a股下半年会怎么样？券商看好下半年的结构性市场

近日，多家券商相继发布了2021年中期战略报告。券商普遍认为，在全球经济复苏和通胀预期上升的大环境下，a股下半年可能仍会保持结构性市场，低估值策略已成为大多数券商的主要配置思路，但对周期性板块的市场前景存在分歧。

a股下半年会怎么样？

国信证券首席策略师项燕表示，a股走出长期缓慢走势的条件已经开始具备。2021年基本面重要性远大于流动性，a股将迎来二季度之后的第二波。

中银证券战略团队表示，2021年以来，全球大宗商品价格已接近或超过过去10年的高点。随着全球总需求的扩大，主要国家开始了新一轮的补货，数量和价格都在上升。2021年下半年，全球有望继续共振复苏，经济复苏和通胀预期将是市场交易的主旋律。a股将在2021年下半年保持温和的上涨趋势。

华西证券首席策略师李丽凤表示，当前全球经济正处于不平衡的复苏周期。美国消费者价格指数大幅上涨，可能促使美联储缩短时间表，提前加息。相比之下，中国宏观政策保持持续稳定，下半年经济共振复苏有望继续推演。他认为，在总体可控的通货膨胀和“住有房不炒”的政策背景下，中国的股权资产仍是为数不多的可投资资产，a股仍有条件在下半年推出结构性市场。但下半年宏观层面对a股的干扰因素较多，市场走势可能相对曲折。

浙商证券的李超认为，在第三季度“货币稳定、信贷紧缩”的组合下，股市面临一定的估值回调压力，a股市场仍需等待，投资者可以进行结构性配置。

华创证券认为，目前价值与成长方式的偏差开始趋同，未来股市不会有太多的结构性机会。

哪些行业机会更大？

国鑫证券项燕认为，短期通胀交易机会可以集中在周期和融资上，具有竞争优势的企业仍然是长期投资的方向，这些企业不会受到通胀和流动性的很大影响。

开源证券策略团队认为，前期核心资产可能在后续反弹中面临基金债务端持续赎回的压力，而去年疫情影响下的估值极度分化将继续面临回报。看扩展区间，蓝筹股指数和分红指数的估值差，或者成长指数和价值指数的估值差，仍然在历史平均加双标准差之上，而小盘股和大盘股的估值差，仍然在历史最低水平附近。从这个角度来看，估值趋同可能远未到位。

方正证券首席策略师胡建议，市场前景应聚焦于高景气和低估值。市场估值转换仍在进行，预计下半年低估值行业将进一步估值修复，包括银行、房地产、煤炭、钢铁、建材；但估值高的行业，如食品饮料、新能源等，调整估值的压力很大。