张掖华谊地产最新动态

曾经占据娱乐圈半壁江山的华谊兄弟，现在想卖铁锅还债，立志做华纳兄弟的中国版，但是去拍之后去掉的是主营业务的收入。中国最懒的CEO是选择继续享受生活还是重振事业？如何在不爆炸的情况下体现华谊兄弟的核心价值？

1月8日晚，华谊兄弟陆续发布多项公告，拟以英雄互娱股权、东阳郝汉股权等资产提供质押担保，并向民生银行、平安银行等5家银行申请贷款共计25亿元。

在此次授信中，华谊兄弟不仅质押了股权，还质押了房产，包括海口市龙华区观澜湖大道1号的三套别墅、三亚市济阳区洪树谷度假酒店的房产，以及华谊兄弟共同娱乐(天津)投资的一套自有房产。

然而，这还不够。公司甚至抵押了7部电影的应收账款和10家全资院线管理公司未来的票房收入。

以应收账款作为质押担保是可以接受的，但以未来票房收入作为质押担保存在一定风险。投资圈有人说，票房收入不像动产、不动产那样以实物存在，可能面临物权无法实现的风险。

华谊兄弟卖铁锅，甚至抵押未来票房收入，主要是因为公司面临严重的债务问题。2019年1月29日和2019年4月11日，总规模29亿元的债券到期。

公开信息显示，华谊兄弟于2016年1月发行了22亿元中期票据，发行期限为3年，并于2018年4月9日发行了18只发行金额为7亿元、发行期限为1年的华谊兄弟债券。

由于公司面临偿还到期债券的巨大压力，2018年12月24日，中国程心国际信用评级有限公司决定将债务评级列入观察名单。

影视娱张掖华谊地产最新动态乐行业一直以来都是资产轻策略，华谊兄弟已经堕落到了一壶卖铁的地步，主要是因为进入了文化旅游地产，也就是所谓的现实生活娱乐。

玩房地产不正当做生意

上市之初，华谊兄弟是一家电影公司。2012年和2013年，华谊兄弟的国内票房市场份额均超过20%，位居行业第一。

或许华谊兄弟觉得电影制作业务已经逐渐触及了天花板。2014年，华谊兄弟开始上电影院，玩文化旅游地产。

早在2012年，华谊影城苏州有限公司就在苏州京德公园内拿下了阳澄湖半岛的7块地，其中4块用于商业服务，3块用于文化娱乐用途，总面积达63万平方米。

虽然这三部电影是出于文化和娱乐的目的，但它们被华谊兄弟用来创建苏州华谊电影世界，一个类似迪士尼乐园的主题公园。

此后，华谊兄弟先后签约多个文化旅游项目。王对这些项目寄予厚望，并计划以180亿元的年收入和18亿元的年净利润为未来的现场娱乐制定宏伟蓝图。

但总投资35亿的苏州华谊电影世界并没有带来高收益。据了解，苏州华谊电影世界平日人数不足1000人，但周末会更多，约4000-5000人。按照这个计算，周收入387万，年收入2亿左右。这种收入使得成本回收遥遥无期，除此之外还有巨大的运营成本和看得见的实物损失。

据不完全统计，华谊兄弟现实生活娱乐项目涉及的总投资可能已经超过500亿元(多为轻资产合资项目)，涉及的土地储备可能在全国各地近1.4万亩。随着项目的不断进展，华谊将需要更多的资金投入。

事实上，迪士尼在其百年历史中，在世界上只开放了六个迪士尼乐园度假区，上海迪士尼乐园也经历了十多年才即将开放。不是每个迪士尼乐园都是盈利的。香港迪士尼乐园连续七年亏损，无疑是高风险的业务。

一方面，真正的娱乐圈不赚钱，给上市公司带来沉重的债务负担。在另一边

华谊兄弟由王和兄弟于1994年创立。一开始，公司做的是直接广告，给餐厅印图，给银行做标准化项目。

在短短一年半的时间里，华谊兄弟完成了中国银行几个营业网点的CI标准化设计，将中国银行的所有logos都改成了红、黑、白。第一桶金收入过亿。

1998年，经朋友介绍，华谊兄弟开始进入影视圈，投资第一部电视剧《心理诊所》。当时还主要做广告的华谊兄弟，熟练的发挥自己的特长，用电视剧和电视台交换广告时间。这种宽松的合作方式立刻被很多电视台接受，获得了丰厚的回报。

尝到甜头的兄弟们都失控了。之后，他干脆打着自己的旗号签下了冯小刚，展开深度合作，凭借冯小刚贺岁片的年度投资而声名鹊起。

2000年12月18日，华谊兄弟泰和影视投资公司正式成立，王任总裁。正式成立生产部、经销部、宣传部、海外部，完成原有生产领域的拓展。同年，华谊收购了王京花的经纪公司，2003年收购了西部电影发行公司，2004年收购了战国音乐，2005年进入电视行业，收购了尹田传媒，编导了张纪中。

五年时间，华谊完成了从制作到发行，从电影到艺人经纪，从音乐到电视的完整产业链。

2009年，华谊兄弟登陆创业板，成为中国影视行业第一家上市公司，也被称为中国影视娱乐第一股。

值得注意的是，在上市前，华谊兄弟进行了三轮融资，均采用股权融资和股权回购的运作方式，既保留了电影版权及其在公司控股权的完整性，又加强了外部资金的流动性，使其盈利后可以安全退出。

在华谊兄弟的带领下，其他民营影视公司如光媒、华策电影、博纳电影等也纷纷上市，还有万达电影、海润电影等一大批公司

视等着上市。

2013年，华谊兄弟继续加码产业布局，先后整合了张国立的电视剧公司、并购银汉科技、投资影院等。当年，中国国产片票房100多亿元，华谊兄弟就占了30亿元，始终保持行业第一。

王中军曾毫不讳言，华谊兄弟的梦想就是有一天成为中国的华纳兄弟，打造全方位的娱乐王国。

华谊兄弟2009-2017年业绩表现：

来源：数据

从图表数据看，自上市以来，华谊兄弟归属净利润保持逐年递增，尤其是2013年，相比前一年呈现爆发式增长。到了2015年，全年归属净利润接近10亿元，不过当年的扣非净利润却出现了明显下滑，2016年业绩急转直下，扣非净利润首次出现亏损。

　　转折点在去电影化？

华谊兄弟在电影事业上的成功，冯小刚功不可没。但是为了摆脱对单个导演和明星的依赖，华谊开始探索多样化的发展路线。

2014年，华谊兄弟开始推进去电影单一化的战略方针，但这一去，竟把票房收入一并去掉了。

2014年，华谊兄弟发行的电影票房占国产电影全年票房仅7%左右，位列光线传媒、博纳影业、乐视影业之后。相比之下2013年，华谊兄弟发行的电影总票房超过30亿元，是当年国内民营电影公司票房冠军。

虽然2015年归属净利润再创上市以来新高，但是实际情况并非图标看到的那样美好，相反，公司已陷入困境，所谓的业绩基本靠并购和股权出售来粉饰。

该年，华谊兄弟先后以7.56亿和10.5亿控股了两家公司，分别是东阳浩瀚和东阳美拉，前者被收购时才刚刚成立了1天，后者被收购时成立了三个月，一度令外界匪夷所思。

2015年报显示，两家公司净利润分别为5,万元和4,万元，显然近1亿净利润的业绩源自18亿的收购价格。

同时，公司还出售了掌趣获得收益1.31亿，出售所持耀莱股份获得收益4.64，两者相加即达到近6亿，占互娱板块总收入的70%。

2016年，华谊兄弟的盈利基本靠投资，投资收益高达亿元，同比增长%。其中，出售掌趣科技净赚10亿元。但是投资收益掩盖不了主业的大幅下滑，扣非净利润为负4018万。

2017年，华谊凭借着《摔跤吧！爸爸》、《芳华》、《前任3》等爆款拿下了51亿的票房。全年营收达亿元，同比增长了%。不过全年归属净利润仅仅是微增。

然而，刚有所好转的华谊兄弟却在2018年遭遇至暗时刻。行业下行叠加范冰冰事件的影响，公司股价全年缩水46.09%，市值一度仅剩下100亿。

阴霾之下，媒体质疑声不断，包括影射公司涉嫌偷逃税款、税务部门进驻华谊进行税务稽查、洗黑钱，公司运转不正常以及公司实际控制人跑路、疯狂套现等。

公司一边做着各种澄清，一边由实控人王中军拟增持1亿元来维稳局势。6月11日，华谊兄弟公告称，王忠军、王忠磊自2014年至今未减持过公司股份，不存在抛售所持公司股份套现的行为；反之，2015年11月份以来，俩人还累计增持公司金额合计约6.4亿元。

华谊兄弟还推出了股票激励计划，拟向激励对象授予3000万股，约占上市公司总股本1.08%。其中，首次授予的激励对象总人数为171人，授予价格为3.82元；除此之外，华谊兄弟还喊出了2018年~2020年三年扣非后净利复合增长率为20%的目标。

截至2018年三季度，华谊兄弟实现营业总收入31.83亿元，同比增长31.58%，归属净利润3.28亿元，同比下降45.38%。

　　减持套现太正常，我要享受生活！

据报道，华谊兄弟两兄弟中，王中军比起王中磊相对低调内敛，不喜欢在公众场合抛头露面，事实上，作为公司实控人，王中军才是真正的幕后大佬。

王中军从小喜欢画画，最初的梦想就是要当艺术家，虽然未能如愿，但是对于艺术的热爱却从未消减过，而且很舍得为心头好花大价钱。

2014年11月，王中军以约3.77亿元人民币拍下了备受瞩目的梵高油画《雏菊与罂粟花》。这是当时中国藏家海外竞拍西方艺术品中的最高拍价。

2015年5月5日，在纽约苏富比的拍卖会上，王中军再次以2990万美元(约1.85亿人民币)(含佣金)拍下了毕加索于1948年创作的油画《盘发髻女子坐像》。

2017年王中军再以2.07亿，拍下了著名书法家曾巩的唯一传世作品《局事贴》。

某艺术网站曾挂出一组王中军豪宅的照片，包括2层欧式小别墅、豪华的古希腊风格室内泳池，最让人瞠目结舌的是，他家里的任何一个角落都能看到当红油画家的名画。据业内人士表示，王总喜欢收藏名画，基本上全公司的人都知道。

王中军还曾透露，到目前为止，他收藏杨飞云的油画最多，有十多幅，艾轩的也有十来幅，王沂东的有五六幅。不仅如此，王还多次举办私人画展，其中也包括自己的画。

曾有人调侃说，王总随便一幅画就能抵公司半年利润了。

经营企业，王中军的姿态一直保持优雅，马云曾评价王中军，你是我见过最懒的CEO。

据悉，从创业以来，王中军能保持一天10个小时的睡眠，几乎每天都要睡到上午11点，他也几乎不去办公室上班，总是泡在茶馆酒肆跟人海聊。

此外，王中军对减持和套现还有着别样的态度。

王曾在一次专访中表示，自己减持套现是创业人太正常不过的事情，一个创业人如果不去减持自己的股票，那么创业干什么呢？难道是最后等死的时候把所有的财产捐掉？或者所有的财产都给自己的儿子生活吗？我觉得还是要自己享受自己的生活。

虽然华谊已澄清其在2014年之后未减持过股票，但是在2013年，王中军在3个月左右的时间里，就套现超过5亿元。而除王中军外，其弟弟王中磊也多次减持，兄弟二人2013年累计减持就达到7亿元。

王直言不讳地说：我也要生活，我在公司领的薪水也就是几十万，我也是个挺能花钱的人，我不卖股票也没法生存，没有那么大的精力继续为股东干活。

华谊兄弟 上天囤地

注意力

几十个现实生活中的项目保留了1万多亩土地

华谊兄弟“地产”的快速扩张有隐忧

品牌授权和真正娱乐的前景有待检验

资料来源：《经济信息日报》

记者钱北京报道

近日，中国影视娱乐第一支股票华谊兄弟传媒有限公司(简称“华谊兄弟”，股票代码“”)因涉嫌偷税漏税、股权质押比例过高等问题陷入舆论漩涡，资本市场对此也有负面反应。《经济参考报》记者深入研究了华谊兄弟历年的财务报告和公开信息，发现该公司虽然公开否认该房产，但其多年来分布在全国各地的数十个影视现实生活项目却预留了一万多亩土地，部分项目还公开出售商铺、公寓、别墅等各种商品房。此外，以电影城和电影世界为主的华谊兄弟品牌授权和现实生活娱乐板块，实现了高毛利率但高负债，发展前景有待检验。

总投资超过1000亿元的现实项目已经在全国开花结果

据公开信息，以影视娱乐为主营业务的华谊兄弟早在2009年就提出了“去电影化”的口号，逐步走上了以影视娱乐为核心、品牌授权、现实生活娱乐、互联网娱乐为两翼的多元化发展道路。其中，华谊兄弟打造的品牌授权与现实生活娱乐板块，旨在依托自身品牌价值和影视作品丰富的版权(即IP)储备，优化核心定位，结合本土特色文化，打造覆盖全国各大城市的影视、文学、旅游现实生活项目。

《经济参考报》记者注意到，华谊兄弟早在2009年就试图发展房地产业务，并计划在青岛、成都、北京等城市建设主题公园。2011年以来，华谊兄弟在全国多个地方布局品牌授权和现实生活娱乐，开启了向文化旅游整个产业链转型之路，推出了华谊兄弟影城(文化旅游)、华谊兄弟电影世界(主题游乐)、华谊兄弟文化城(文化创意园、拍摄基地)三种产品形态，成为国内最早布局现实生活娱乐业务的影视娱乐公司。

2011年，华谊兄弟在上海嘉定投资建设首个华谊兄弟文化城项目；2012年，华谊兄弟首个电影城项目“海口观澜冯小刚电影公社”正式签约启动，总投资55亿元；同年，华谊兄弟拿下苏州工业园区阳澄湖半岛七块地，总面积逾60万平方米，计划投资30亿元打造首个电影世界项目；2014年，华谊兄弟在深圳市平山区以1亿元的底价拿下3块土地，规划用地面积118万平方米，计划总投资130亿元，计划建设首个文化城项目。

随着影视的IP概念大受欢迎，华谊兄弟在2015年开始了几个现实生活项目的建设和签约。如上所述，苏州、深圳项目开工建设，昆明电影城签约投资150亿元，占地2000亩。郑州影城，投资30亿的“建业华谊兄弟”，长沙影城，相继奠基；2016年，总投资约20亿元的重庆电影城签约，规划总投资18亿元、占地1633亩的西昌电影城。总投资约50亿元的华谊兄弟电影文化城项目正式落户济南。2017年，总投资约100亿元的南京电影城开工建设。

2017年下半年，华谊兄弟与恒大集团合作开发电影主题公园的消息传出。首个合资文化旅游项目落地武汉，总投资预计375亿元的恒大-华谊兄弟(阳江)影城举行签约仪式。这些项目模式都是恒大集团，

在业内人士看来，华谊兄弟本质上是在打特色镇房地产开发的擦边球，有圈地嫌疑。然而，华谊兄弟现实生活娱乐的负责人秦一再公开否认“房地产”，声称“我们不会从事房地产项目”，“新开的电影城没有一个一平方米的房地产项目，这是多年来完全使用。”IP是集娱乐、体验、互动于一体的文化产品。"

有记者《经济参考报》调查发现，华谊兄弟旗下很多现实生活项目向社会出售商品房，存在疑似转化为房地产项目的问题。根据方天霞的网站，华谊兄弟长沙电影城项目分为“意大利小镇”和“老长沙镇”两个阶段。房产地址位于平塘大道与巡抚路交叉口以东500米处。目前，50至300平方米的商铺正在出售，平均价格为人民币/平方米至人民币/平方米。《经济参考报》这些店铺是2017年11月17日收购的。承担苏州电影世界项目建设的华谊影城(苏州)有限公司，也在阳澄湖半岛开发了“华谊兄弟艺人村”别墅。根据365方涛。华谊兄弟艺人村一期于2016年10月下旬开盘，目前仍有少量113平米的堆积别墅。每平米单价3万左右，总价近400万。

方鑫惠州网易房地产。com等网站显示，华谊兄弟深圳开发的文化城项目分三期开发，计划推出建筑面积约44至80的院线公寓和建筑面积约53至93的办公产品，高度约4.5m。该项目由深圳华谊兄弟文化创意产业有限公司开发建设.由华谊兄弟较早开发并已开业的海口“冯小刚电影公社”，凭借与房地产开发商合作的观澜湖项目，获得2014年海口“销售冠军”，总销售额达8.25亿元。

江苏省国土厅一位未透露姓名的专业人士指出，随着土地资源越来越紧缺，价格不断上涨，用影视文化的概念来收购土地，价格会优惠很多，这里面渗透着一些地方政府招商引资的冲动和文化企业收购土地的冲动，可以说是一拍即合。经济学家宋清辉指出，房地产开发应以特色城镇的名义进行

题，已经引起政府部门的警惕，国家有关部委纷纷出台相关规定，要求不得推荐打着特色小镇名义搞圈地开发的建制镇，禁止将房地产开发与主题公园捆绑供地和审批。

高毛利率高负债并存

针对眼下影视企业“去电影化”、房地产企业“去地产化”的现象，有人说，地产业外的人试图进入地产业，娱乐业外的人则试图进入娱乐业，就像围城一般，让人看不懂。《经济参考报》记者发现，“去电影化”的华谊兄弟，其趋地产化的实景项目，高毛利率与高负债并存，其发展前景待考。

业内人士指出，华谊兄弟在实景项目中摸索出了一套有效的商业模式：以品牌授权为核心，收取前期的授权费、后续的运营分成和服务费以及根据在项目中所占股权所获得的投资收益。历年财报显示，华谊兄弟实景娱乐板块近年来毛利率居高不下，近乎100%。财报显示，2015年到2017年，该板块实现的营业收入分别为万元、万元和万元，当期毛利率分别高达100%、%和%。但2017年报显示，华谊兄弟2014年中开业的首个实景项目冯小刚电影公社虽然实现净利润8284万元，但期末负债高达24.23亿元；华谊影城（苏州）有限公司全年营业收入仅为1.46亿元，总负债则高达21.67亿元。

值得注意的是，相关统计数据显示，目前我国实景娱乐已遍地开花，但其中超半数项目尚处于亏损状态，华谊兄弟实景项目未来有待观察。《经济参考报》记者注意到，华谊兄弟多个实景项目进展缓慢，如苏州项目开业时间一推再推，最终历经7年之久才建成。目前，华谊兄弟正式开业的实景项目，除海口、苏州等少数项目外未见公开开业的报道，甚至连2011年签约的华谊兄弟上海嘉定文化城至今尚未建成。

但华谊兄弟方面认为，公司品牌授权及实景娱乐板块近年来稳步发展，累计签约的18个项目截至2017年末多个项目进入在建状态并相继开工，长沙、南京、郑州等地电影小镇将于2018年陆续开业。其负责人王中军则多次公开指出，华谊兄弟未来会有20多个文化小镇落地，公司会坚持商标属权，如果有100个，每个1亿元收入，就是100亿元的收入，这个数字不是梦想。就华谊兄弟存在的问题，记者致电该公司采访，并将书面采访提纲发至其公开邮箱，截至记者发稿时未有回复。

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