动能指标的运用（烧脑干货）

动能指标的应用是以以下假设为前提∶证券的价格经历正常的周期性循环，这种循环表现为价格的反弹及回调走势。不过，某些情况下，反周期的折返走势（反弹回调？）几乎是不存在的。因此，价格走势表现为线性上升或下降趋势。这是一种不寻常的现象，当其发展为动能之后，摆荡指标将失去作用。正因如此，以下技术原则至关重要。

将动能分析的运用与价格走势发出的某种趋势逆转信号相结合，这一点极为重要。（价格向上、向下突破趋势线、均线以及k线形态的完成等）

趋势的动能逆转仅仅是动能的逆转。价格通常会跟随动能逆转，而且往往稍有滞后，但即便如此，摆荡指标的方向逆转并不一定代表价格趋势也会逆转。正常情况下，动能趋势的逆转往往被视为价格趋势逆转的确认信号。实际上，这种动能信号是对已有证据的有力补充。

再说一遍最关键的技术要点∶实际的买卖信号只能源自实际的价格趋势，而非动能趋势。

动能指标的运用（书中选择ROC指标为例，但是原理通用）：

1.超买与超卖水平

当价格触及超买或超卖区域的极限，趋势很可能但并不一定绝对会发生逆转。

究竟该将超买或超卖线绘制在何处没有硬性规定，也没有捷径。只有通过历史记录与监测证券特征相关的研究才能找到方法。这些线应该起到关键点的作用，一旦被触及或小幅突破，摆荡指标就会随之出现逆转。如果价格走势的动能极为强劲，这些边界将完全失效。不幸的是，这就是无法改变的事实，但总体而言，构建能反映价格走势的超买与超卖标准并不困难。再次强调一点，市场可以长期维持在超买或超卖区内。因此，在大举买入或卖出之前，应该从价格走势本身的逆转中获取充足的证据。

2.摆荡指标在牛市与熊市的特征

摆荡指标的特征随整体的价格环境而变化。在多头市场，摆荡指标倾向于迅速进入超买区，并长时间维持在超买区内；在空头市场，摆荡指标更可能，多数情况也的确会在相当长一段时间内维持在超卖区内。（补充一点，在牛市和熊市中趋势指标的运行区域有明显的不同）

这一信息本身就很有价值，因为如果能够在摆荡指标的两侧画出两条平行的线，这些信息就能成为判定当前主要趋势是上涨还是下跌的重要线索。

第2个要点在于，一旦掌握了主要趋势的方向，你就可以通过具体的超买或超卖信号对市场走势进行预测。在多头行情中，价格对超卖状态极其敏感。这意味着，一旦进入超卖状态，你就必须仔细寻找其他证明价格即将反弹的确认信号，比如下行趋势线的背离等。空头行情恰恰相反。

换一个角度来看，多头行情中，价格对超买心态的敏感度大打折扣。随后往往会出现小幅下跌甚至是横盘整理形态，如图13-5中的A点。这种情况下要记住，多头行情中的一个短期超买形态不会触发大型跌势，这种可能性非常之小。

在熊市，市场或股票对超卖形态的敏感性要低得多，往往无法预示反弹或者随后的区间波动，如图13-5中的B点所示。

无论长期还是中期趋势，趋势的成熟程度往往会对摆荡指标触及的界限产生影响。例如，多头行情启动之后，摆荡指标迅速进入超买区，并长时间维持高位。这种情况下，超买形态发出的下跌信号可能为时过早。在多头循环的早期阶段，上升势头动能强劲，超卖形态更可能预示着价格逆转，因而能发出更为可靠的信号。只有在多头行情趋于结束，或者已经进入空头行情的情况下，超买形态才是可靠的短暂上涨信号。（看空信号？）

摆荡指标无法长期维持甚至触及超买区的情况本身是涨势丧失动能的信号，空头行情则恰恰相反。

3.超买与超卖穿越

在大多数情况下，当动能指标超越超买或超卖区的边界，然后再折返穿越边界、回到均衡水平时，即发出可靠的买卖信号，如图13-6所示。这一方法过滤了很多过早发出的信号，这些信号是指标触及超买或超卖区边界时发出的，但投资者采取行动之前应该等待价格趋势本身的逆转信号。

4.过度超买与超卖

过度超买是空头行情最后一波跌势之后进入多头行情的初始推动力。就动能指标而言，其水平远远超出人们在先前的多头或空头市场中所见的正常超买量，而且可能创出了多年来的高点。这往往标志着强劲多头行情的启动。摆荡指标能反弹至如此之高的水平，若能再辅以其他的趋势逆转证据，就足以发出新一轮多头行情已经启动的信号。这表明买卖双方的力量对比状况毫无疑问转为有利于买方。如图13-7所示。由于过度超买形态与多头行情中的第一波反弹走势密切相关，最好看看成交量是否也在扩大。如果所监测证券的成交量创出新高，信号的可靠性就大大提高————大幅跌势过后成交量创出记录新高往往是新一轮多头行情启动的可靠信号。成交量的扩大或多或少是一种必要条件，因为这与买方力量已经占据优势、市场心理已经完全逆转的观点一致。

有时候过度超买形态之后趋势并没有逆转，只是发生了变化。也就是说，之前的空头行情转变为为期多年的横盘整理趋势，而非完全的多头行情。关键在于，过度超买之前的空头行情未来多年并不会被彻底突破。

过度超卖同理

对两种过度交易形态而言，选用从10 天到30天不等的短期摆荡指标，观察效果往往会更好。在绘图时，其指标不像RSI与随机指标那样被限制在0～100。

5.极端摆动

极端摆动出现的前提是，市场必须经历长期的上涨或下跌趋势。随后，动能指标发生极端摆动，朝即将占据主导的主要趋势方向强势推进，如图13-10所示，随后在相反方向出现了极端确认信号。

确认极端摆动的条件是，第1次摆动必须是几年来最强的走势，当然也是自前期空头市场触底以来最强劲的走势，并且是多头行情的峰位；第2次向下摆动是一种过度超卖形态，不过在一些情况下，一次极端超卖就已足够。

毫无疑问，极端摆动的情况非常罕见，但当你遇到这种情况时，顺势而为往往要付出巨大的代价，因为新的趋势总会出现。

技术要点：过度超买超卖和极端摆动代表主要趋势逆转的初步信号。来自价格的确认往往能让逆转尘埃落定。

6.背离

如果价格创出新高，且通过动能指标得到确认，则不会出现技术面走软的现象。另一方面，如果动能指标没有确认（B点），则价格与动能之间出现负背离现象，预示着技术面发出走软信号。这种背离现象通常表明，价格将经历一个回调的过程，可能表现为横盘整理或下跌。不过，这种情况下，价格往往还会继续走高至第3个峰位，同时，动能指标进一步衰竭（C点）。有时候，第3 个峰位甚至可能高出第2个峰位，但低于第1个峰位。两种情况都需要引起注意，因为这类特征是一种明显的警告，预示价格走势可能逆转，或经历长期的盘整。

技术要点：背离现象本身仅仅是预示价格走软或走强的一种技术面信号，并不代表实际的买入或卖出信号。

无论何时，只要动能与价格指标发生背离，就应该等待价格本身发出趋势逆转的信号。确认信号有以下几种∶①价格突破简单趋势线；②价格穿越移动均线；③价格形态的完成。这些保险措施值得采用，因为在长期的周期性涨势中，价格不断下跌、再重获反弹动能，因而走势并没有逆转的情况也不在少数。1962～1966年的美国股市和1982～1990年的日本股市走势就是典型的例子。

在图13-14中的C点处，价格创出新高，但动能指标几乎无法维持在均衡线之上。如果价格同时突破趋势线，则需要引起高度注意，因为这通常是一个极端的技术面走软信号，而且大多数情况下都预示着暴跌行情。图13-16显示了空头市场中的相反情况，应被视为非常有利的信号，尤其是在价格向上突破的同时市场交投旺盛的情况下。成交越大，信号的可靠程度就越高。

技术要点：在均衡线附近出现的背离现象往往预示着价格的大幅波动。

7.价格差异背离当动能朝某个方向强势行进时，就进一步预示着某种微妙的强势或弱势，但同期价格指数的波动幅度可能要小得多。这种发展过程表明，价格在当前的主要趋势下运行乏力，因为尽管摆荡指标动力强劲，价格却没能做出反应。图13-17 与图13-18分别显示了这种不寻常却非常有力的现象在市场顶部与底部的情况。

8.复合背离

众所周知，价格走势同时受到多种周期性现象的影响。由于一个动能指标只能反映其中一个周期，所以将基于不同时间跨度的不同指标放在一起进行比较分析是一个很好的选择。

一种方法是将不同时间跨度的两种动能指标绘制在同一个走势图上，如图13-19所示。由于这种方法旨在对两种不同的时间周期进行比较，选择的两个时间跨度最好差异较大。例如，12周与13周ROC指标的比较分析意义不大，因为二者非常类似。但若对13周与26周ROC指标的比较分析却能清楚地反映两个不同的周期。

大多数情况下，两种指标的走势是一致的，所以这种研究通常无法提供太多信息。另一方面，有时长期指标创出新高，短期指标却可能还停留在均衡线附近，二者明显相互背离（见图13-19中的点A2）。通常而言，这预示着价格趋势即将逆转，而且会出现大幅逆转。不过，即便如此，也必须等到价格趋势本身确认了这一逆转走势。在图13-19中，价格趋势的确出现逆转；但图13-20的情况却恰恰相反，价格没有逆转，继续一路上涨。复合背离也会出现在正背离组合中，如图13-19中的点B1。不过，仍然必须等到价格走势本身发出逆转信号才能采取行动。