来源：长江商报作者：曾思伟
长江商报长江商报记者曾思珍
涨价后，泸州老窖股份有限公司的业绩又创新高。
泸州老窖股份有限公司()近日公布2020年度业绩报告：全年营业总收入约1亿元，同比增长5.28%；上市公司股东应占净利润亿元，同比增长%，利润增速明显大于收入增速。
虽然营收和净利润两个关键指标都处于上升阶段，但与近五年的财务报告相比，发现2020年泸州老窖股份有限公司的营收和利润增速明显放缓。收入增速从20%以上降至5%，净利润增速首次低于30%。
泸州老窖由于早年“代表廉价酒”的错误，高端市场受挫，茅台与五粮液的距离越来越大。
为了扭转局面，泸州老窖股份有限公司的高端系列频频提价，进入2021年后并未放缓。国窖1573 52度经典装()价格和五粮液差不多。
多次涨价的毛利率仅次于茅台
2010年，泸州老窖迎来了一个高光期，营收突破100亿元，跻身白酒行业前三，迎来了“毛陆吾”时代。但由于战略决策失误，泸州老窖有限公司高端市场受挫，业绩大幅下滑，被洋河赶上。
为了赶上差距，泸州老窖有限公司继续高成本投资打造国窖1573，同时紧跟茅台涨价，尤其是高端系列频频提价，试图打造高端阵地。目前五粮液第八代乌普52度()在天猫旗舰店售价1399元/瓶，折扣1199元/瓶；国窖1573经典52度()售价1499元/瓶，折扣价1189元/瓶，可以说是堪比。
价格的反复上涨使泸州老窖公司的毛利迅速增加。其中国窖1573的毛利率高达%，已经超过五粮液，在白酒领域仅次于茅台的销售毛利率%位居第二。
尽管如此，泸州老窖有限公司的营收和净利润表现还是远远落后于茅台和五粮液。根据泸州老窖股份有限公司2020年度业绩快报，全年营业总收入约为166.53亿元，同比增长5.28%。同期，茅台营业收入949亿元，同比增长11%；五粮液虽然没有发布财报，但预计2020年总收入将在572亿元左右，同比增长14%左右；洋河股份2020年收入预计为211.25亿元，比泸州老窖股份多近50亿元
净利润增长率首次低于30%
泸州老窖有限公司要想重回白酒三强还有很长的路要走。
虽然泸州老窖股份有限公司和洋河股份的差距在缩小，但似乎很难有所突破，像茅台和五粮液。
有业内人士指出，国窖1573业绩的增长与茅台涨价打开高端酒天花板有关，与茅台实际开瓶量下降有关，将部分需求转移到五粮液和国窖1573。茅台的一大特点是其实际市场价远超官方指导价，导致茅台囤积严重，实际开瓶率大幅下降。部分高端白酒需求被迫下移至其他品牌，国窖1573也得益于茅台之后的“另类消费”。
这也意味着泸州老窖有限公司的高端战略并没有得到市场的真正认可。产品占比方面，虽然泸州老窖公司高端产品增速较快，但高端产品在整个产品体系中的占比并不高，约占60%，低于五粮液约占80%的高端酒，也远低于茅台占近90%的高端酒。从整体表现来看，国窖1573的收入增长率是逐年下降的。从2016年到2019年，国旅的收入增长率
2020年，泸州老窖股份有限公司上市公司股东应占净利润60.06亿元，同比增长29.39%；茅台实现上市公司股东应占净利润467亿元，同比增长13%；五粮液预计净利润约199亿元，增长约14%；洋河归属于上市公司股东的净利润同比增长1.27%，达到74.77亿元，也超过了泸州老窖股份有限公司
在整个白酒行业增速放缓、知名白酒企业向高端市场冲刺的背景下，泸州老窖股份有限公司的高净利润增长周期能否维持，大规模营销是否还能奏效，还有待考虑。
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