不得不说普京这番操作，有点超预期。俄罗斯之前承认东乌两个州独立，还属于既定的常规操作，因为这对于俄罗斯来说，属于成本最低的干预方式。现在突然之间，变了一下玩法，别的先不说，整个成本肯定急剧拉高了，那么收益呢？

现在关于最终结果的说法很多，实际上也确实处于一种盲盒状态，毕竟这是战争，战场信息属于最核心的机密，它不但决定着国家的生死，也决定着国际金融市场的成败。但是目前也有点共识，大家普遍认为，前72个小时内的进展，会很大程度决定后续的走向。

现在外界对于战场的信息获取，其实很有限。在理性上来说，这不应该是一只黑天鹅，但是以现在的这个架势，又确实像是黑天鹅。比起战争信息的变化，金融市场的信息，相对来说要更加的公开，因为一切都摆在这里，可以看到每天的结果。

而战争和金融，恰好又构成了这次冲突，俄罗斯和美国之间，一明一暗的两条线，它们相互之间，演进的逻辑，到底是扭转了世界原先的变化趋势，还是加速了既定的趋势呢？

战争与金融，明暗两条线

如果站在俄罗斯的立场，成本最低，收益最高的选择，是将乌克兰打造为一个缓冲区，而不是全面占领。而打造缓冲区的选择中，成本最低的，就是形成东乌和西乌对峙的局势。这样一来，就可以同时实现危机的战术升级与战略降级。

所谓战术升级，就是有可能打起来，但是因为是乌克兰内战，这个时候就不再是俄乌两国冲突，也就不会影响到俄罗斯与欧盟的战略格局，实际上在战略层面上，危机反而降级了。这种分治策略，打造相对平衡的缓冲区，成本是最低的，在国际上有现成的例子。

而在昨天之前，事态的发展，基本上也是按着这个方向在走的。俄罗斯已经承认了乌东两个州独立，这当然也符合金融市场的预期。所以在昨天之前，我们看到的金融市场，尤其是我最关注的几个指标，美元兑欧元汇率走势，能源与粮食价格，这些都并没有超出预期。

我在此之前，甚至觉得，如果俄乌冲突，危机促使的美元回流达不到预期，那么美国有可能要开辟第二战场：《美元回流不如预期，除了乌克兰危机，美国可能会开辟第二战场》。但是很显然，事态现在有点不同了。

虽然战争是俄罗斯的明线，但是金融市场的实际走向，却是美国的暗线。美国加息在即，这一次的美元紧缩，成败将决定着美国的国运。战争在明处，结果是直接的，也是残酷的。但是美元的金融周期，能否如预期的实现，结果同样也是残酷的。

甚至会比战争的结果更残酷。

在这一整个事件中，我们自始至终看到的美国，一直扮演着一个自相矛盾的角色，一边拱火，一边示弱。如果这种行为放到古代的战场，这应该是典型的诱敌深入。如果说美国这么做，在什么角度上，始终是统一的，那就只有一个，就是金融。

昨天全世界的金融市场，多个品种，迅速突破了一些之前的阻力位。

美元指数，在欧元的推动下，创出了自疫情以来，这两年的新高。在危机的推动下，美元回流的效果，至少在昨天是不错的。但是不得不说，美元指数现在依然还在95-97的这个震荡区间内，没有形成真正有效的突破。换成大白话说，欧洲的美元回流，规模还是不够。

除此之外，由于俄罗斯是欧盟最大的能源进口国，欧盟超过30%的能源进口，都是来自俄罗斯，所以在昨天，欧洲石油贸易的重要参考价，英国布伦特原油价格，率先超过了100美元/桶。而欧洲基准天然气价格，一度上涨超过40%。

由于乌克兰还是欧洲粮仓，谷物类粮食的出口量，这两年是仅次于美国的全球第二大出口国。所以这两天，美国的小麦期货也连续大涨，已经突破各个平台，现在的价格，已经是仅次于2008年金融危机之前的历史第二高水平了。

这些在金融市场上的结果，反应了谁的利益需求呢？我在一年前的文章中，《美国会不会引爆下一轮经济危机？留意两个前兆，这个时间点最危险》，给出了两个参考指标，就是能源和粮食价格：

此时就要警惕两只黑天鹅，地区冲突导致原油暴涨，气候灾害导致粮价暴涨，这两只黑天鹅什么时候会出现呢？那就不好说了，只能说从2022年下半年到2024年，这几年都是高风险的窗口期。

现在这一切在金融这条暗线上，正在推进，而且是到了第一阶段的关键时刻。欧洲的美元，必须回流，帮美国稳定金融市场。从这点来说，选择什么样的战争，那是俄罗斯的事。但是由此而带来的影响，尤其是在金融层面的影响，却是美国的事。

至于各自的战略之间，到底有没有默契，那就不得而知了。

美国的棋局

美国的核心意图，始终在金融上，这是因为美元的紧缩周期，往往是十多年一个轮回，从2008年至今，中间经历了一次2015年失败的紧缩，算下来，实际上有13年，美国没有正式开启加息周期了。

这对美国之所以至关重要，因为关系着后危机时代，美元将可以占据多大的地盘，而这个美元资本圈占据的地盘，又跟美元紧缩最后造成的流动性危机中，有多少国家的资产泡沫会破灭，美元资本又可以成功收购多少，存在直接的关系。

这里面每一步都不容有失，在加息的前半段，核心是驱赶欧洲的美元回流，在后半段，则是日本。如果从金融层面去看，这是很好理解的逻辑，在前面的文章中，也都讲过了。现在的问题，就是美国3月即将加息，欧洲的资本流出还不够。

当然昨天美元兑欧元汇率的走势，这种表现是挺好的，但是这很难成为常态，俄罗斯大军突袭，成本是高昂的。美国目前来看，所能支付的最高对价，是整个乌克兰。如果战争打得不理想，俄罗斯的代价就会扩大，而最高对价已经限定的情况下，俄罗斯还会不会扩大投入，如果不继续扩大投入，那么欧洲很快可能又会平静下来，美元的回流，到底能不能形成持续的趋势，如果全部指望战争，就会有上述这种麻烦。

所以站在美国的角度，确保美元的安全性和收益率，这两点都要达标，才是治标又治本。美国现在的十年期国债收益率和GDP增长率，比欧盟只高了2.3%。而1月份美国的通胀是7.5%，欧元区是5.1%，美国比欧盟高了2.4%。

高通胀彻底抹去了美元的收益率优势。

要形成持续，高强度的美元回流，美国还得在收益率上下功夫。而全力推高欧盟的通胀水平，是除了战争以外，为数不多的选择。现在原油，天然气，粮食价格再度大涨，这些大宗商品，美国都是最主要的生产国或出口国，而欧盟都需要进口。

这么一来，不出意外的话，3月份，欧盟的通胀率将会大幅飙升。

在美国针对俄罗斯的第一批制裁中，它最在意的，还是北溪二号。因为这个项目是俄罗斯直通德国的，不受美国控制。其他的管道，至少都要经过东欧国家。所以美国必须掐住俄罗斯和欧洲能源合作的这个点，俄欧就都会受它钳制。

至少来说，把能源价格挺在高位，推高欧盟的通胀，始终也有个抓手。

这么去看，在整个局势上，不管是俄罗斯还是欧洲，可能总体还是落入了美国的棋局。目前来看，战争的走向，在俄罗斯方面，依然还有诸多不确定性，但是金融上，美国的诉求和手段，却保持了很好的统一性。

当然，美国的实力，已经没法兼顾长期的战略利益和短期的战术利益。这次在欧洲方向，为了美元的回流，目的最终可能会实现，但是代价也是明显的。那就是美国过去维护国际秩序，所建立的威权，在昨天，随着一声炮响，灰飞烟灭了。

这代表着，自海湾战争以来，美国依靠军事代差优势，所建立起来的威慑力，从此以后，不存在了。所谓威慑力，是一瞪眼睛，就可以维护秩序，这也是成本最低的方式。而没了威慑力，就要动手，只要动手，不论成败，这成本就已经上去了。

现在美国的威慑，已经不是瞪眼睛了，而是大吼大叫，但是在外界看来，这并没能阻止俄罗斯。反过来说，俄罗斯能走到这一步，同样在外界看来，就是已经不惧美国的威慑。

那些小国家，什么话也不会说，但是下次美国收保护费的时候，它们可能就会开始讨价还价了。

俄罗斯会彻底倒向我们吗？

掐住俄罗斯和欧盟之间的能源合作，挑动它们发生冲突，用冲突的成本去抵消合作的利益，这对现在的美国来说，是一举多得的事。但是如果欧盟如果真的完全切断了跟俄罗斯的利益关系，那俄罗斯会不会彻底倒向我们呢？

这个问题的背后，在很大程度上，将由这次战争的结果所决定，有三种可能。

第一种是，如果俄罗斯选择闪电战，快速推进后，把拿到的筹码，放到谈判桌上，那么就像前面分析的，在乌克兰内部，美国和欧盟，与俄罗斯之间，都有自己的势力存在，相互平衡，形成一个战略缓冲区，这依然是现有格局下，成本最低的选择。

这样的话，俄罗斯和欧洲之间，在不远的将来，就可以过去的就让它过去吧。但是这样的弊端是，俄罗斯还得长期忍受眼皮子底下有个隐患。将来这个隐患，也有可能演变成没完没了的冲突，这也会不断消耗俄罗斯。

第二种可能，是俄罗斯全面拿下乌克兰之后，扶植亲俄政府，甚至签订驻军协议，然后乌克兰依然保持领土完整，但是全面倒向俄罗斯。这样美国和欧盟，在乌克兰的势力，可能就只有很微小的存在，但是形式上，乌克兰作为一个独立国家，全境依然还是缓冲区。

第三种可能，就是俄罗斯的领土面积，变大了。因为这么做成本最高，最后往往会停不下来，这将会引发一系列的连锁反应，其中最大的问题，就是会彻底动摇东欧的安全根基，改变整个欧洲的战略格局。这已经接近于掀桌子，颠覆现有国际秩序。

也就是说这种情况如果真的变成现实，约等于全球正式进入，百年未有之大变局。欧盟将会彻底倒向美国，而俄罗斯，也将不得不倒向我们。欧洲的铁幕，将可能再次落下。在理性的分析逻辑下，俄罗斯当前的国力，是不支持这样大的战略行动的。但是有一点不能忽视，美国有部分人，却可能有动机，推动事态朝这个方向发展，因为这实际上就是他们推动新冷战，所希望看到的一部分。

这一切，怎么说呢，各种可能性目前都存在。美国和英国，都在忽悠泽连斯基赶紧跑路，这似乎是在利诱俄罗斯放弃第一种选择。但是俄罗斯一边在进军，一边也在不断放风，准备接受谈判，似乎各种可能性都还存在。

但是不管怎么说，这毕竟是战争，只要是战争，就充满了不确定性。有可能因为赢得太轻松，而抬高预期，也有可能打急眼了，而冲冠一怒。这样的情况，在历史上，都不罕见。所以说甭管分析得再理性，历史往往还有随机性。

这个随机性，在战争开始之前，还是很小的。但是走到现在这一步之后，有时候，可能就只在一念之间了。

最后

国外很多人都在关注，俄罗斯的反击，我们是什么态度？因为我们的态度，有可能会影响，未来俄罗斯将进行的战略抉择。俄罗斯毕竟是个大国，是联合国五常，如果普京决定要在战略上打开局面，对美国主导的国际秩序说不，那谁敢保证反击的界限在哪呢？

其实国际秩序的不合理，是全世界众所周知的事。但是用什么方式改变，并没有达成什么共识。如果说俄罗斯有勇气和决心，代表国际社会，一步到位推翻这种不合理的国际秩序，那别的不说，对我们肯定是个重大的利好。

就在同一天，海关总署宣布，允许俄罗斯全境小麦进口。这可能也是对美国的一种回应吧。