PVC季报：期现两市空配明显极端行情风起、叶落、飘雪、凛冬将至

发布一下 2022年10月06日 12:34 0 0

PVC季报

2022年第三季度

声明

　　报告对聚氯乙烯PVC行业的发展现状进行分析，并对聚氯乙烯行业的长期和短期发展趋势进行预测，报告数据主要来源于国家统计局、国家信息中心、海关总署。

第一章聚氯乙烯PVC产业链第三季度分析及预测

一、2022年第三季度PVC行情综述

　　2022年第三季度PVC期现两市恰如标题所言，空配明显季度跌幅甚至高达1000元/吨以上，期现价格自季度初7月份开始即不断下行，7月中上旬甚至出现了连续的下跌趋势，走势图呈现直线下行。7月中旬价格开始触底反弹迎来一波小幅上涨，上行时间持续至7月底，但期现两市的上涨高点被压制，甚至无法突破7000关口即开始被镇压继续下跌。随后的8-9月份期现两市价格均处于低位震荡窄幅整理中。截止发稿日从年度高低价对比中我们看到，PVC高价对比低价，价差高达3000元/吨以上，以大跌幅荣登塑化商品最佳跌幅品种。

利空影响因素在于：1、首先从期货的角度来看，PVC在塑化板块中由于并不具备强硬的基本面，聚烯烃类产品在原油的强势影响下，其角色更加优于PVC，因此塑化板块中PVC主力合约空配明显，季度内并未得到扭转呈现了长期的空配角状态。因此风吹草动造成的趋势即成为资金涌入大量空开打压的局面，PVC2301合约持仓量甚至一度高达80万手，创下历史最高位水平。2、供需层面来看，虽然第三季度产量环比下滑，检修损失量较高，但对比偏弱的需求来看，需求的提升度甚至在金九银十中都无法很好的回温，因此供需博弈下导致PVC社会库存居高不下，甚至逐渐累库。3、氯碱综合利润着手，由于烧碱价格年度持续上涨，截止目前测算单吨盈利甚至高达2000元/吨，虽然PVC在第三季度亏损严重，但氯碱综合利润尚可，烧碱并未有期货上市的情况下，PVC成为资金打压的首选对象，从利润的角度持续压制氯碱综合利润。4、国内房地产各项数据同比去年大幅下滑，房屋新开工面积、房屋竣工面积、商品房销售面积均下跌，因此与房地产息息相关的PVC产业链受此影响严重，PVC制品价格下滑，作用于PVC期现两市导致价格同样持续下跌。5、外盘PVC价格不断下跌，对标国内价格后制约国内高点价格。6、全球担忧经济衰弱，国内外资金不断成为空头打压各商品。7、各国加息影响，尤其第三季度美联储的连续暴力加息，影响国内商品盘面。

利好影响因素在于：当然除去利空因素，第三季度也出现了一些利好因素拉动了期现两市价格出现了短暂的上涨。1、虽然氯碱综合利润尚可，但7月份烧碱价格下行造成氯碱综合利润急剧缩减，空头资金在持续打压未破6字头的情况下，加之移仓换月开始逐步撤退，期现价格迎来小反弹。2、供应量环比下行，检修损失量上升，供应端口收紧。3、原油行情的反复，在原油大幅上涨的时期仍旧提振国内商品行情。

图一

图二

图三

1.2 2022年第三季度PVC高低价对比分析

表一

1.3 2017-2022年PVC最高价分析

表二

1.4 2022年第三季度PVC市场月均价

表三

1.5 2022年PVC后市行情预测

我们一直强调随着市场的不断完善，商品的影响因素开始复杂多样化，甚至国内外因素均对期现两市产生作用。首先我们来看短期：1、国庆假日期间电石价格开始上涨50-100元/吨，成本出现支撑。2、外盘原油上涨，因预计石油输出国组织（OPEC）及其盟友（OPEC+）将大幅减产，而且美元疲软使石油对于其他货币买主来说变得相对便宜。3、商品情绪金九银十仍旧存在预期，并且目前PVC供需维持前期矛盾不大的前提下，需求小幅回暖的情况下或仍能提振价格。4、国内会议即将召开。因此短期来看PVC期现两市价格或存在二次上行的趋势。中长期来看，随着气温逐渐转冷进入冬季后，需求的缩减将会进一步制约价格，出口量缩减也利空，并且11月份部分新增产能投产，供应存在宽松预期，另外持续的PVC期货盘面空配角色也呈现打压状态，金九银十之后的需求以及去库明朗化后，PVC期现两市价格仍旧面临较大的考验。

第二章 2022年第三季度PVC上下游分析

2.1 2022年第三季度电石行情分析