和宁王打官司的中创新航上市！今年港股最大IPO，首日破发

车东西（公众号：chedongxi）

作者 | 木米

编辑 | 晓寒

国内排名第三的动力电池企业在港股上市了！

车东西10月6号消息，中创新航今日正式在港交所挂牌上市，发行价为38港元（约合人民币34.4元），截至车东西成文，中创新航股价已经跌破发行价，跌至37.45港元/股（约合人民币33.95元/股），跌幅0.57%，总市值663.73亿港元（约合人民币601.73亿元）。

中创新航股价破发

昨日，中创新航公布招股结果显示，公开发售的认购倍数为0.21倍，最终发售价38港元/股，为招股价范围的下限（38.00～51.00港元）募资额度缩水至98亿港元（约合人民币88.8亿元）左右。

其中，中创新航港股IPO的公开发售股份，仅占全球发售2.658亿股的1%左右，并且中创新航的15名基石投资者，认购其发售股份超五成。华泰国际为中创新航港股IPO独家保荐人。

据招股书文件，中创新航此次IPO募资用途为约78.91亿港元（约合人民币71.53亿元）将用于支付该公司成都一期项目，武汉二期项目，合肥一、二期项目，广东江门一期项目及四川眉山项目的新生产设施共计95GWh动力电池及储能系统生产线建设的部分支出；约9.86亿港元（约合人民币8.9亿元）将用于先进技术研发，另外约9.86亿港元（约合人民币8.9亿元）将用于营运资金及一般公司用途。

从当前的上市表现来看，中创新航的港股IPO首日表现并不是很好，此次中创新航在港股的寒意蔓延，背后是市场对其的担忧。

一、2021营收超68亿 今年Q1毛利逼近去年全年

在中创新航招股书中，其公布了近三年的营收情况。

中创新航营收情况

在营收方面，中创新航在2019年、2020年和2021年的总收入分别约为17.33亿元人民币、28.25亿元人民币和68.17亿元人民币，今年第一季度总收入为38.97亿元人民币。

可以看到，中创新航在近一两年的营收额增长幅度保持在了比较快的水平。

在毛利表现方面，今年一季度约为32.09亿元人民币，而2021年、2020年和2019年中创新航的毛利分别为37.8亿元人民币、38.4亿元人民币和8.3亿元人民币；2019年～2022年第一季度中创新航的毛利率则分别为4.8%、13.6%、5.5%、8.2%。

值得注意的是，中创新航在招股书中也指出，其收到的部分政府补贴对其财务表现有重大影响。截至2019年、2020年及2021年，中创新航收到政府补贴共计12.17亿元、5.07亿元、7.74亿元，今年第一季度收到3100万元的政府补贴。

中创新航营收情况

2019年、2020年，中创新航的年内净亏损15.64亿元人民币、1.83亿元人民币；在2021年因出售子公司获得收益，全年净利润达到11.15亿元人民币。

在具体业务方面，中创新航2019年至2021年的动力电池收入分别为14.09亿元人民币、24.99亿元人民币、33.6亿元人民币，今年第一季度，其动力电池营收36.91亿元人民币。

在装机量方面，2019年至2021年，中创新航动力电池的全年装机量为1.62GWh、3.93GWh、9.31GWh，而今年第一季度的装机量则为4.57GWh。据高工锂电统计，这样的成绩基本排在了国内第三、全球第七的位置。

中创新航大楼

在公司资产方面，最新文件中显示，2019年、2020年及2021年，中创新航的总资产分别为人民币1113.38亿元、人民币1829.99亿元、人民币3869.94亿元。

在股东方面，上市前中创新航第一大股东为常州金沙科技投资有限公司，持股比例约为21%，成飞集成是第二大股东，持股比例约为12.6%，此外根据股权穿透，中创新航的股东还包括厦门锂航金智、常州华科工程、常州华科科技，持股比例分别为16.74%、10.03%、9.42%、6.55%、5.16%。

中创新航股东

二、小鹏和合肥国资参投 正与宁德时代打官司

10月5日，中创新航公布招股结果显示，香港公开发售认购不足，总共获得3245份有效申请，认购合共2819200股香港发售股份，相当于香港公开发售项下初步可供认购的H股总数1329.23万股的约0.21倍，也即是说，其剩余接近8成的公开发售股份无人问津。

而中创新航的基石投资者认购1.49亿股，占其港股IPO发售股份的56.17%。

招股书显示，15名基石投资者背后有8家产业链上下游的上市公司，分别是天齐锂业、盛屯矿业、大族激光、中伟股份、诺德股份、精测电子、兴发集团、小鹏汽车。

中创新航基石投资者

目前，中创新航已经具备了两千多项电池方面的专利，涵盖了电池的领域的全产业链条，而在产能方面，中创新航今年的产能规划是280GWh，到2025年将会具备500GWh产能。

中创新航武汉产业基地鸟瞰图

得益于技术和产能方面的优势，中创新航目前已经获得了多家主机厂的订单，包括小鹏、广汽、长安、零跑、合创等车企，其中广汽埃安S、小鹏P7、零跑C11等热门车型都采用了其动力电池。

但目前中创新航与宁德时代的专利纠纷依然让市场对其抱有谨慎态度。

去年7月，宁德时代就对中创新航提起诉讼，其中专利纠纷涉及的5项电池相关专利覆盖中创新航全系产品。

宁德时代要求中创新航停止制造和销售侵权产品，并索赔1.88亿元，今年5月进一步提高至5.18亿元。

今年8月，针对中创新航新的专利侵权，宁德时代再度提起诉讼，添加了不正当竞争，索赔金额1.3亿元，目前福建省高院已受理该案件。累积目前宁德时代的总计索赔金额达6.4亿元。

对此，中创新航在今年7月份发表声明称，目前，诉讼和涉案专利无效仍然处于审理阶段，尚无生效判决。并且在今年9月的一次公开活动中，中创新航副总裁、制造工程研究院院长王小强表示，公司和宁德时代的官司并没有影响到上市进展，证监会做了大量的沟通和各个环节的审查，案件本身正在审查过程中，目前法院还没有发出判决。

中创新航副总裁、制造工程研究院院长王小强

中创新航方面已经进行了多方的评估，认为宁德时代的起诉并不成立。此外，现阶段市场上有很多关于中创新航的负面信息，中创新航方面表示，这些信息并不真实，该公司将会保留使用法律手段来保护合法权益，希望建立一个更好的产业生态。

结语：中创新航IPO遇冷

从目前来看，中创新航的IPO没有迎来预想中的热潮。

作为国内首家登陆港交所的动力电池企业，中创新航目前受到了投资者的谨慎审视。

在动力电池领域，目前行业竞争态势非常激烈，除去独占鳌头的宁德时代之外，各大动力电池厂商都在激烈角逐着市场份额。中创新航目前急需的是尽快将与宁德时代的诉讼纠纷给出一个合理交代，并且扭转自己的盈利能力，才能够获得更好的市场预期。