现在的中国处于转型期，类似1966-1982的美国。国际环境：全球竞争加剧，美苏争霸，中东战争，两次石油危机，高通胀。经济环境：基建、房地产、重化工业见顶，新经济还没起来，滞涨，宽货币就通胀，紧货币就失业，前后三任总统，束手无策，都没有连任。社会环境：民众公平、公正、环保等诉求增加，满意度下降，新左派、嬉皮士、反主流文化盛行。政治环境：左转，凯恩斯主义，政府定价，限制资本，增加福利，约翰逊伟大社会计划。标普指数：1966-1982震荡16年，炒主题，兼并潮、电子潮、漂亮50，每个主题炒半年到两年，没持续性。1982里根上台，放活经济，美联储鹰派主席沃克紧缩货币，又恰逢信息技术产业浪潮开端，1968年Intel、1975年微软、1976年苹果、1977年甲骨文成立，时机、政策、人、颠覆性技术及产品风云际会，才转型成功。中国任重道远，谁来都不行，只能维稳，防风险、防乱，等着时机、等着科技。转型期指数以震荡为主，震荡的原因是：外部环境多变，内部政策多变，旧经济失去动力，新经济方向不明，有的行业不行了，有的行业起来了，有的受外部冲击衰败了，有的在外部冲击下受益了。转型期无牛市，但有牛股。
1966年之前，美国的投资大师道格拉斯，格雷厄姆，艾略特，利弗莫尔，江恩投资都失败了，见以下1966年之前投资大师的结局：
1851生-1902卒，道格拉斯退出股市
1877生-1940卒，利弗莫尔破产自杀
1878生-1955卒，江恩穷困潦倒
1888生-1965卒，艾略特不炒股
1894生-1976卒，格雷厄姆破产
而1966年之后，巴菲特、索罗斯、彼得林奇、戴维斯、施洛斯等投资大师崛起。并不是之前的大师不行，而是大势成就大师。1966年之前是美国的固定资产投资周期，固定资产投资收益率高于金融资产，资金不进股市，股市没有赚钱效应。1966年后，美国重化工业及基建基本完成，经济向高科技、轻资产转型，美国进入金融投资周期，金融投资收益率开始稳健上升，出现了一些世界级的伟大公司，指数也出现了长牛行情，故投资大师崛起。1966年代之后的投资大师长期年化收益率：
索罗斯（1973始-2011止）30%，宏观投资
林奇（1977始-1990止）27%，只投汽车
戴维斯（1947始-1994止）23%，只投保险
巴菲特（1965始-2014止）22%，消费类价值投资
施洛斯（1955始-2002止）20%，价值投资
今年以来，沪综指跌11%，深成指跌21%，创业板跌25%，个股中位数跌13%，公募中位数收益率-13%，私募中位数收益率-11%，涨50%以上的股占4%，总体是熊市，指数、板块分化，环境风险高，经济方向不明，导致长期投资收益不理想，这些是转型期股市的特点。
中国和美国的情况类似。改革开放后40多年是固定资产投资周期，房地产长期上涨，而股市却牛短熊长，赚钱很难。如今，中国固定资产投资周期已接近尾声，经济也进入转型期，股市的黄金期也快来了。中国的今年相当于美国的1974年，漂亮50泡沫破灭中，之后就是中小盘、科技股、成长股的春天。1971年纳斯达克交易所成立，1975年纳斯达克指数见底。2019年科创板成立，预计2023年科创板见底。未来有上百倍成长空间的新兴产业公司也在A股纷纷上市，中国或将走出一轮类似美国的持续数十年的国运长牛，也将出现一些世界级投资大师。
版权声明：内容来源于互联网和用户投稿 如有侵权请联系删除