余亦诺的书单课

投资者关心的是整个投资的利润。如果某人投资了10000 美元，那 么其想知道的是这笔投资将为其带来多高的年收益率，而不管投资对象。

余亦诺的书单课  余亦诺老师的家长课堂 网盘分享

特定的销售所带来的利润并不是其所  最关心的，其关心的是投资在企业的资本总量所能带来的利润。这一利  润不仅对投资者来说很重要，对于整个经济体来说也是很重要的，因为  正是经济各部门利润率的不同才导致了资本从这些部门流入和流出，直  到利润率都一样为止，就像水流一样。当利润率为投资利润率时，变化的利润率将有助于市场经济中资源的配置。

销售利润则不一样。商品卖出的价格可以比卖者的进价高出很多， 但如果这些商品在货架上停留了几个月后才卖出去的话，其投资利润率 就可能比一些定价更低但一周之内就卖出去的商品的利润率要低。 一家 卖钢琴的商店毫无疑问肯定要比卖面包的超市拥有更高的销售利润率。 但钢琴的销售时间要比一块面包长很多。如果让面包也等上那么长时间 才销售出去的话，那面包一定会过期发霉的。进货时购买了价值10000 美元面包的超市肯定要比购买了价值10000 美元的钢琴销售商以更快 的速度把资金收回。因此如果钢琴销售商要获取与超市同样高的年投 资收益率的话，其制定价格时的加成比例就一定要比销售面包的超市高才行。

为了获取投资者的资金而产生的竞争将使利润率倾向于均等化，但 这就需要针对不同产品所具有的不同的周转率来对价格的加成比例进行 调整。钢琴店只有在其更高的加成比例能够对其更低的销售周转率进行 弥补时才可能继续存活下去。不然投资者就会把资金投向其他 . 地方，钢

琴店就会开始消失。

当超市在更短的时间内把资金收回后，其立即又可以进行再投资， 购买更多面包或其他杂货商品。在1年内，在超市等量的资金可以进行 很多次的流转，每一次都能盈利，这样，即使1美元只能有1美分的利 润，其初始投资的年总利润也可以达到与价格高很多但资金周转却要慢

很多的钢琴店一样的水平。

没有了这些压力，社会主义国家的企业经理们就不 再拥有那么多的激励，在给定的条件下尽可能有效地来经营企业，就更 不用说要他们跟上条件变化的步伐，并迅速地做出反应，而对于资本主义企业来说，如果其想存活下来的话就必须这样做。

资本主义社会存在一种社会主义社会所没有的看得见的成本，即利 润，而社会主义社会则存在一种资本主义社会所没有的看不见的成本，  即无效率，因为这种成本在资本主义社会中被亏损与破产现象给清除掉  了。资本主义经济中的大多数产品能让更多人负担得起的事实表明利润  的成本要比无效率的成本低。换句话说，利润就是效率的价格。很明显  高效率的价值是超过利润的，否则社会主义就会如其理论家所期望的那 样，价格会更低，而创造的财富则会更多，但真实世界中的情况却并非如此。如果实际情况是利润的成本要比他们所倡导的效率的价值更大的

话，那么那些非营利性组织或政府机构就应该在完成同一件事情时比那 些营利性企业做得更好，而花费更少，从而在市场竞争中取代这些企 业。然而这样的情况如果确实发生过的话，那也是很少的，而相反的情 况倒是出现的频率越来越高，即私有营利性公司接替了各种以前由政府机构或如学院和大学之类的非营利性组织所履行的职能①。

资本家通常都被看做是赚取利润的人，而企业主真正得到的却是对 于从消费者的支出中扣除成本后剩下那部分价值的法定所有权。这种剩 余可能为正，也可能为负，还可能为零。工人要得到工资，债主要获得 偿付，否则他们就会利用法律手段没收公司的资产。甚至在这之前，当 企业不再向他们做出支付时，他们就会停止向企业提供投入。其收入取 决于企业的经营状况的唯一一个人则是企业主自己。正是这一点使企业 主感受到了无穷的压力，从而不得不对企业内及其产品市场中所发生的一切进行监控。

与政府经营的企业中权力阶层对于其手下的人的行为的监控不同，  就企业的经济效益而言，企业主实质上是一个“不受监控的监控者”。 对于自我利益的追求取代了外部监控，也迫使他们对于细节更加注意， 也会付出更多的时间和精力在工作上，这是任何规定或权力都无法做到 的。这一简单的事实就赋予了资本主义无穷的优势。更重要的是，其让 生活在由价格进行调节的市场经济中的人们的生活水平有了看得见的提高。

把利润误认为是任意附加到商品和服务的生产成本之上的人并不仅 仅是一些无知的人，连那些受过很好教育的高级知识分子也这样认为， 比如乔治·萧伯纳、卡尔·马克思，还有潘迪特·尼赫鲁。甚至对于今 天的很多人来说，高利润通常都是那些受“贪欲”驱使的人通过收取高 价而获得的。然而在现实中，美国历史上的大多数财富的积累都是因为 某人发现了某种降低成本的方法，从而可以对商品收取更低的价格，并 获取更大的市场来实现的。亨利·福特的汽车，洛克菲勒的石油，卡内 基的钢铁，西尔斯、彭尼、沃尔顿以及其他一些百货连锁店奠基人的各

种其他商品都是这样。

资本主义经济中的超市连锁店即使收取的价格只能让每美元实现1 美分的利润，也可以做得很成功。因为在一个大的超市里，每天通常都 有好几台收银机同时工作，这些小小的美分加在一起就可以使超市的投 资获得一个很可观的年收益率，而同时又不会对消费者产生很大的负担。如果一家店里面的所有东西在两周之内都能卖出去的话，那么销售1个美元赚1美分，按1年来算就相当于销售1美元就可以赚大约25美分 了，因为相同的1美元可以被重复利用25次以上。在社会主义制度下，  销售1美元应赚取的那1美分被取消了，但同时管理层所受到的降低成本 的压力也没有了。没有了降低生产成本的动力，价格可能就不是降到99美分，而是会上升了。

换句话说就是，当一个企业获得100万美元的利润时，并不是说如 果由非营利性组织或政府经营的企业来生产的话其成本就会降低100万。  没有了对于利润的期望以及亏损的威胁所带来的动力与约束，生产同样  的产量，成本甚至还可能增加100万。政府的各种传统职能，如收垃圾或  管理监狱等，会不断地被外包给一些私营的营利性企业，这其中是有原  因的。这样的企业通常可以以更低的成本完成这些工作，或把工作做得  更好，或者两者兼顾。当大多数人被问及他们对于平均利润率水平的估  计时，他们通常给出的都是一个比实际利润率更高的数字。从1960年到  2005年，美国企业的税前资本回报率有高达12.4%的，也有低到4.1%  的。税后，则最高为7.8%,最低为2.2%。但大多数人们所误解的并不  仅仅是这些表示利润率的数字。很多人都误解了利润在价格所调节的经  济中的整个作用，即一种激励作用，不管怎样波动，其始终起着这样一  种作用。此外， 一些人还不知道在销售利润和投资利润之间存在很大的差别。