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原标题：1000亿阅读群下跌：背后有腾讯但两年暴跌700亿。它与吴秀波事件有关
版权收入同比增长280%。
2017年11月8日，“第一网读集团”腾讯控股有限公司(以下简称“腾讯”)在香港联交所上市。当时很多机构都看好，甚至其市值一度冲到近千亿港元。然而，在短短两年内，文悦集团的市值下跌超过700亿港元。过去，网络名人公司想变酷？
8月13日上午，CICC将“第一网文阅读集团”的评级下调至与市场持平，目标价为29港元。紧接着，当港股当日收盘时，文悦集团股价暴跌10%，至每股24港元，创下一年来最大单日跌幅。
不久前，文悦集团发布了2019年上半年财务报告。报告显示，2019年上半年，雷丁集团实现总收入29.7亿元，同比增长30.1%；毛利16.2亿元，同比增长35.5%。上半年净利润3.9亿元，同比下降22.4%；归属于公司股东的非公认会计准则利润为38.9亿元，同比下降19.3%。
利润下降源于阅读集团强势业务在线阅读业务——收入下降。2019年上半年，文悦集团在线阅读业务收入从2018年同期的18.5亿元下降至16.6亿元，同比下降11%。同时，阅读版权运营收入大幅增长，同比增长%至12.2亿元。
时代财经评论阅读集团官网发现，旗下包括QQ阅读、奇典、新利传媒等行业知名品牌，拥有1170万作品储备，780万创作者，覆盖200多个内容类别，达到数亿用户，并成功出口《鬼吹灯》 《盗墓笔记》 《琅琊榜》等大量优秀IP改编。
据公开信息，文悦集团是2015年3月整合腾讯文学与原盛大文学成立的。腾讯是控股股东。
在腾讯的支持下，这个曾经备受青睐的网络名人公司是如何失去700亿港币的市值的？
股价往往是公司业绩和经营状况的直接反映。时代财经查阅了雷丁集团股价的k线图，发现2018年年中似乎是一个关键节点。此后，文悦集团股价跌至历史低点。在公司的业务层面，主业之后开始遭受免费阅读的冲击。影视行业的严格监管政策，甚至今年的版权纠纷，似乎都是雷丁集团的“酷”分界点。
时代财经就相关事宜与文悦集团公共关系部联系，但截至发稿时，未得到回复。
值得注意的是，2018年，文悦集团收购了主要从事影视业务的新力传媒。一位投资影视基金的业内人士告诉时代财经，自2014年“一剧两星”政策以来，电视剧受到了很大影响。从投资人的角度来说，投资影视是亏大了。投资影视的人不一定懂影视，但很多都在传统行业工作。看到影视市场这么好，投资周期一年左右，比投资实体经济要短很多。很多现实行业的人都会转行影视。如果遇到一个制作人或者制作人不是很专业，电视剧销售渠道和题材受到限制，你会损失很多钱。
此外，受吴秀波事件影响，他主演的一些影视作品也受到影响。其中电影《全职高手》撤了，电视剧《扶摇皇后》于2018年4月30日完结，至今未播。业内人士告诉时代财经，《将夜》基本没救了，因为在这种严格的监管政策下，吴秀波之前被某卫视春晚剪辑过，这就凉了。
资料来源：从上市到最近k线图的同花顺阅读群
资料来源：2018年阅读集团财务报告
截至8月15日港股收盘，文悦集团以人民币/股收盘，上涨1.26%，总市值为10亿港元。与突破相比
免费阅读app的兴起直接导致阅读文本的付费用户流失。财务报告显示，公司2018年月平均付费用户数为1080万，低于2017年的1110万，付费比例也从5.8%降至5.1%。
比如2018年5月，Fun health推出了一款免费阅读APP，阅读小说。依靠趣味头条来引导流量是很自然的。2018年Fun Toutiao财报显示，上线时，每天有500万用户积累阅读小说。艾瑞数据显示，截至2019年1月，每月阅读小说的独立设备数量为1180万台，在网络阅读排行榜上排名第七。
面对这些免费阅读应用的强势攻击，为了拓宽市场，阅读集团只能在2019年上半年推出免费阅读应用飞小说，通过广告实现。这对于以付费为主的阅读群来说也是无奈之举。
值得注意的是，由于付费用户的流失，文悦集团的整体业绩增速也有所放缓。2018年，公司收入1亿元，同比增长23%；2017年营收约1亿元，同比增长60.2%，增速明显放缓。
2019年半年度报告发布后，对文集团进行了评级。根据CICC的研究报告，阅读群的付费模式比较呆滞，而免费阅读模式刚刚起步。付费率下降0.5个百分点至4.5%，主要是公司上半年加强了付费内容的审核和上架控制，导致自身平台付费用户数量下降。预计下半年付费阅读业务关键指标将持续疲软；至于免费阅读，由于积极推广，免费模式的用户基数会增加，但实现还处于初期阶段。
面对越来越多的选手涌入国内在线文本市场，公司开始努力探索大海，并建立了海外门户网站国际的起点。截至目前，累计用户访问量已达到近4000万，拥有海外创作者超人和多部英文原著。其中《情圣2》不仅在读者评分上获得了4.8的高分，也成为国际舞台上讨论最多的作品。但是探索的最终结果取决于后续的操作。
此外，今年5月20日，文悦集团网站“涉黄”。上海市互联网信息办会同市扫黄打非办、市新闻出版局针对文悦集团旗下公司未履行管理义务向用户发布非法信息、传播定位错误、低俗色情小说等问题，对运营企业负责人进行了约谈。并责令其立即进行自查自纠，进行全面深入的整改。整改期间，七电存在突出问题的“都市”频道“异技超能力”栏目和“少女网”频道“N维”栏目暂停7天，5月21日15: 00至5月28日15: 00。
阅读小组负责人表示，将进行深刻检讨和认真反思，按照管理部门的要求开展全面自查清理工作，加强内容审核管理，确保合法合规运行。
影视行业监管“寒冬”
除了免费阅读的兴起及其涉及色情内容的网站的影响，文悦集团旗下的新力传媒在2018年下半年还将面临影视行业的严格监管。
2018年8月14日，文悦集团宣布拟以不超过155亿元人民币的价格全资收购新力传媒。
据《时代财经评论》公布，新力传媒主要从事电视剧、网剧、电影的制作和发行，已经制作了许多极其成功的不同类型的电视剧、网剧、电影。公司在制作顶级电视剧和网剧方面有着出色的业绩记录，并取得了显著的成功，赢得了许多赞誉。
“新利的收购是阅读文学向下游延伸自身内容实力的难得机会，让阅读文学能够进一步壮大
然而，读书小组也有“后招”。关于此次收购，文悦集团和新力传媒都设置了业绩赌博条款。新力传媒股东承诺公司2018年、2019年、2020年净利润不低于5亿元、7亿元、9亿元，合计21亿元。如果新力传媒履行其业绩承诺，文悦集团将以50%的现金和50%的新股分三期向新力传媒管理层支付102.1亿元的对价。
然而，新力传媒的表现并不尽如人意。去年新力传媒净利润仅为3.24亿元，并未完成第一年的业绩。对于新力传媒来说，很难想象三年能实现21亿人民币的净利润。
值得关注的是，今年7月12日，广电总局电视剧司召开“电视剧内容管理专题会议”，要求重点加强对龚都剧、反战剧、谍战剧备案的公开审查和内容审查，控制“翻拍老剧”的不良创作倾向。
而新力传媒的《渴望生活》 《情圣2》 《诡秘之王》 《庆余年》分别在宫本剧和翻拍剧的范围内，控制风险很高。值得一提的是，文悦集团的主要IP版权也集中在服装、奇幻等题材上，这无疑给新力传媒和文悦集团带来了更多的不确定性。
资深业内人士向时代财经解释，影视项目制作过程中存在诸多风险，面临政策风险和人为风险。电视剧的投入往往比较大，制作成本也比较高。一部电视剧可以花几千万，上亿。这项政策一出台，很多正在拍戏的公司，或者刚拍完戏，之前已经拿到发行许可证的公司，都有可能面临丢戏的风险。互联网不限制的话更好，但是只有海外版权卖不了多少钱。
此前受吴秀波事件影响，他主演的一些影视作品受到影响。其中电影《狼殿下》撤，电视剧《天龙八部》 2018年4月30日完结，至今未播，新利传媒是《鹿鼎记》 《情圣2》的制作方。
知情人说，这部电影基本上很酷。而且他说之前有朋友做过房地产开发，2014年投资了一部电视剧。因为种种原因，他们没有上线。过了四五年，他们打算卖了，明星级的电视没了。但如果一集不超过1万元，30集以上就收回三四十万。像这样的案例很多，一个抓很多。
涉及版权的纠纷
2018年9月，文悦集团发生多起法律纠纷，但目前法律纠纷尚未得到遏制。
根据时间和财务检查，文悦集团被称为“上海文悦信息技术有限公司”。自今年6月以来，文悦集团已卷入11起司法纠纷，其中8起为被告或被上诉人。案件发生的主要原因是侵犯在互联网上传播作品信息的权利、侵犯作品、出版合同纠纷等。
目前，虽然文悦集团是在线阅读市场的绝对领导者，但其在资本市场的表现确实不尽如人意。甚至股东也开始出售文悦集团。
据彭博社报道，今年7月24日，文悦集团有一笔大买卖。文悦集团前第四大股东凯雷集团以每股35.5至36港元的价格转让了2800万股股份，较当日37.6港元的价格折让4.3%至5.6%，涉及现金10亿港元。根据凯雷集团2018年年报，集团及一致行动方的头寸将减少41%。据该报报道，文悦集团内部人士证实了这一点。
随后，当港股在事件发生后第二天收盘时，文悦集团股价跌至33.25港元，跌幅11.57%。
相比之下，今年早些时候，6月10日，文悦集团宣布了回购5亿港元股票的计划。公告称，董事会批准了一项股份回购计划，授权公司在未来六个月内回购公司股份不超过5亿港元，该计划有效期至2019年12月9日。
截至2019年7月25日，文悦集团自2019年6月10日以来已回购股份545，600股，占总股本的0.05%，涉及资金约17，950，900港元
雷丁集团认为股价被低估，但股东开始出售公司股票，现金金额远远超过回购金额。相比之下，在投资者和股东之间信息不对称的情况下，有更多信息套现的股东为回购奠定了基础。英达证券首席经济学家李大霄告诉时代财经，这种情况表明公司有所作为，投资者需要谨慎。
虽然2019年上半年年报显示，阅读版权运营收入大幅增长，但同比激增280.3%。但是，如何应对付费用户的缺乏和影视行业的“寒冬”，雷丁集团还有很长的路要走。(北京时间财经严燕燕)
主编：陈SF104
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