人民币快速贬值,央行再出手,人民币贬值到头了吗?

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过去一个多月人民币快速贬值,人民币汇率跌破7的关口后,又迅速跌破7.1,直奔7.2而去,眼看就要跌破2019年的低点,这个时候央行及时出售,决定将远期售汇业务的外汇风险准备金率上调至20%。

外汇风险准备金率是什么?央行此时上调又有何深意?能够遏制住人民币贬值的势头吗?本本文就来聊聊这个问题。

人民币快速贬值,央行再出手,人民币贬值到头了吗?

1、什么是远期售汇业务的外汇风险准备金率?

首先我们来解释一下什么是远期售汇,远期售汇是相对即期售汇来说的,简单理解就是期货和现货的关系,即期售汇是现货,买卖外汇都是按照当时的价格,一手交钱一手交货。但是为了锁定未来的汇率,那么就会约定一个汇率在未来的某个时间段去交付,这个就是远期售汇,这种方式是能够锁定汇率的,以免未来汇率波动造成不必要的损失。

其次,远期售汇是站在银行的角度来说的,就是以一定的价格卖掉远期的美元,买入远期的人民币,在未来某个时间进行交付。站在企业和个人的角度就是反过来,也就是购汇,买入远期美元,卖出远期人民币。

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最后,银行要开展远期售汇业务,那么就必须向央行缴存一定“比例”的外汇无息存款准备金,这个“比例”就是远期售汇业务的外汇风险准备金率。很显然,如果这个“比例”越高,意味着银行展开这项业务的成本就越高,银行就不那么积极开展这项业务了,这也意味着企业和个人在远期购汇也没有那么积极了,远期购买买美元没有那么积极,意味着未来美元将贬值,人民币将升值,简单来说就是改变市场预期,有利于人民币的升值,反过来说有利于遏制人民币的贬值。

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近期人民币贬值太快了,这引起了央行的担忧,有必要加强调控,手段有很多,比如直接在外汇市场卖出美元,买入人民币,但是这种操作太直接,会被说成是干预外汇市场,所以现在央行一般不直接这么干,而是“拐个弯”,比如外汇风险准备金率就是一个非常好的工具,从0提高到20%,就意味着央行要遏制人民币快速贬值。如果从20%下调到0,意味着要遏制人民币快速升值。在2020年10月份的时候,当时央行就将外汇风险准备金率从20%下调至0,当时的局面和现在截然相反,当时的人民币处于快速升值过程中,汇率从7.19升值到6.74。

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2、央行此次出手有何深意?

央行此次出手的原因上文已经透露过了,就是因为人民币近期快速贬值,央行认为有必要稳定一下,不能任由人民币继续快速贬值下去。

人民币贬值的原因是因为美国加息,美国最近又加息75个基点,联邦基金利率已经提高至3%-3.25%,这必然会太高美国各项利率,这也意味着美国债券的无风险利率大幅上升,那么全球的美元都会回流到美国,在美国躺着都能够赚好几个点无风险利率,全球的美元当然会回流。

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这就意味着其他国家的外汇市场将迎来风暴,纷纷抛售本国货币换成美元,然后美元流入美国,这造成其他国家外汇市场上美元稀缺,从而引发美元的升值,本币的贬值,中国的经济实力比其他国家强悍一些,但是也在被动贬值,今年以来已经被动贬值近13%,是主要货币中贬值幅度最低的。

美元最近加息后,美元指数快速走高,9月21日涨幅超过1%,9月23日涨幅1.56%,9月26日,涨幅0.97%,最高的时候达到114.5,今日跌了一点,回落到113.7,对应的,人民币也加快了贬值步伐,上周人民币贬值幅度高达2.29%,这是什么概念?是2015年9月份以来最高的周贬值记录,也就是过去7年时间贬值最快的一个周,在这种情况之下,央行的出手就不难理解了。

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3、央行此次出手能够遏制人民币贬值的趋势吗?

央行的本次出手我觉得还是为了遏制人民币快速贬值,因为这是被动贬值,贬值幅度不能比美元的升值幅度还要快,人民币也不仅仅只是盯着美元,还有其他货币。人民币相对其他主要货币是在升值的。

人民币到底会贬值到什么程度,这主要还是取决于美元的升值程度,如果美国持续加息至4%甚至是5%,那么美元会继续升值,甚至会突破2001年创下的高点—121。如果是那样的话,那么人民币大概率还会继续贬值,因为你不贬值,那么其他货币相对美元是大幅贬值的,那么人民币相对其他货币是大幅升值的,这对中国的出口也是不利的。

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所以,人民币未来是否还会继续贬值,其实就是看美国是否会持续大幅加息,现在有不少资金是希望能够继续流到美国去的,因为这会有很大的收益,我打给比方,如果有先见之明的人,在今年年初将人民币换成美元流入到美国,等到现在可以享受美国较高的无风险利息收益,同时还能享受人民币贬值的收益,比如说可以获得美国无风险收益率5%,再加上人民币贬值13%,那么算下来就是18%的收益率,这比当前买房子、买股票要划算得多。美国10年期国债利率目前已经快涨到4%了。

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也正是因为有这种套利存在,所以会有越来越多的资金流出去,这会进一步促使人民币贬值,那么央行就得出手干预,打破这种预期。

从我个人的观点来看 ,现在要准备面对美元未来贬值的转折点,可能有人觉得这很扯淡,美元的当前正在升值了,怎么就扯到贬值上去了,其实美元加息之后,尤其是大幅加息之后,往往会导致经济发展受困,你想嘛,美国的国债收益率都涨到近4%了,贷款利率得多高啊,做生意、投资的资金成本得多高,经济自然受到影响,甚至是衰退,一旦发是衰退后,过不了多久,美国又会开始降息,这就是一个周期,那么美元又会进入到贬值周期中,历史上已经来回过很多次了。

人民币快速贬值,央行再出手,人民币贬值到头了吗?

这次也很难有例外,所以,现在与其去博人民币贬值到什么程度,不如想想美元贬值的拐点什么时候来,因为后者的风险更小,收益更大,而前者相当于是股票中最后疯狂的阶段,看起来涨得厉害,其实很可能是高位站岗。

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