东方洪升计划购买斯里兰卡的标准。斯里兰卡的净利润近年来波动很大

借丹华科技失败后，江苏四邦石化有限公司(以下简称“四邦”)将通过重组并入东方洪升。5月12日晚，东方洪升披露了重组方案，公司计划通过发行股票和支付现金的方式购买思邦100%的股权。受此消息影响，东方洪升5月13日开盘跌停，最终收盘上涨9.93%。需要指出的是，根据丹华科技和东方洪升披露的两项重组计划，京商今日记者发现，目标国家的净利润近年来波动较大，2020年的表现呈现出“蛋糕画”的局面。

标的身价恐达百亿级别

东方洪升在披露收购思邦100%股权的重组方案后，于5月13日进行了日内涨停，最终当日报16.5元/股，收盘上涨9.93%。

交易市场显示，东方洪升在5月13日以16.51元/股的涨停价格开盘，并数次收盘涨停。截至收盘，公司股价为16.5元/股，增长9.93%，总市值797.8亿元，营业额13.9亿元。

新闻方面，东方洪升5月12日晚披露，公司拟通过发行股票和支付现金的方式，购买洪升石化、博鸿实业、建行投资、中行资产持有的思邦100%股权。其中，拟向洪升石化、博宏实业发行股份购买资产；计划将全部现金支付给建行投资和中行资产购买资产。

由于交易对手洪升石化和博宏实业为上市公司实际控制人苗汉根和朱红梅控制的企业，上述交易构成关联交易。苗汉根和朱红梅通过洪升石化和博宏实业共同控制了思邦85.45%的股权，是思邦的实际控制人。

数据显示，丝邦是一家专业生产高附加值烯烃衍生物的大型民营石化企业。其主要产品包括丙烯下游衍生物如丙烯腈和甲基丙烯酸甲酯，以及乙烯下游衍生物如乙烯-醋酸乙烯酯和环氧乙烷。其下游应用广泛分布于光伏、洗涤、农药、医药、建筑、聚氨酯产品等行业。该公司主要通过销售烯烃和下游衍生物赚取收入和实现利润。

其实，这并不是四邦第一次出现在资本市场。2019年，上市公司丹华科技计划收购思邦100%股权。当时的交易也构成了借壳上市。然而，经过一年的准备，丹华科技于2020年9月宣布重组，理由是“重组存在不确定性，不能满足交易各方的预期”。

东方洪升在重组计划中并未披露思邦的定价问题，但根据丹华科技2019年披露的计划，思邦当时价值110亿元。

斯尔邦业绩不稳定

随着重组计划的发布，Sbon这几年的财务状况已经不是什么秘密了。结合丹华科技2019年披露的数据，《今日北京商报》记者发现，Sbon的净利润波动较大，2020年Sbon的表现是“画饼充饥”。

根据东方洪升披露的数据，2019年和2020年，丝邦的营业收入分别约为119.25亿元和109.82亿元；相应的归属于实现的净利润分别约为9.33亿元和5.31亿元。在丹华科技发布的2019年计划中，北京商报记者找到了丝邦2016年至2018年的财务数据。公司实现营业收入分别约17.84亿元、76.41亿元和114.7亿元；相应实现净利润分别约为1404万元、7.96亿元和3.05亿元。

不难看出，目标国家净利润在2017年大幅上升，但在2018年大幅下降，2019年再次上升，2020年下降。投融资专家许今天在接受《新京报》采访时表示，收购目标业绩的稳定性一直是监管部门关注的焦点，监管部门认为，收购目标业绩的稳定性直接关系到并购交易的成败

鉴于目标国斯里兰卡2020年的表现，东方洪升相关负责人今天在接受《新京报》采访时表示，斯里兰卡2020年表现大幅下滑的原因是2020年新冠肺炎疫情的影响。

然而，在2021年第一季度，斯里兰卡的表现大幅上升。数据显示，2021年第一季度，丝邦实现营业收入约46.96亿元，相应归属于它的净利润高达10.21亿元。对此，东方洪升相关负责人告诉《新京报》记者，“今年第一季度斯业绩大幅上升，得益于宏观疫情控制，国家采取了一系列有效措施恢复经济。一季度，全国GDP也实现了较大增长，化工等许多行业呈现出相对良好的发展势头。

东方洪升在2021年第一季度的盈利能力不及思邦，报告期内公司应占净利润约为6.01亿元。东方洪升还承认，通过上述交易，上市公司将投放盈利能力较强的优质资产，有助于公司提高长期盈利能力，主营业务将进一步拓展，并将增加高附加值烯烃衍生物的研发、生产和销售。