨废旧锂电池（三元），钴锰镍年产合计约12000金吨，碳酸锂年产约5000吨。
据了解，金泰阁的扩产技改项目已于9月中旬投产，产能爬坡周期预计1个月左右。目前正在积极开展产线填槽及调试的相关工作，预计本月中下旬产线可达规划产能水平。
此外，金泰阁年处理15万吨磷酸铁锂电池环保项目（一期）已于2022年4月启动建设，预计将于2023 年二季度建成投产，一期项目规划产能为年处理5万吨废旧磷酸铁锂电池。
据估测，到2023年二季度，天奇股份将至少具备年处理10万吨废旧锂电池（含5万吨三元电池及5万吨铁锂电池）的处理能力——其锂电池循环业务也将同时拥有处理三元锂电池、磷酸铁锂电池的能力，“处理规模及产品规模均处于电池回收行业领先水平”。
一手打通渠道、一手坐拥高回收率技术，天奇股份在锂电回收的竞争格局中站稳脚跟，在众多动力电池回收企业中独具特色，随着新建产能的加速落地，公司后续的发展值得关注。
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