中国联通:4G用户的分红弹性比同行高

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中国联通:4G用户的分红弹性比同行高

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中短期内,中国电信运营处于用户红利、网络红利、数字红利、铁塔上市红利的重叠期,收入规模保持了5%左右的增长。4G网络建设到最后,资本支出的下降,已经压下了成本方面的压力。

长期来看,5G时代对网络带宽、延迟等性能指标的要求越来越严格,运营商作为管道提供商具有无可比拟的优势;运营商系统外管道建设困难,无成功案例;凭借管道的优势,运营商有望在5G时代回到价值链的顶端。

中国联通的4G用户比同行有更高的分红弹性,支持公司收入的持续提升;专注于合作战略的实施,资本支出下降幅度远远超过竞争对手,成本方面迅速改善。

公司收入结构持续优化,IDC和电视视频业务快速增长,数字化转型初见成效;针对B2B市场,公司网络演进超前布局,高价值用户提前卡住。

上市的时候,铁塔公司可以算是电信运营商的催化剂。以目前的估值水平,中国联通受益最大。

风险预警:交通价格竞争激烈,公共收入增长低于预期;混合改革计划少于预期;创新业务发展未达到预期。

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