2021年3月，我在粉丝群里说，大盘已到达3700点的高位附近，过去30年以来，只有2007年、2015年这两个顶级大牛市，超过了这个高位，其他的年份都是没有超过的，这个位置的压力很大，我不看好2021年的行情。
虽然我意识到了行情的压力，但我的操作并没有围绕这个压力做出改变，相反从2019年开始到2021年初连续3年的上涨，给了我空前强大的自信，我甚至因为对自己的体系不够自信而感到懊悔，我认为自己买的太少了，而实际上我并没有多少钱。因为本金不多，这几年并没有赚多少，另一方面还有好几笔大的开支，给家里建房、举办婚礼、父亲脑溢血，到2020年我才还清建房的借款，子女一天天长大，没买房上学就是个问题，人到中年，上有老下有下，也开始担忧失业的风险。
既然自己有投资能力，为什么不尝试借钱呢？因为我平时待人做事都力求稳当，在亲朋好友中的口碑较好，再加上我承诺：亏损我承担、赚了对半分，我借到了资金。人都是在最膨胀的时候胆子大，融资融券6.5%左右的年化利息我认为是可以接受的，于是我又开通了融资融券。这几年小舅子也一直也在跟我做投资，他比我要保守很多，很多次我想激进点的时候，都是他建议稳一点为好，资金大了以后，为了相互警醒对方，我们组成合伙人，一起打理所有资金。那时我并没有意识到，杠杆相当于上高速，确实可以更快的达到目的地，但我明显高估了我的驾驭能力，也许我这样的老司机确实可以上高速了，可我要是在高速上开出赛车的速度，那就是在找死。
前几年为了控制风险，我强制把资金分散到6只以上，而这几年来我实际持仓一般只有3-4只，同时我对每只股票都是做好多次加仓的准备，不会一次买到位，所以长期以来大部分资金都是闲置的，这么做主要是为了防备下跌风险，希望在极端的时候，我依然有足够的资金可以加仓，再加上我把估值的50%当做安全边际，要求买入价必须在安全边际以下，所以经常出现才完成第一次建仓不久就直接涨上去了，这导致我虽然买到了很多翻倍股，但实际并没有赚多少钱。在资金充裕以后，我有了更多的余地，我调整策略，持仓从强制6只开始集中到3-4只，把借到的资金做备用资金，防备下跌风险，同时防止长期在高速上行驶，补仓买入的融资份额，在上涨盈利以后，我都会择机出清，保持机动性。
一开始确实很美好，2021年我在300块钱的时候第一次建仓买入了吉比特，行情一路猛进在6月实现了翻倍，在这个过程中，一些其他的价值股，我则不断的越跌越买，赚钱的抵消了亏钱的，整体还算良好，那时我并没有意识到我的安全边际有什么问题，没有意识到我在走钢丝，这种集中仓位加大资金的操作，一旦判断失误或者操作失误，损失会很大，而失误果然出现了，当我在长春高新上没有按照计划下掉融资的份额后，整个节奏开始全面失控。
至今我都记忆犹新，长春高新的价格到达安全边际以下，我一直等到2021.06.22，长春高新第一次触碰周级别boll线的下轨，我用400的价格第一次建仓了长春高新；在2021.07.06，长春高新到达日级别boll线下轨附近，我在360的价格用加倍资金做第二次建仓，这时长春高新已经从最高价520下跌了30%，我和小舅子计划，如果长春高新在日级别boll线上轨出现回调的时候，我们要下掉这次补仓的份额；在2021.07.20号的时候，长春高新反弹到了410，到达了日级别boll线的上轨后开始回调，这个时候仓位是盈利的，我感觉长春高新不稳想要下掉，和小舅子商量按原计划执行，他说：“上半年我们在70买入的帝尔激光，80出现回调下掉仓位以后还涨到了90，我看长春高新现在还是上涨的，要不明天再看看”，我想想也是，决定再等等看；第二天，长春高新再次小幅回调，低于我原定卖出的408，我再次和小舅子商量，他说：“我们按估值买入的吉比特也翻倍了，现在形势一片大好，我们本来就是搞价值投资的，为什么还要把技术看的那么重啊”，是啊，我是不是把技术分析看的太重了。
我没有按计划卖掉长春高新，像一个在高速上飙到150码的人，发现前车减速的时候，竟然没有选择踩刹车，理由是上次同样的情况我没有撞车。那时我并没有意识到，一向比我要保守很多的小舅子也膨胀了，而这一次幸运女神并没有像我入市时那样，再次垂青于我，长春高新在第三天开盘后直接暴跌6.26%，我错过了最佳的减仓机会，从盈利到变成亏损，我的心态开始发生变化，我不甘心这样认亏卖出，哪怕当时离成本价并不远，我想顶多再回到360，然而下跌的幅度远远超出了我的预计，我一路死扛着仓位到了260，这时长春高新已经从最高价腰斩了。
我的心态完全失衡，一心只想翻盘，我在万科、益丰药房上越跌越买，持续重仓，我的资金持仓资金越来越大，亏损也越来越大，我每一天都活在焦虑中，我突然才意识到我犯了一个致命的错误，我的估值体系在牛市的匹配度越高，在熊市时我的安全边际就越可笑，因为牛市时人们对前景无比乐观，高估了还可以再高估，哪怕用一般的价格当做安全边际，依然可以收获不错的利润，在熊市时人们对前景无比悲观，低估了还可以再低估，牛市时的安全边际在熊市时通常还在半山腰，我所认为的底部，被一次又一次的砸穿，我的这个错误在仓位集中、资金杠杆的叠加下，被层层放大，虽然最高时整体亏损只有20%，但因为亏损都是我来承担，我的资金损失惨重，操作也开始变形，基本失去了纠错能力，原来我前几年的大幅盈利，只是和大盘的上涨保持同步罢了。
做价值投资做久了，其实容易产生一种非常可怕的错误认知，认为价值是高度确定的，只有认为价值是高度确定的，才会在明显下跌的时候，义无反顾的买入，才会在不断的下跌中，越跌越买，直到资金耗尽。后来我才认识到巴菲特说的估值是一个范围，这个范围实际上非常之大，远远超出一般人的认识，同一只股票在企业价值变化并不大的情况下，在牛市中产生的最高价和熊市中产生的最低价之差，就高达2倍，而在政策、市场、产品、经营的动态影响之下，企业的价值从来都不是高度确定的，这也是为什么巴菲特高度偏好消费股的根本原因，因为强消费属性的股票，在各种各样的环境下，不容易产生大的变化，这意味着估值的区间更容易把握，所以每一个做价值投资的人，必须深刻认识到，没有任何东西是完全确定的，更不用说我们对公司的理解还会存在偏差，我们所掌握的确定性只是一种概率，而不是必然，只有认识到这点，我们才会明白为什么在单只股票上重仓是错的，借钱买股票是错的。
说起来讽刺万分，最后救我命的，是我在做价值投资之后，无数次想完全放弃的技术分析，尽管那时我的技术分析依然是三脚猫功夫，但我至少不会再对抗明显的下跌趋势，靠着价值和技术的结合，在2021年底的时候，整体资金亏损4.39%，又捡回了一条命。今年在死党的推荐下，我开始跟着一个技术分析的顶级大佬学习，我才明白价值投资也是一个信息茧房，从顶级大佬巴菲特到日常的价值大V，都对技术分析嗤之以鼻，我不想鼓吹技术分析有多好，但绝对没有他们说的那么不堪，尽管想要学好技术分析一样非常艰难。价值投资和技术分析只是两种不同的解读市场信息的方式，而且从目的上来看，两者其实殊途同归，价值投资想买在黎明前的黑暗，技术分析想买在黎明，仅此而已。
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