互联网巨头市值纷纷接近“腰斩”，可以进场了吗？

7月底，受国家“双减”政策影响，部分港股市场教育股大幅杀跌，带动整个恒生科技指数进一步走低，指数创出历史新低，而后小幅反弹后，恒生科技指数再次走出三连阴，逼近前期低点。8月16日，恒生科技指数盘中下跌3%，美团跌幅超5%，阿里、小米等互联网科技股跟跌。

自今年2月中旬以来，恒生科技指数从最高点11001点，最低触及6118点，整体跌幅45%。而同期阿里巴巴下跌35%，美团跌幅超过50%。由于股价的连续大幅杀跌，近日，网上关于部分大机构抄底互联网巨头的新闻不断，有着中国巴菲特之称的段永平，在某平台上自曝，已经进场了。而阿里巴巴也有大动作。阿里巴巴宣布，将此前回购计划从100亿美元增至150亿美元。短期来看，互联网科技股是否还有下跌空间呢？中长期能否够抄底呢？

互联网科技股下跌逻辑

在谈论互联网科技股是否开始筑底之前，先探讨一下此波下跌的逻辑。从2月中旬算起，互联网科技股目前调整周期6个月，其中包括了行业性监管政策和市场性因素影响。

市场：股票市场中，资本总是在寻找估值洼地。2020年，受疫情影响，线上消费开始受到大众认可，市场快速扩张，国内互联网平台企业营收大幅增长。二级市场中，股价出现快速上涨。阿里巴巴股价涨幅超50%，整个互联网科技股股价涨幅较大，多数科技巨头股价均创出了历史新高。而随着国内疫情得到有效控制，经济逐渐回归正轨，也触发了疫情期间大幅上涨股价的回调。使得这些互联网科技股陷入跌跌不休的境遇。

政策：随着全球反垄断浪潮汹涌，国内反垄断也日发高企。2020年11月10日国家市场监管总局就《关于平台经济领域的反垄断指南(征求意见稿)》公开征求意见。监管层加大对经济和金融领域的监管，这将会对互联网平台产生莫大的影响。同时，还有一些具体行业的监管措施，比如，教育行业的“双减”政策，以及游戏行业被指“精神鸦片”等，这些均对相关上市公司造成较大影响，拖累了整个互联网科技股的走势。

股价是否被错杀？

在监管政策趋严背景下，互联网科技个股出现大幅杀跌，但除新东方等一众在线教育培训企业之外，以阿里为首的一众互联网平台公司本身经营和商业模式并未改变。以阿里为例，8月3日，阿里巴巴集团发布2022财年第一季度业绩。数据显示，营收为2057.4亿元，同比增长34%；营业成本为1240.97亿元，占收入比例提升至60%；净利润为428.4亿元，同比下降8%。其中核心业务增长稳健，在电商业务、社区商业平台建设、本地生活、娱乐健康等均表现良好。

除了本身商业盈利模式依旧完善外，随着股价的连续下跌，当前互联网巨头已经跌出价值。数据显示，阿里巴巴估值同样较低，最新滚动市盈率低于21.72倍，略高于2020年一季度的水平，同样处于近5年的低位。

目前来看，此波互联网巨头股价整体跌幅较大，部分股票估值水平创出新低，安全边际不断凸显。未来随着恐慌情绪的逐步消散，叠加反垄断预期再次体现于股价中，部分互联网龙头或能迎来新机会。