从去年年底开始，余额宝成了新闻热点，从大家存款的盈利，到钮文新的炮轰，再到央行发布的文件征求意见。Boots终于到了，四大行都把支付宝快递降低到每笔最高5000元，每月不超过5万元。马云开始在网上煽情，把自己变成了一个反体制英雄。
余额宝得罪过谁？为什么一个小钱基金电商会带来这么多影响，我们来做个解读。
淘宝到底是什么？
作为中国互联网最早的体验者，我们清楚的记得之前没有淘宝，先是国外有eBay，后来中国也跟着做了EBAY。
淘宝出现之前，大家都已经在网上购物了。eBay之前，论坛是异地交易的。当年最常用的词是先付款还是先发货。因为不能异地付款发货，风险很高，要看个人诚信。被骗是常事，无论是论坛购物还是eBay都很难红起来。
这时候淘宝和支付宝出现了，支付宝可以起到中介的作用，先收钱，买家满意了再打电话给卖家，最大的信用问题有解决方案。但我想说的是，这个支付中介当时其实抢了银行的饭碗。当时的财务控制非常严格。虽然说阿里当年和前任高官有公关关系，但支付宝因为当时严格的财务控制而被封杀。
支付宝出现了，网购最大的障碍解决了。淘宝发展迅速，增长速度惊人。
淘宝的本质是一个虚拟的超大型购物中心。淘宝开店的店铺都驻扎在这个大商场，做生意的时候都要向商场交房租。淘宝其实就是收房租的工作。当然，你在店里摆好位置，贴上广告，贴上老实人店的牌子，就要为店铺买单。对于淘宝来说，就是淘宝商城，首页推荐，流量引导。电子商务和实体商场虽然名字不同，但本质上是一样的。
支付宝是什么？
所有支付中介都会有存款。其实银行这类机构的出现也是这样的。比如中国古代的银号，荷兰现代银行的雏形，都是先有贸易，再有支付中介，支付中介有资金存款，再有银行。
支付宝可以省钱，这是更近一步，从简单的支付中介到储蓄功能。其实这也是擦边球。理论上，只有商业银行可以接受存款和发放贷款，其他金融机构应该关门混业经营。淘宝没有关门，支付宝也没有。
所以支付宝其实是一家商业银行，业务不全，但不使用阿里银行的名称，没有银行牌照。
余额宝是什么？
支付宝存钱是为了交易方便，但是没有兴趣把钱投入支付宝。大家都只是存了一点点，也就是说，存的金额对银行来说是不够的。
于是马云找到了货币基金，有了余额宝。其实货币基金早就存在了，只是货币基金和电商结合后，知名度大大提高了。
货币基金的利率高于当前银行的利率，在不能自由提取的情况下，使用大量协议存款从银行获取高利率。然而，随着电子商务规模的迅速扩大，它可以有自己的调整，可以自由存取，并具有流通效应。只要没有大规模运行，都是可以支持的。
对于个人来说，余额宝其实是一种高利息的活期存款。
结合支付宝的一些商业银行的精髓。余额宝加支付宝其实是一家高利率的商业银行。只要没有挤兑，无论田弘基金(或未来任何其他基金)的表现有多差，都可以通过以新债还旧债来维持。只有金融危机发生，出现大规模赎回，才会有问题。
在各种非法集资案件中，即使给出40%的高利率，一个城市的骗局也能让资金链断裂一两年，最后跑路。支付宝加余额宝，全国性的集资，在利率不高的情况下可以长期维持。
支付宝其实是美国基金的翻版，延续了10多年才在危机中倒闭。
阴间
对于商业银行来说，支付宝加余额宝相当于多了一家利率很高的银行，直接导致商业银行的存款移动。
存款转移其实是对商业银行的挤兑，大银行可以支持，但对小银行很危险。商业银行要么希望央行控制余额宝，要么要求央行不要控制商业银行的利率，商业银行也是为了省钱而加息。无非就是存款利息高，贷款利息高，利息转嫁给资金的使用者。余额宝给5%，商业银行给6%，贷款提高到20%，忽略央行基准利率。现在商业银行被央行绑起来和余额宝竞争，余额宝对商业银行不满。
中央银行的考虑
就央行而言，其实近10年来，对网络金融的监管一直很宽松。如果卡监管严格，现在很多网上金融公司都会倒闭，比如P2P贷款等等。
但是金融的事情很重要，央行要对全国负责。金融改革失误的代价不亚于核武器的毁灭。
央行有两个选择：一是放开商业银行的利率管制，让利率自由竞争；一个是控制支付宝。直接关门太过分，是扼杀电商交易。通常的做法是将其利率限制在基准利率以内，或者将其规模限制在小额存款和小额贷款。
放开利率的选择
如果放开利率管制等同于自由利率改革，那是非常危险的。从世界上几十个国家的利率自由化历史来看，都会引起阵痛。
和阿根廷一样糟糕，利率放开后，完全失控。为了生存，银行竞相将利率提高到50%甚至更高。谁敢出40%，谁就跑这40%的银行存50%。为了生存，他们只能饮鸩止渴，给更高的利率。
结果利率异常高，超过任何一个行业的利润，大家都会退出这个行业。干行业的资金成本和机会成本增加了很多倍，产品出厂价格也必须增加很多倍。
结果是
是恶性通货膨胀(利润要满足资金成本和机会成本)和大面积失业(部分企业家不干实业了，把钱存银行获利了，工厂关门了)。想象一下，一个普通文员在二线城市收入3000元还能生存，突然物价涨了20倍，而你又失业了，你如何生存?社会治安会恶化成什么样子?会不会有各种群体事件和冲突?
而社会治安恶化，群体事件冲突会造成破坏，会进一步提升生产的成本，于是物价更高，失业更多，恶性循环，社会动荡。动荡中会有千万人失去生命，这是中央银行无论如何都要避免的后果。
好一点的如美国和日本，在美国也造成失业(美国历史失业率最高点)、通货膨胀，但是不那么严重。日本则造成的泡沫经济和经济停滞，美日两国虽然没有大面积流血，但是社会代价也都不小。
所以第一种选择代价不小。
规范支付宝
长期以来，支付宝实际上已经是一家有部分功能、没拿牌照的商业银行。所以不妨给它银行的身份，让他接收央行的管制，包括利率管制和额度管制。
或者同样利率受到央行指导，在一定程度受到基准利率的限制，或者利率管制放松，但是限制其额度和流动性。恢复其小存小贷的定位。货币基金则恢复货币基金的本质，限制货币基金的各种T+0交易，避免货币基金活期存款化。
目前，我们看到的手段是先限制额度，一年5万，恢复小存小贷的定位，这个限制是可以预料的方案之一。
各方的选择
对大众个体而言，有看起来高利息、低风险的东西就存没有错误。马云也没错，商人本来就是追逐利润的。
个体是逐利的，个体没有义务为国家民族考虑;个体也没有能力为自己的未来考虑。德国人选举希特勒是民主选举的，代表当时人民的意愿，当年德国共产党的选举口号是选择了希特勒就选择了战争，但是当年的德国人民一笑置之。
要对国家、民族，对大众未来负责的是庙堂之上位高权重的精英，他们有义务有动力对民众负责，从马斯洛需求层次理论，这是他们自我实现的需要。
余额宝
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