现在没有人会否认，拼多多是仅次于阿里的电商巨头了。
拼多多的崛起，首先靠的是淘宝放弃的大量白牌商家和工厂店，通过9.9元包邮和康帅傅、粤利粤崛起，打响了头枪。
但真正让拼多多从一个假货集散地进化为足以挑战阿里和京东的主流电商平台的，还是“百亿补贴”。
利润单季暴涨212%，股价爆拉20%
根据2023年第一季度的财报，拼多多的收入已经是同期阿里电商部分的62%。
时光拨回到四年前的2019年6月，拼多多刚刚推出“百亿补贴”，外界并没有人看好，大多数的看法是，不过又是一个烧钱换增长的手段罢了。
让砖家们大跌眼镜的是，百亿补贴刚刚推出就获得了巨大的成功。
对消费者来说，通过百亿补贴能买到便宜的正品，当比官方售价便宜了1000元的iPhone是正品时，我们又有什么理由怀疑3999元的笔记本电脑、299元的智利车厘子不是正品呢？
此外，5分钟前还在嘲讽拼多多的阿里和京东，纷纷丢下脸面，开始东施效颦，推出了自己的“百亿补贴”。
但是他们的百亿补贴，都远远不如拼多多成功。
那些预言“百亿补贴”只是烧钱换增长的砖家们更是被啪啪打脸。在百亿补贴诞生两年以后，拼多多在2021年第二季度实现扭亏为盈，随后更是一骑绝尘，每个季度的盈利的同比增长没有下过200%，最高更是逼近600%。
2023年Q1,拼多多实现净利润81亿，同比增长212%，股价在当天拉爆，飙升了20%。
世纪之谜：越补贴，越赚钱?
奇了怪了，阿里京东撒币百亿补贴，净利润一降再降，为什么唯独拼多多的百亿补贴，补得越多，反而赚得越多？
这就要问了，拼多多“百亿补贴”的钱是从哪里来的？
当然，一部分是由拼多多实打实拿出来的，从财报里每个季度同样飙升的销售费用可以看出来。
值得玩味的是，销售费用的涨幅往往远远落后于净利润的涨幅，在最近两年尤其如此。
难道还有哪个隐藏大佬在撒币，填上了剩下的“亏空”？
这不是一个大佬，而是一群大佬。他们是中国各行各业的经销商们。
拼多多百亿补贴跟双11和618不同，他们的主力是经销商而非各大品牌。
比如iPhone，在京东和天猫，价格不是问题，有没有货才是问题。
然而，中国天南海北的经销商们，手里握着大量的iPhone现货，并且经销商对自己手里的货拥有最终定价权，品牌方无权干涉。
这些经销商与拼多多合作，拿到了平台的流量补贴，可以顺利出货回笼资金，用户则拿到了低于官方零售价的iPhone，而拼多多通过支付流量实现了“百亿补贴”。
真正出钱补贴用户的，其实是经销商，拼多多出的是流量。
不仅仅是iPhone，拼多多将这一成功案例迅速扩展到了几乎整个标品品类，甚至开始进军非标品品类。
到底谁在补贴消费者？
既然经销商这么牛，那京东这个全中国最大的经销商，做的百亿补贴为何不伦不类？
因为不同层级的经销商，到品牌方拿货的顺序，以及手中货品的出厂时间是不同的。
层级越低的经销商，因为迫于资金实力和库存压力问题，更渴望快速出货，哪怕价格低一些，大不了赚得少一点。
而京东、沃尔玛等大经销商，资金实力和良好的库存周转速度，让他们有底气不降价，产品依然能够卖得出去
典型的例子就是食品行业，因为行业特色，产品的保质期短，需要快速周转，一旦变成了临保食品，就更卖不起价格了。所以，我们能在百亿补贴上买到很多好吃又便宜的大牌食品。
这些低层级的经销商为了快速出货，积极地拥抱了拼多多。而在这个过程中，付出的远远没有大家认为的那么多。它只需要提供平台流量补贴，代替现金，让经销商们心甘情愿地低价出货。
那阿里和京东为何不能用同样的流量补贴机制，来打造“百亿补贴”，反而只能真金白银地补贴消费者？
因为阿里和京东的流量贵，拼多多的便宜。拼多多的为何便宜？这又是另一个话题了，反正和微信有关。
这两种不同模式的“百亿补贴”，拼多多可以说是降维打击阿里和京东。
这就是为什么，比起京东和淘宝天猫，这些中小经销商热衷参与拼多多百亿补贴的根本原因。
最早做拼多多商家的朋友，都会感慨不用推广就有大量的自然流量，上什么品都可以成爆款。
然而现在，拼多多和阿里一样，想获得自然流量，几乎很难了。要想获得流量，就必须出血，不管是真金白银买流量，还是低价出货换流量。
这就是百亿补贴补得越多，拼多多赚得越多的根本原因。
电商的世纪笑话：没有中间商赚差价
自从互联网崛起，电商行业繁荣，大家有一种错觉：电商打掉了中间环节，所以网购的商品才能物美价廉。
“没有中间商赚差价”，其实这只是一种营销手段。
实际上，经销商对于拼多多、阿里这样的平台都极为重要。即使自己也是大经销商而非平台的京东，也在积极拥抱其他经销商，邀请他们到京东开店。
除了拼多多借助经销商打造了百亿补贴，各大经销商在拼多多、淘宝天猫大量开店，丰富了平台的货品供给，拉升了GMV。
经销商有万般好，但也有它的问题所在。经销商破价，对品牌本身也会造成定价体系混乱，甚至跨区域窜货的危险。
只不过，承受这些风险的，是品牌方，而对拼多多来说毫发无损，有百利而无一害。
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