赶上物业上市末班车？
林隆安曾经说过，要在对的时间做对的事。
当豫州集团()提前进入1000亿房地产企业阵营时，拆分旗下物业公司似乎是理所当然的事情。
12月13日，豫州集团宣布拟将主要从事管理服务的鱼枷人寿推向HKEx主板。
今年以来，包括金科智慧和世茂服务在内的15家房地产公司已经上市，远远超过去年的12家。据初步统计，目前仍有20多家公司在准备或等待上市。
随着上市地产新股的破发和“三条红线”的政策约束，豫州集团年底拆分地产上市的时机并不太好。
虽然物业企业潜在的发展空间和拓宽融资渠道的优势明显，但资本市场逐渐趋于理性，分化态势加剧。鱼枷人寿能否成功上市尚不确定。
从业绩来看，鱼枷人寿的业绩增长迅速。
从2017年到2020年上半年，公司分别实现收入3.05亿元、3.94亿元、5.44亿元和2.75亿元，复合年增长率为33.5%。同期，归属于母亲的净利润以66.2%的复合年增长率增长。
斑马消费者注意到，在上市的物业企业中，公司的管理面积为1320万平方米，不到行业排名第18位的郑融服务()管理面积的一半，可以称得上是一家微型物业企业。
此外，像大多数上市房地产公司一样，鱼枷的寿险业务很难摆脱。
报告期内，公司为母公司豫州集团开发的项目提供物业服务的收入分别为2.12亿元、2.68亿元、3.7亿元和1.9亿元，分别占公司收入的96.9%、94.6%、91.6%和88.9%。来自豫州集团及其合资企业和合资开发项目的收入占99.7%，这应该是上市物业的最高比例
开心宝显示，鱼枷人寿成立于1997年。23年来，我们一直依靠豫州集团输血。直到今年，独立第三方业务才有所进展。于2020年7月，以人民币2450万元的代价收购舟山星城70%的股权，并取得42个管理中项目。
在今年的中期业绩会上，林隆安曾表示，未来物业板块将继续扩张收购，三年后物业管理面积将达到1亿平方米。
融创、恒大地产等大型物业公司上市后，鱼枷人寿等口袋型物业还剩下多少市场空间？
此外，鱼枷的终身服务总是背负着沉重的负担。2017年至2019年，公司资产负债率分别为87.0%、88.2%、96.8%和96.4%。
冲击1000亿，增加收入不增加利润
早在2017年，豫州集团就按下了启动键，在三年内打出了1000亿元的销售规模。今年12月7日，公司宣布合同销售额突破1000亿元。
在今年严峻的市场背景下，大多数房地产企业都主动降低经营目标，而禹州集团又如此高调，在业内似乎有所不同。
急需处理和改善的是公司经营状况紧张。
曾经有一种情况，公司可以增加收入而不增加利润。今年上半年，公司实现收入亿元，实现归属于母公司的净利润亿元，同比分别增长%和-%。同期，公司毛利率和净利润率分别为%和%，同比下降3.6个百分点和5.32个百分点。
急于1000亿元的目标已经影响了公司的财务状况。
今年上半年，公司踩了一条“红线”:现金负债率为1.67倍，超过监管部门设定的1.0倍。6月底，公司资产负债率为%，未来融资可能会遇到相当大的阻力。
2019年，公司总贷款规模达到近三年来的最高点，为556.69亿元，资本化利息为
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