当人心遇上仁心爱奇艺完热门事件精品视频在线观看整版 爱奇艺用户数

(来源：深港证券)

在优衣堂芒果电视和bilibili五大视频平台中，为什么爱奇艺是第一个提价的？从最近的财务报表和内容战略布局来看，似乎可以窥探一二。

11月17日上午(北京时间)，爱奇艺发布的第三季度财报显示，其亏损情况有所好转，净亏损从去年同期的37亿英镑降至12亿英镑。然而与此同时，会员制业务进入了瓶颈期。疫情过后，用户数量和收入连续两个季度下滑。网络广告业务收入18.4亿元，回归疫情前的规模。

这说明爱奇艺已经从依靠低价变成了依靠内容存量和质量来实现用户留存。而会员业务的收入占一半以上，用户的支付习惯趋于稳定，这才是扭亏为盈的重要。此外，爱奇艺的独角戏和朦胧诗剧场的商业化也取得了显著成效，赢得了广告主的青睐。不管企业利润、市场趋势和内容库存如何，这都给了爱奇艺涨价的理由。

当然爱奇艺面临的问题也是所有视频网站的困境。随着爱奇艺会员订阅价格的上涨，腾讯、优酷等平台将紧随其后，这意味着视频网站支付市场将进入下一个阶段，这既是机遇，也是风险。面对用户流失、平台竞争、短视频行业冲击等潜在风险，这波涨价真的能拯救爱奇艺和视频行业吗？

会员收入瓶颈和广告业务波动：

爱奇艺靠什么转亏？

爱奇艺连续十年亏损的情况在业内是稀疏而常见的。扭亏为盈一直是其最重要的经营方向。从这两个季度的财报来看，爱奇艺的目标已经初见成效。

截至今年9月30日，爱奇艺累计亏损54.8亿元。2018年和2019年，爱奇艺净亏损分别高达91亿元和103亿元。如果第四季度不出意外，今年将是爱奇艺三年来亏损最温和的一年。第三季度，爱奇艺净亏损由去年同期的37亿元降至12亿元，较上月下降19%。营业收入同比下降3%，至72亿元，营业成本同比下降22%，至64亿元。后者连续两个季度被控制在低于前者的范围内。

但这还不足以让爱奇艺松一口气。净利润的增加更多的是因为运营成本的减少，运营成本主要是内容成本，减少的原因主要有两个。

一是疫情导致内容审核变慢，很多项目延迟上线，进而导致成本投入暂时放缓。二是2018年8月版权价格调整政策后，高价内容逐渐减少，爱奇艺当年购买的高价物品基本结束播放。

可见，内容成本降低的主要因素是大环境的变化，而不是爱奇艺自我调整的结果。疫情回到稳定水平后，运营成本很可能会回到原来的水平。爱奇艺首席执行官龚宇在本季度的电话会议上表示，“从长远来看，内容成本不会大幅下降，应该处于波动状态。”这说明爱奇艺后续的成本控制还是个难题。

另外，爱奇艺的销售和管理费用也不低。第三季度，这笔费用的支出为亿元，逐年增加。这说明爱奇艺在企业品牌和内容项目的营销推广上还是需要花费很高的成本；而且互联网平台的技术渠道分销成本也比较高，尤其是5G时代，R&D费用的支出只会增加。

在这个阶段，爱奇艺的费用是无法用收入来弥补的。

首先，由于人口统计窗口的消失，网民增速放缓，爱奇艺会员业务收入开始停滞。Q1受疫情影响达到1亿元后，连续两个季度下降，第三季度降至39.8亿元。虽然同比增长7%，但整体波动幅度不高。同时，截至今年9月30日，爱奇艺会员总数还不到10万

网络广告业务收入规模明显增加。第三季度18.4亿元的广告业务收入同比下降11%，但在疫情前的第四季度接近18.8亿元。因为疫情的原因，今年整个广告行业的效率都在下降，到了Q3之后才开始回归稳定。

第三季度爱奇艺打出了综艺《乐队的夏天2》，赢得了伊利、vivo、JD.COM、宝马等品牌的青睐。在Z代用户中有一定渗透率的综艺《中国新说唱2020》 《非日常派对》也和自爱锅、日黑技能、战马、向谁学习等品牌达成合作。迷雾剧场也吸引了安慕希、肯德基等广告主以标签的形式赞助剧场和剧集。

龚宇表示：“疫情导致一些内容延迟，影响了品牌推出的频率。市场回暖后，广告的供给会相对充足。”不过这次黑天鹅事件也证实了广告市场充满了不确定因素。

投入成本高，会员收入上限高，广告业务波动大，这些都构成了爱奇艺提高会员订阅价格的条件。这是短时间内最容易实现的方法，也可能是扭亏最有效的方法。

数据显示，自国内长视频行业诞生以来，会员缴费基本维持在15-25元/月(不含OTT)，随着联名会员的推广，月缴费也长期低于15元。在过去，视频网站使用低成本的内容来吸引用户来填充流量池。但是在新媒体时代，视频网站不仅要吸引用户，还要留住用户。只有稳定的用户群才能不断提高内容的商业价值。但在平台认为自产内容完全有能力留住用户后，提高服务成本成为必然趋势。

用户流失和平台竞争风险依然存在：会员涨价能拯救爱奇艺吗？

会员价格的提升一定会挽救爱奇艺的业绩？在这个话题上，业界和用户呈现出对立的观点。

杨向华在电话会议上解释了会员的定价逻辑——基于2018年下半年进行的多方向用户访谈，他找到了用户可以接受的中位和均价，并设定了Android /PC的会员费上调25%，调整后与苹果持平。

如果其他条件保持不变，从1

1月13日实施新定价后的会员服务营收将在Q4达到45亿元左右，明年Q1达到50亿左右。不过，因联合会员、购物节促销等活动，用户还可以通过其他渠道买到半价左右的会员，加之调价预告后用户提前续费、可能会造成的用户流失等因素，会员涨价后对营收的影响程度目前还不得而知。

但爱奇艺的态度却是乐观的，龚宇在电话会议中表示：“根据新方案实施后的11月13-15日三天时间来看，会员数量没有明显波动，安卓端的客单价也在上升，但统计周期太短不足以说明问题。根据企业经验来看，前两个季度可能会出现用户流失的现象，但半年后这种负面影响就会消失。”

与行业内所认定的会员提价系合理性不同，自爱奇艺在Q2拉响涨价预警之后，反对的声音就相继出现。在知乎中一条“如何看待爱奇艺称没有19元的会员价格偏低」”一问中，一千条左右回答中有超过半数人不认可涨价行为。

商业数据派观察到，用户的反对声主要围绕两类观点。一是包括爱奇艺在内的视频平台所提供的内容质量无法与奈飞相提并论，因此会员价格与实际价值不等。二是会员费用并不仅是反哺内容本身，而是在为哄抬的版权费用和明星片酬买单，视频平台亏损的锅不该用户来背。

用户的观点也并不无道理。一方面，在内容库存和爆款诞生频率上，国内视频平台的确与奈飞相差甚远。另一方面，四大主流视频平台的内容差异化的确不明显。综艺上，选秀、恋爱观察、音乐类为“必备菜”，形式偏同质化。剧集上，甜宠、悬疑、古装等热门题材也并未打出个性化特征。这当然也有同一家制作公司会合作不同平台有关，未来在实现用户的留存上，还需要平台有独立打造优质项目的能力。

但即便如此，长视频平台所打下的庞大的内容江山也毋庸置疑。虽然随着用户对数字内容的需求与日俱增、明星号召力和话语权上升、市场竞争激烈等因素，导致内容落地的成本在不断提高，但市场需求决定内容价值。近两年来，政策对版权费及明星片酬的控制力度也越来越强，实则已是尽力满足用户“价格＝价值”的需求。

在包冉看来，视频平台并不承担公共广播电视服务的普遍义务，有权利根据企业运作情况和行业趋势调整服务价格。“这是一个自由的市场，用户可以选择或不选择。视频网站已经形成了庞大的内容生态，用户也享受到了成果。”

用户流失风险仅是其中之一，会员涨价这一举措还有可能面临市场竞争的风险。一是可能或造成用户向其他长视频平台流失，二是可能会导致用户将更多的时间分配给短视频平台。

目前来看，腾讯已经在Q3财报中放出了视频会员涨价的风声。有这两大巨头的打头阵，其他视频平台也极有可能统一动作，这样同类产品竞争的风险便不存在。即使优酷、芒果TV不选择涨价，在内容吸引力普遍大于平台的市场环境下，用户的去留还要靠内容决定。而无论是综艺还是剧集，爱奇艺都已经打造了不少王牌IP，这也一定程度的降低了风险系数。

短视频的盛行的确分散了网络用户的时间和精力，对长视频平台也造成了巨大的冲击。这不仅体现在碎片化时间的抢占上，还包括短视频平台所流量的剧集/电影拆解对内容本身造成的影响。龚宇在电话会议中也表示，影视段落短视频的确存在宣传作用，但负面影响显然更大。接下来平台也会通过法律手段和商务手段，和短视频平台做谈判。

由此来看，对于会员涨价后可能会造成的负面影响，爱奇艺已经做好了相对充分的准备，来应对接下来1-2个季度的风波。在包冉看来，视频平台应当有能力承受暂时性的用户流失，因为习惯的养成总是要付出代价的。