明年，十年长牛的起点？

在我的观察里，今年出现过两次异常：

第一次，是新能源4月大跌后，在5-6月迎来一轮修复，市场原以为，基金会借此降低已经高到离谱的新能源仓位，没想到，东吴证券首席在9月披露的数据却是，机构的新能源持仓占比，从20%提高到让人难以置信的40%。

都想着抄别人的底，结果，又抄到了一块去，连原本买医药和消费的老鸟们，都忍不住，入了新能源的坑。

第二次，是这个月。

近乎一致的市场观点。这两周，我从大大小小，好几家不同机构，听到近乎一致的声音：

第一，他们普遍认为，四季度难有牛市。第二，有不少机构（有公募，券商，和私募）认为：明年的一季度末，或二季度中，将是A股十年长牛的起点。

我第一次听到这类观点，是李蓓9.10日的文章，叫《A股长期牛市前景》，之后，类似的声音，越来越多。

不能说其他机构，都在抄袭美魔女的作业，一则，基金经理没那么笨，二则，李蓓也没提出牛市的起点是什么时候。

我昨天给智库，还有好多朋友，都提出了同一个问题：机构预期如此一致，他们的依据是什么？

下面，是我自己的思考：

第一个问题，关于十年牛市的判断。

逻辑，应该来自美国。

美国在2008年次贷危机后，做了三件事：1.政策出手，救楼市，稳经济。2.大力扶持新一代（互联网等）科技企业。亚马逊，META，苹果，特斯拉等公司，影响力迅速扩大，用科技赚全球的钱。3.放水，做大直融市场（股市）。

美股在低息放水和政策扶持下，迎来十年牛市。

如果把2008年的美国，平移到当下的中国：

第一，同样是房地产出清；第二，中国新能源产业，一样赚全球的钱；第三，货币可能走向低息放水；第四，政策同样高度重视研发，和下一代技术革命。

若据此推断：当下的A股，或像2008年后的美股，在快速出清后，将迎来十年长牛。不无道理。

第二个问题，既然预期长牛要来？为何机构这个月，疯狂减仓呢？

因为在A股的逻辑里，机会都是跌出来的。在长牛之前，还有一轮血腥的出清阶段，只要机构这么想，就可能三人成虎。这是他们选择提前空仓的原因。

此外，这是机构多次判断错误之后的应激反应，恐慌被放大了。今年的黑天鹅和灰犀牛，足以开一个动物园了，然后市场自我实现。

第三个问题，为何预测的起点，是明年一二季度？

昨天，任首席又开金口：

这几个牛市要素，就是市场普遍认为的牛市必备条件。

我打算自问自答一番：

问题三好解决，在政策一念之间。第一和第二个问题，关键或在货币和疫情。

货币宽松，才能救DC，地方债务和投资压力才能缓解，加之疫情转向，既可缓解财政压力，也能让经济主体重新活跃起来，如此，信心，才能慢慢修复。

所以，关键在疫情，也在货币。

疫情，相对靠谱的预期，是明年春季转向。货币，华尔街观点是：美联储加息在明年一季度结束。美联储停止加息后，人民币的货币空间，才能真正打开，在机构看来，这将开启一个长达十年的降息通道。

只要降息通道打开，牛市也将随着开启。

第四个问题：机构的预期，会实现吗？

从上面的分析看，看牛市，有一定道理。另外，还是三人成虎，只要这么想的人足够多，就可能自我实现。

因此，从中线的角度，当下，确实是黎明前最后的黑暗了，就是不知道天亮，是在十月，明年初，还是后年而已。如果长线价投，就熬下去吧，如果短线熬不住，止损，也没什么，人之常情。

根据“预期你的预期”逻辑，只要大家普遍这么想，就会有人提前动手，砸盘会提前，行情的再次到来，可能也会提前。

第五个问题，A股具备长牛的条件吗？

列举几个我认为的，走长牛需要具备的条件：

1.稳定的机构压舱石和成熟的制度；

2.有强大的经济和科研能力；

3.稳定且可预期的内外部环境。

怎么说呢，自行解读吧。

至少，前方，有人点亮了一盏希望的火把。

热爱生活，比什么都重要。